Медведи заработали $15 млрд на проблемах Tesla
Неудачи компании Илона Маска порадовали многих критиков
Источник: The Wall Street Journal
Медведи, играющие против Tesla Inc. TSLA (рост на 1.06%), наконец, оправдали свои ожидания. По данным S3 Partners, после ошибочных ставок в течение многих лет инвесторы, которые шортят акции производителя электромобилей Илона Маска, рассчитывают в совокупности получить $15 млрд в 2022 году.
Медведи занимают акции и продают их в надежде получить прибыль, позднее выкупив акции по более низкой цене.
Акции Tesla упали на 61% в 2022 году, включая снижение на 8.1% во вторник, из-за роста процентных ставок, который вернул спекулятивные акции на землю. Инвесторов также все больше беспокоит, что Маску приходится распределять внимание после приобретения Twitter Inc.
Такой разворот Tesla порадовал многих критиков акций, которые с удивлением наблюдали, как в начале 2020 года компания стала резко расти, невзирая на фундаментальные показатели.
В начале того года Tesla торговалась в районе $30 с поправкой на дробление акций и в итоге достигла пика выше $400 в ноябре 2021 года. Капитализация компании превысила $1.2 трлн, что делает ее одной из крупнейших компаний в США по рыночной стоимости. Во вторник акции закрылись на уровне $137.80, достигнув двухлетнего минимума.
«Нелегко быть медведем по Tesla, — прокомментировал Эндрю Лефт, основатель Citron Research, который известен тем, что делает ставки против акций. — Такая торговля — сплошная головная боль».
Безусловно, многих медведей по Tesla не хватило надолго. Некоторые из них были вынуждены отменить ставки и закрыть позиции с убытком во время стремительного роста акций компании. По данным S3, совокупные рыночные потери от торговли составили колоссальную сумму в $51 млрд в 2020 и 2021 гг.
Акции Tesla долгое время были одними из самых излюбленных коротких позиций в США. Стремительному росту акций во время пандемии отчасти способствовали многочисленные медведи, которые были вынуждены выкупать акции, чтобы закрыть убыточные позиции.
Объем коротких позиций по Tesla достиг пика в январе 2021 года свыше $51 млрд, но, по данным S3, в 2022 году он сократился в среднем до $19.3 млрд. В настоящее время примерно 3% акций в свободном обращении продаются без покрытия по сравнению со средним показателем 10% в 2020 году.
Эндрю Лефт, который ранее пострадал из-за коротких позиций, в какой-то момент пообещал себе, что больше никогда не будет торговать Tesla. Однако летом у него развился синдром упущенной выгоды, и он взялся за старое. Он закрыл позицию в четверг с прибылью, но видит перспективы для дальнейшего падения акций.
«Акции по-прежнему стоят дорого, — отметил он. — Это еще не конец. Как скажет большинство биржевых трейдеров, высокие цены не сменяются справедливыми. Обычно осуществляется переход от дорогого к дешевому».
Трудности оценки
По данным FactSet, акции Tesla торгуются на уровне, который в 46.7 раза превышает прибыль за последние 12 месяцев, что далеко от пикового значения, кратного 1196 с апреля 2021 года. При этом индекс S&P 500 торгуется с коэффициентом 18.1 х прибыль.
«Люди начинают обращать внимание на некоторые факты, которые раньше не хотели замечать. Конкуренция. Насыщение. Есть множество факторов, которые люди игнорировали», — добавил Лефт.
Также в последнее время акции падают из-за продажи собственных акций Маска. С ноября 2021 года глава Tesla продал акции на сумму более $39 млрд, отчасти для того, чтобы финансировать покупку Twitter. Последняя такая продажа состоялась на прошлой неделе.
Маск написал в Twitter во вторник, что покинет пост директора Twitter, как только найдет замену. Ранее он говорил, что медведи «уничтожают стоимость» и что короткие продажи должны быть вне закона.
В последнее время акции стали мишенью для всех, от менеджеров хедж-фондов до соучредителя Microsoft Билла Гейтса.
В серии твитов в этом году Маск обвинил Гейтса в коротких продажах акций Tesla на $500 млн. Гейтс прямо не ответил на вопросы о том, шортил ли он лично акции, на саммите CEO Council Summit Wall Street Journal в мае. Представитель Gates Foundation не сразу ответил на запрос о комментариях.
Инвестор Дэнни Мозес, известный ставками против рынка жилья, который стал одним из героев фильма 2015 года «Игра на понижение», заявил CNBC, что у него есть короткие позиции по Tesla и он ожидает дальнейшего падения.
«Компания по-прежнему стоит $500 млрд, и я сомневаюсь, что фундаментальные показатели оправдывают такую оценку, — заявил Мозес на ток-шоу Fast Money. — Я думаю, стоимость акций в основном связана с его брендом, и мы видели, что сейчас нанесен некоторый ущерб. Он стал уделять этому меньше внимания».
Но есть одна группа, которая не стала отказаться от Tesla, несмотря на резкое падение акций в этом году: розничные трейдеры. По информации Vanda Research, в этом году акции Tesla стали самыми покупаемыми среди розничных или непрофессиональных инвесторов в США, сместив Apple Inc. Объем розничных покупок в размере $15.2 млрд стал рекордом для Tesla.
«Хотя объем покупок на рынке снизился, розничные инвесторы продолжали неизменно покупать Tesla», — отметил Лукас Мантл, аналитик Vanda Research.
Тем не менее, стратеги сходятся во мнении, что сложно точно оценить стоимость Tesla, учитывая интерес розничных трейдеров и поклонников Маска.
Управляющий австралийским хедж-фондом Джон Хемптон, основатель Bronte Capital, заявил, что его фирма имеет небольшую короткую позицию в Tesla, но ей с трудом удается использовать традиционные критерии оценки акций.
«Илон ломает нашу модель», — добавил Хемптон.
Подготовлено по материалам издания The Wall Street Journal
