Рынок акций развивающихся стран выглядит все привлекательнее |
Повышение прогнозов по прибыли компаний из развивающихся стран делает рынок акций EM привлекательнее рынка акций США и Европы.
Приведенный выше график отражает динамику повышения прогнозов по прибыли компаний из S&P 500 (фиолетовым), из MSCI EM (белым), из MSCI World (голубым) и из Stoxx Europe 600 (оранжевым).
За время, прошедшее с 1 июня, аналитики повысили прогнозы по прибыли компаний из развивающихся стран в среднем на 12.1% в долларовом эквиваленте. Средний прогноз по прибыли компаний из S&P 500 был за тот же период повышен на 12%.
Также стоит отметить, что прогнозы по прибыли компаний EM растут вдвое быстрее, чем для компаний из Европы.
Первоначально прогнозы по прибыли повышались в основном для китайских компаний, что неудивительно, учитывая что Поднебесная, вероятно, станет единственной крупной экономикой, которая покажет рост по итогам этого года. Однако в последние два месяца ее начали догонять компании из стран Латинской Америки: это говорит о том, что экономическое восстановление принимает общемировой характер.
«Китай — явный источник экономической силы, однако восстановление корпоративной прибыли в сегменте EM носит более широкий характер», — отмечает глава рыночного анализа AMP Capital Investors Надер Наеми. — «Сильное восстановление мирового цикла обрабатывающей промышленности и рост цен на сырье оказали поддержку компаниям по всей Латинской Америке. Я думаю, что этот тренд продолжится, особенно в случае появления вакцины от коронавируса и убедительной победы Джо Байдена».
Повышение прогнозов по прибыли означает, что акции сегмента EM становятся дешевле. Мировой индекс акций развивающихся стран (MSCI EM) сегодня торгуется с дисконтом в 34% к S&P 500, тогда как средний размер этого показателя за годы, прошедшие с мирового финансового кризиса 2008-2009 годов, составляет 25%.
Кроме того, акции сегмента EM дешевле европейских аналогов на 15%.
«Стоимость компаний EM, особенно за пределами Китая, Кореи и Тайваня, где доминируют технологические компании, стала заметно привлекательнее», — отмечает главный стратег по рынку акций аналитической компании Tellimer Хаснайн Малик. — «Наилучшие возможности открываются в странах с дешевым рынком акций, вроде Индонезии или Вьетнама, которые обладают потенциалом проведения реформ и увеличения экспорта».
Bloomberg
