Государство вводит изменения, которые отразятся на пенсиях россиян
Новые правила, которые Банк России разработал для инвестирования резервных средств негосударственных пенсионных фондов, могут положительно сказаться на размере пенсий в будущем, однако у НПФ с проблемными активами могут возникнуть проблемы.
Банк России с 1 января 2021 года ужесточает требования к инвестированию средств, находящихся в негосударственных пенсионных фондах (НПФ). Речь идет исключительно о накопительной пенсии, переданной в управления НПФ до «заморозки» в 2014 году, а также взносах россиян в рамках добровольного пенсионного страхования.
В законе прописаны ограничения, которые снижают риски использования этих вложений. Новые правила коснутся вложений в бессрочные облигации. Теперь они будут учитываться при расчете лимита инвестирования вместе с акциями этого эмитента. Кроме того, для таких инвестиций должен использоваться рейтинг выпуска или поручителя, а не эмитента, сказано на сайте регулятора.
Также с нового года будет выделяться 5-процентный лимит на вложение пенсионных резервов в ипотечные облигации с высоким рейтингом. Эти бумаги будут исключены из 10-процентного лимита на инвестирование в активы с дополнительным уровнем риска, а сам лимит постепенно — к 1 января 2025 года — снизится до 7%.
По мнению опрошенных «Прайм» экспертов, эти изменения ограничат риски вложений фондов и позволят повысить уровень защиты прав застрахованных лиц. «Эта мера будет стимулировать НПФ вкладывать в более долгосрочные долговые инструменты, обеспеченные недвижимостью, что в свою очередь говорит о взрослении рынка и адекватном регулировании», — отмечает генеральный директор «БКС Страхование жизни» Андрей Дроздов.
ПРОИГРАВШИХ НЕТ
Новые правила инвестирования пенсионных резервов — это, скорее не ограничения, а возможности для привлечения длинных денег, расширение портфеля инвестирования для НПФ, согласна доцент базовой кафедры Торгово-промышленной палаты «Развитие человеческого капитала» РЭУ им Г. В. Плеханова Людмила Иванова-Швец.
Пенсионные фонды традиционно считаются одними из самых консервативных инвесторов и их главная задача – заботится о сохранности средств, и только потом об увеличении дохода. Соответственно, фонды отдают предпочтение инвестициям с минимальным риском и с небольшим доходом.
Риск вложения в бессрочные облигации, как известно, выше, поэтому регулятор и вводит определенные ограничения, а именно использование рейтинга не эмитента, а выпуска или поручителя.
«Это позволит сделать оценку рисков и учет его в портфелях НПФ более адекватным. На длинном горизонте оценка рисков НПФ станет более прозрачной и управляемой», — отмечает Дроздов.
При этом спрогнозировать, как нововведение отразится на размерах будущих пенсий, сложно, отмечает Иванова-Швец. Однако тот факт, что НФП получат возможность эффективнее управлять пенсионными резервами, дает надежду, что пенсионные выплаты могут увеличится в будущем, хоть и незначительно.
«ПЛОХИЕ» НПФ ПОД ПРИЦЕЛОМ
Управляющий партнер «BMS Group» Алексей Матюхов добавляет, что последствия нововведения могут иметь и негативный характер. Дело в том, что инвестиции в «вечные» облигации – это потеря возможности для срочного выхода из бумаг.
«Обычно выход из срочных облигаций прогнозировался в период осуществления выплат эмитентом. При необходимости выхода из бессрочных облигаций единственно возможный вариант – это реализация их на рынке, что означает серьезную зависимость от рыночной конъюнктуры», — отмечает он.
Однако, если рассматривать все ограничения в целом, то они стимулируют НПФ более диверсифицировано подходить к инвестированию и плавно (меры растянуты на 3-4 года) снижают концентрации рисков в портфеле, считает Дроздов.
«Это, очевидно, не создаст проблем для НПФ со «здоровыми» инвестиционными и рисковыми подходами. Но при этом вызовет необходимость дальнейшей докапитализациии или расчистки активов в НПФ с проблемными активами», — заключил эксперт.
