Падение цен на газ в Европе потрясло мировые рынки угля
Два рынка будут оставаться неразрывно связанными и взаимно влияющими до тех пор, пока энергетическая система Европы зависит преимущественно от импорта ископаемого топлива для отопления и выработки электроэнергии
Рынки энергетического угля сильно выиграли от потрясений в энергетическом секторе Европы в 2022 году, когда цены выросли более чем на 250% к середине марта, поскольку коммунальные предприятия и торговые фирмы пытались заменить утраченные поставки российского природного газа другими видами топлива.
Базовые цены на энергетический уголь в Европе оставались близкими к историческим максимумам в течение 2022 года при устойчивом росте потребления по всему континенту, составив в среднем примерно 285 долларов за тонну за год по сравнению примерно со 115 долларами за тонну в 2021 году.
Увеличение потребления угля также привело к увеличению загрязнения: совокупный выброс углекислого газа (CO2) угольной энергетикой Европы превысил 600 миллионов тонн в ноябре, что является самым высоким показателем за период с 2019 года, свидетельствуют данные Ember.
Однако благодаря недавнему падению цен на природный газ в Европе — на 60% с 1 декабря из-за сравнительно высоких зимних температур, заполненных резервуаров для хранения газа и сокращения его промышленного использования — цены на уголь в Европе и спрос на него в 2023 году резко упали.
Это противоречит более оптимистичному настрою угольных рынков в крупнейшем регионе-потребителе угля Азии, который готовится к резкому увеличению потребления и закупок угля в 2023 году, поскольку доминирующий потребитель угля Китай перезагружает свою экономику после удара COVID в 2022 году.
Широкий спред
Различия на рынках угля Европы и Азии отражаются в рекордно широком разбросе цен между ними.
С 2010 по 2020 год европейские цены на уголь API2 (All Publications Index) и азиатские цены на уголь в Ньюкасле отличались в пределах 50 долларов за тонну, при этом цены в Ньюкасле в среднем составляли 5,70 долларов надбавки к API в течение этого 11-летнего периода.
На этой неделе этот спред превысил 200 долларов за тонну, поскольку ориентированные на Азию цены на уголь в Ньюкасле удержались на уровне 370 долларов за тонну, в то время как европейские цены на уголь упали до 165 долларов.
Цены на энергетический уголь в Азии и Европе резко падают
Такая широкая разница в цене не является устойчивой, и торговые фирмы, располагающие большими запасами угля в Европе, скорее всего, поспешат перенаправить их на более дорогие азиатские рынки.
В ближайшей перспективе такие действия, вероятно, сузят окно арбитража, оказав давление на цены на уголь в Азии.
Но в долгосрочной перспективе европейские энергетические рынки будут взбудоражены любым устойчивым перенаправлением поставок угля в другие регионы, особенно с учетом того, что поставки природного газа будут оставаться ограниченными, поскольку вступают в силу запланированные санкции в отношении поставок из России.
В то же время существенно более низкие цены на уголь в Азии, вероятно, исказят структуру закупок и торговые потоки там, стимулируя дальнейший импорт угля крупными покупателями, такими как Китай и Индия, и потенциально сокращая продажи чувствительными к затратам экспортерами, такими как Австралия.
Тесная связь
В конечном счете, перспективы угольного рынка в 2023 году во многом зависят от того, восстановит ли Европа устойчивый спрос на топливо.
Европейские рынки природного газа и угля стали тесно взаимосвязанными в 2022 году, поскольку коммунальные предприятия и торговые фирмы были вынуждены учитывать прогноз обвального сокращения поставок российского природного газа по трубопроводам, конкурируя за резко более высокие объемы энергетического угля и других видов энергетического топлива.
Европейские цены на природный газ и уголь выросли и стали более волатильными в 2022 году
Цены на оба сырьевых товара достигли рекордных максимумов в течение месяца после начала СВО России в Украине, в то время как цены на газ достигли новых высот в августе, когда из-за жары увеличилось использование кондиционеров.
С тех пор оба рынка оставались на одном уровне — с 1 сентября ценовая корреляция составила 0,92 — даже несмотря на то, что во второй половине 2022 года ценовая тенденция изменилась на противоположную с падением цен на газ.
В будущем два рынка, похоже, останутся связанными, поскольку погода и масштабы запасов газа в Европе играют решающую роль в определении ценовых тенденций для обоих.
Этой зимой Европе удалось избежать каких-либо серьезных похолоданий, что привело к историческому увеличению запасов природного газа, которые будет непросто заполнить в будущем.
Эти высокие запасы, в свою очередь, стали основной движущей силой падения цен на газ, наблюдаемого с декабря.
Тем не менее, запасы газа остаются уязвимыми к резкому сокращению, если в конце зимы наступят холода, как раз в тот момент, когда потребление в промышленности начнет восстанавливаться после сокращения, наблюдаемого по всей Европе в 2022 году.
Кроме того, любое потенциальное истощение запасов газа усугубится ужесточением цен на местных рынках угля, поскольку коммунальные предприятия уже вынуждены сокращать использование сильно загрязняющего окружающую среду топлива и в настоящее время сталкиваются с самыми доступными ценами на газ почти за год.
Таким образом, в то время как слабый газовый рынок Европы в настоящее время является основным препятствием для рынка угля в регионе, любой рост спроса на газ в Европе также поддержит рынок угля.
Это гарантирует, что два рынка, похоже, будут оставаться неразрывно связанными и взаимно влияющими до тех пор, пока энергетическая система Европы зависит преимущественно от импорта ископаемого топлива для отопления и выработки электроэнергии.
Подготовлено по Thomson Reuters
