Goldman Sachs предупреждает о возможной коррекции фондового рынка
Бычья позиция с небольшой широтой является «очень необычной»
Быки наводняют фондовый рынок, увеличивая риск отката после сильного ралли в конце 2023 года, говорят стратеги Goldman Sachs Group Inc.
Собственные индикаторы банка показывают, что позиции по акциям и настроения выросли до относительно «бычьих» уровней. Стратеги под руководством Сесилии Мариотти написали об этом в понедельник. Они отметили, что приток средств в акции США уже замедлился в первые недели 2024 года.
«Поскольку бычья позиция увеличивает риск коррекции, мы считаем, что для поддержания тенденции к росту котировок потребуются благоприятные макроэкономические и рыночные условия», — сказала Мариотти.
Чистая позиция управляющих активами во фьючерсах на акции США. Данные CFTC
В последние два месяца 2023 года акции США стремительно росли, поскольку инвесторы были уверены, что Федеральная резервная система США пойдет на снижение процентных ставок уже в марте; рост замедлился в первую неделю января, но возобновился на прошлой неделе, поскольку неожиданное падение цен производителей усилило ожидания смягчения кредитно-денежной политики.
Стратеги Goldman охарактеризовали текущую структуру как «очень необычную», с очень «бычьей» низкой хлебностью (количество акций, которые растут, и количество акций, которые падают). Он отметил, что технологический сектор доминирует в текущем ралли, добавив, что «если широта охвата расширится, асимметрия положительной доходности акций может стать более благоприятной, в то время как сужение широты охвата будет означать, что краткосрочная доходность останется прежней».
Мариотти, однако, сказала, что, хотя нынешняя позиция предполагает низкую или среднюю доходность S&P 500 на горизонте от одного до трех месяцев, сама по себе она не представляет собой медвежьего сигнала.
Даже когда индекс S&P 500 в прошлом году вырос на 24 %, инвесторы предпочитали вкладывать большие суммы денег в фонды денежного рынка. По мнению специалистов Goldman, эта тенденция сохранилась и в январе и может привести к дальнейшему росту фондового рынка.
«Большой объем капитала, который в настоящее время размещен в фондах денежного рынка, может способствовать как дальнейшей ротации в акции, так и расширению диапазона», — добавили они.
