Американский энергетический сектор ломает негативный тренд фондового рынка
Конфликт на Украине спровоцировал рост цен на 29% в первом полугодии, поскольку рынок переживает худшие шесть месяцев за последние 50 лет
Нефтегазовые компании стали единственным ярким пятном на мрачном фондовом рынке США в первой половине года, поскольку энергетический сектор выигрывает от резкого роста цен на сырьевые товары на фоне военных действий на Украине.
За первые шесть месяцев энергетический субиндекс S&P 500, включающий 21 крупную нефтегазовую компанию, подскочил почти на треть, нарушив тренд, в ходе которого это полугодие стало худшим для более широкого рынка за более чем 50 лет.
Благодаря росту на 29% рыночная капитализация сектора увеличилась более чем на $300 млрд, в то время как индекс в целом потерял более $8 трлн или 21%.
«Это подавляющая, просто огромная опережающая динамика, — заявил Павел Молчанов, аналитик Raymond James. — Констатируя очевидное, в данный момент энергетика является самым результативным сектором фондового рынка».
Динамика акций нефтегазовых компаний во многом совпала с ростом цен на сырьевые товары, которые начали расти еще до наступления 2022 года из-за отставания предложения от растущего спроса по мере восстановления экономики после пандемии. Однако решение, принятое в феврале президентом России Владимиром Путиным о проведении СВО на Украине, привело к резкому росту цен, так как западные страны вводят санкции и пытаются найти альтернативы импорту из России.
Американская нефть West Texas Intermediate подорожала в этом году более чем на 40% и к концу июня стоила в районе $106. Эталон газа Henry Hub US прибавил около 60% и торгуется по $5.70 за миллион британских тепловых единиц.
В результате американские нефтегазовые компании, от бурильщиков до НПЗ, заработали благодаря притоку денег, который вызвал возмущение, поскольку потребителям приходится платить по рекордным ценам на заправках. Президент Джо Байден недавно заявил, что ExxonMobil, крупнейший американский производитель в стоимостном объеме, «заработал в этом году больше денег, чем Бог».
Временный откат
Однако нельзя сказать, что это положительно сказалось на отрасли. Акции энергетических компаний резко откатились в прошлом месяце из-за роста опасений по поводу того, что быстрое повышение процентных ставок вызовет рецессию в США. В июне нефть и газ продемонстрировали худшие результаты в рамках индекса S&P, потеряв 17% из-за снижения цен на нефть и газ.
Фред Фромм, возглавляющий инвестиционный фонд, специализирующийся на природных ресурсах, во Franklin Templeton, заявил, что некоторый откат после предыдущего подъема «не вызывает удивления», однако долгосрочное давление, которое подталкивало акции, сохраняется.
«США не являются основной движущей силой спроса на нефть в течение десятилетия или больше … Мы считаем, что даже в период замедления экономического роста или умеренного сокращения это в значительной степени компенсируется другими факторами спроса, такими как возобновление работы в Китае», — добавил он.
Опасения по поводу спроса, вызванные карантином в Китае — крупнейшем в мире импортере нефти — оказали противодавление на рост цен в начале года.
Уверенные показатели нефти и газа в первой половине 2022 года ознаменовали резкое изменение в секторе, который много лет находился на грани разорения. Энергетический индекс S&P 500 продемонстрировал худшие показатели за последнее десятилетие, поскольку увеличение объемов бурения на фоне долгов спровоцировало огромные убытки, что вынудило инвесторов покинуть сектор.
Ралли может продолжиться
Однако представители отрасли заявляют, что она изменила методы работы и теперь сосредоточена на дисциплине в вопросах управления капитала и доходности акционеров. По данным Raymond James, капитальные расходы 50 крупнейших мировых производителей составят в этом году чуть более $300 млрд, что почти вдвое меньше рекордных $600 млрд в 2013 году.
Несмотря на более слабые июньские показатели, аналитики и инвесторы считают, что нефть и газ продолжат восстанавливаться во второй половине года, поскольку конфликт на Украине по-прежнему будет вызывать перебои с поставками.
«Пока война продолжается, цены на нефть, скорее всего, будут выше $100 за баррель, а это означает, что прибыльность практически всех участников цепочки создания стоимости нефти будет на рекордно высоком уровне или близка к нему», — отметил Молчанов.
«Существует множество неизвестных, больше, чем я когда-либо видел раньше, — добавил Фромм, который ожидает, что акции энергетического сектора могут оставаться волатильными в ближайшие несколько месяцев. — Однако мы рассматриваем любую слабость как потенциальную возможность для покупки».
Подготовлено по материалам издания The Financial Times
