Самый прибыльный класс активов в 2022 году — сырьевые товары
Уголь и газ стали лидерами среди сырьевых товаров в 2022 году, но опасения рецессии будут превалировать в Новом году
Рынки угля и природного газа в пятницу были готовы завершить 2022 год сильным ростом после того, как глобальный энергетический кризис, вызванный российско-украинским военным конфликтом, вызвал резкий рост цен, в то время как сокращение поставок, ожидаемое в 2023 году, может способствовать дальнейшему росту.
Промышленные металлы, железная руда и каучук находятся на пути к финишу на отрицательной территории, чему в 2022 году способствовали жесткая политика Китая по борьбе с COVID и опасения мировой рецессии.
Сельскохозяйственные рынки, включая зерновые и пальмовое масло, подскочили до небывалых максимумов в марте из-за неблагоприятных погодных условий и связанных с пандемией перебоев с поставками, что вызвало продовольственную инфляцию, но эти товары потеряли большую часть своих прибылей во втором полугодии.
«Несмотря на недавнее снижение цен, сырьевые товары, скорее всего, по-прежнему завершат год как класс активов с наилучшими показателями…», — говорится в прогнозе Goldman Sachs на 2023 год.
«С фундаментальной точки зрения, настрой в секторе большинства сырьевых товаров на следующий год более оптимистичный, чем когда-либо с тех пор, как мы впервые отметили суперцикл в октябре 2020 года».
Сырьевые товары — самый прибыльный класс активов в 2022 году
Борьба за поставки
Мировые газовые рынки были взбудоражены в этом году после того, как Россия сократила поставки в Европу, а крупный трубопровод был поврежден во время конфликта на Украине, что вынудило европейские страны импортировать рекордные объемы для обеспечения поставок на зиму.
Дополнительный спрос на сжиженный природный газ (СПГ) на фоне сокращения поставок трубопроводного газа создал огромную нагрузку на мировой рынок, спровоцировав энергетический кризис, который подтолкнул цены на газ к историческим максимумам.
Фьючерсы на уголь в Ньюкасле выросли почти на 140% в 2022 году, что является самым большим скачком с 2008 года. Фьючерсы на газ в США и оптовые цены на газ в Голландии подскочили более чем на 20%, повышаясь третий год подряд.
Виды топлива для производства электроэнергии — уголь, природный газ и газойль — превзойдут другие виды энергоносителей в 2022 году после сокращения поставок российских энергоносителей в Европу
Поскольку Европа продолжит импортировать СПГ для восстановления запасов газа в следующем году после зимы, ожидается, что цены на газ останутся повышенными на фоне ограниченных новых поставок.
Отмена жесткого контроля за пандемией в Китае, втором по величине импортере СПГ в мире, также может способствовать восстановлению экономики и увеличению потребления СПГ в следующем году.
Однако введение европейских ограничений на цены на газ, начиная с февраля, может помочь удержать рынок под контролем и снизить волатильность, наблюдаемую в этом году.
Цены на нефть находятся на пути к второму годовому росту: нефть марки Brent подорожала почти на 6%, а сырая нефть из США — почти на 5%.
Что касается промышленных металлов, то трехмесячные цены на медь на Лондонской бирже металлов упали более чем на 13% в 2022 году, а на алюминий — примерно на 15%, хотя оба металла достигли рекордных максимумов в марте.
Никель является лучшим показателем среди металлов в 2022 году, в то время как меры по борьбе с COVID в Китае снизили спрос на другие промышленные металлы
Спотовые цены на железную руду, направляемую в Китай, который потребляет около двух третей мировых поставок, упали примерно на 5% в этом году, составив около 115 долларов за тонну.
Аналитики Citi настроены оптимистично в отношении никеля и цинка в течение следующих шести-12 месяцев, наблюдая при этом значительный рост предложения. Они также настроены оптимистично в отношении железной руды и алюминия.
«Ожидается, что цены на железную руду останутся высокими в ближайшей перспективе и могут вырасти в случае значительного смягчения кредитной политики Китая…», — говорится в записке.
Отказ Китая от политики жесткой борьбы с COVID и его обещание увеличить поддержку пострадавшего сектора недвижимости помогли поддержать цены на черные и цветные металлы в декабре.
Тем не менее, оптимизм был умерен ростом числа случаев заражения COVID в стране и растущим риском глобальной рецессии в 2023 году, если центральные банки, как ожидается, продолжат повышать процентные ставки для сдерживания инфляции.
Никель, лидирующий в сегменте металлов, находится на пути к росту на 45%, крупнейшему с 2010 года, частично из-за нехватки металла, который может быть поставлен по контракту LME, а частично из-за нестабильности рынка, поскольку объемы сократились после торгового фиаско в марте.
Продовольственная инфляция
Фьючерсы на пшеницу в Чикаго подскочили до рекордно высокого уровня в 13,63-1/2 доллара за бушель в марте, поскольку конфликт сократил поставки ключевого экспортера зерна Украины на мировой рынок, цены на котором и без того выросли из-за неблагоприятных погодных условий и ограничений, связанных с COVID-19.
Кукуруза и соевые бобы достигли десятилетнего максимума, в то время как цены на сырое пальмовое масло в Малайзии выросли до рекордных значений.
Цены на зерно и пищевое масло резко вырастут по итогу 2022 года, что вызывает опасения по поводу продовольственной инфляции
В будущем цены на продовольственные товары, вероятно, получат поддержку, поскольку производство пшеницы вряд ли пополнит истощенные мировые запасы, по крайней мере, в первой половине 2023 года, в то время как культуры, из которых производят пищевые масла, страдают от неблагоприятных погодных условий в Латинской Америке и Юго-Восточной Азии.
«Озимая пшеница в США сталкивается с суровыми холодами, и, даже если урожай улучшится, у нас будут эти поставки (только) во второй половине 2023 года», — сказал сингапурский трейдер международной торговой компании.
Рынок риса, который пережил ралли цен на зерно в первой половине года, получил импульс после того, как Индия, крупнейший в мире экспортер, решила в сентябре ограничить поставки. 5%-ный пропаренный рис в Индии подорожает почти на 6% в 2022 году, а 5%-ный пропаренный рис во Вьетнаме подорожал более чем на 15%.
Что касается драгоценных металлов, то золото потеряло около 1% в 2022 году, снижаясь второй год подряд, серебро подорожало почти на 3%, платина подорожала на 9%, а палладий подешевел на 4%.
Кофе находится в числе самых больших проигравших: робуста подешевела на 23%, а арабика потеряла четверть своей стоимости.
Токийский каучук потерял более 7%, в то время как сахар-сырец подорожал более чем на 7%. На ICE хлопок упало более чем на 26% в уходящем году.
Навина Тукрала, Флоренс Тан, Эмили Чоу, Энрико Дела Круз и Пратима Десаи © 2022 Thomson Reuters
