Инвесторы с оптимизмом смотрят на нефть
Портфельные инвесторы вкладываются в нефтяные фьючерсы и опционы самыми быстрыми темпами с тех пор, как было объявлено о первых успешных вакцинах против коронавируса в конце 2020 года
Отказ Китая от политики нулевого уровня COVID, наряду с надеждами на то, что мировая экономика сможет избежать рецессии и сильного сокращения запасов нефти, способствуют росту спроса на энергоносители. За шесть недель, закончившихся 24 января, хедж-фонды и другие инвестиционные менеджеры приобрели эквивалент 232 млн баррелей в рамках шести наиболее важных фьючерсных и опционных контрактов.
По данным ICE Futures Europe и Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, они покупали самыми быстрыми темпами за любые шесть недель с декабря 2020 года. За последнюю неделю управляющие фондами приобрели эквивалент 70 млн баррелей, в основном Brent (+40 млн) и в меньшем количестве NYMEX и ICE WTI (+4 млн).
Однако волна покупок охватила не только нефть, но и американский бензин (+11 млн баррелей), американское дизельное топливо (+8 млн) и европейский газойль (+7 млн). Ожидается, что остановки нефтеперерабатывающих заводов из-за сезонного техобслуживания, а также санкции в отношении экспорта российского дизеля приведут к дальнейшему истощению запасов топлива.
Инвесторы наращивают позиции
Чистая позиция по всем шести контрактам увеличилась до 575 млн баррелей (47-й процентиль за все недели с 2013 года) по сравнению с 343 млн баррелей (11-й процентиль) 13 декабря. Чистая позиция находится на максимуме с 8 ноября, а до этого 14 июня.
Наблюдается приток быков, при этом количество длинных позиций превышало число коротких в соотношении 5.93:1 (80-й процентиль) по сравнению с 2.58:1 (23-й процентиль) пять недель назад. Наиболее оптимистичные показатели по Brent (86-й процентиль), американскому бензину (85-й процентиль) и американскому дизелю (86-й процентиль), тогда как оптимизм в отношении европейского газойля (65-й процентиль) и WTI (41-й процентиль) ниже.
Ожидается, что техобслуживание НПЗ в США приведет к истощению запасов топлива в стране, однако цены на нефть WTI будут отставать от Brent, что, вероятно, объясняет разницу в показателях. Хедж-фонды стали оптимистичнее относиться к Brent, чем когда-либо с мая 2019 года, до того, как разразившаяся пандемия обрушила нефтяную отрасль.
Позиции инвесторов обусловлены ростом напряженности. Инвесторы на рынке облигаций все больше уверены, что инфляция будет умеренной, и это позволит центральным банкам раньше прекратить повышение процентных ставок.
На нефтяном рынке инвесторы уверены, что продолжающийся рост приведет к сокращению поставок и повышению цен. Но это означало бы инфляцию и противоречило бы благоприятному прогнозу, на который рассчитывает рынок облигаций.
Подготовлено по материалам агентства Reuters
