Мировые деньги устремляются в дешевые акции Гонконга
Привязка валюты Гонконга к доллару помогает стимулировать приток инвестиций.
Мировое ралли акций Гонконга не демонстрирует никаких признаков ослабления, при этом привязка валюты города к доллару США усиливает его привлекательность на фоне возросшей вероятности сохранения долгосрочных процентных ставок в США на высоком уровне.
Индекс Hang Seng подскочил более чем на 2% в четверг, что позволило ему войти в технический бычий рынок даже без присутствия покупателей из материкового Китая из-за праздника. Чувствительный к риску индекс Hang Seng Tech вырос на 4,4 %, ведомый девелоперами и операторами казино.
Сильный рост происходит на фоне того, что глобальные финансовые менеджеры пересматривают свои портфели из-за очередного изменения восприятия курса политики Федеральной резервной системы, а центральный банк США преуменьшает вероятность неизбежного повышения ставок. Азиатские валюты пострадали от длительного господства доллара, что привело к снижению доходности акций на соответствующих рынках. В результате некоторые фонды уходят с наиболее эффективных рынков, таких как Япония и Тайвань, в Гонконг.
Между тем, привязка к доллару защитила активы города от распродажи на мировых рынках, причем гонконгский доллар стал одной из двух азиатских валют, которые за последний месяц продемонстрировали рост по отношению к доллару США.
Основным катализатором является ротация, «поскольку глобальные инвесторы фиксируют прибыль от американских, японских или глобальных технологических компаний и переходят в китайские акции, чтобы заработать на быстром восстановлении», — сказал Ричард Тан, стратег по Китаю в Julius Baer Group Ltd. «Традиционно в акциях Гонконга наблюдается более активное участие глобальных инвесторов, и это, вероятно, приведет к их опережению в краткосрочной перспективе по сравнению с рынком акций А».
Это усиливает действие таких бычьих факторов, как низкие оценки и поддерживающая политика Пекина на рынке капитала. Индекс Hang Seng торгуется с коэффициентом форвардной прибыли всего в 8,5 раз по сравнению с почти 20-кратным показателем индекса S&P 500 и 15,7-кратным показателем японского индекса Topix.
Во вторник правящая Коммунистическая партия Китая пообещала изучить новые меры для решения затяжного жилищного кризиса, который остается самым большим тормозом для экономики страны, и намекнула на возможное снижение ставок в будущем.
«Разговоры в Политбюро о поддерживающей политике приводят к изменению краткосрочных настроений», — сказал Мэтью Хаупт, портфельный менеджер Wilson Asset Management. «У инвесторов был день, чтобы переварить заголовки Политбюро, и нейтральный посыл от ФРС, а не «ястребиный», дает пространство для ралли».
Китайские инвесторы в последнее время стали решающим фактором роста котировок акций Гонконга: в прошлом месяце приток инвестиций с материка составил более трети общего оборота, что является самым высоким показателем за всю историю. В этом году они приобрели гонконгские акции на 213 миллиардов гонконгских долларов (27 миллиардов долларов), что составляет около двух третей от общего объема прошлого года, и по состоянию на вторник направили чистый приток в город в течение 22 сессий подряд.
Однако рост в четверг свидетельствует о том, что ралли не ограничивается только притоком средств с юга, поскольку глобальные деньги возвращаются на рынок финансового центра с низкой стоимостью.
«Быстрое ралли рынка с середины апреля было сначала поддержано сильными покупками в южном направлении. Теперь, похоже, к сегодняшнему ралли присоединилась более диверсифицированная база инвесторов», — сказала Линда Лам, глава консультационного отдела по акциям в Северной Азии Union Bancaire Privee. Она добавила, что в ближайшие несколько месяцев могут быть реализованы более благоприятные для рынка меры для поддержки рынка Гонконга.
