Покупка S&P 500 после падения на 5% обычно выгодна
Индекс показал среднюю доходность 6% за 3 месяца после прошлых подобных падений. Стратеги предупреждают, что американские акции все еще не учитывают рецессию в цене
Покупка американских акций после падения такого масштаба, который наблюдался в течение последнего месяца, обычно приносит прибыль, говорится в анализе данных Goldman Sachs Group Inc. за четыре десятилетия.
С 1980 года индекс S&P 500 приносил средний доход в размере 6% в течение трех месяцев, последовавших за падением на 5% с последнего максимума, согласно данным группы специалистов Goldman по стратегии под руководством Дэвида Костина. Эталонный индекс упал на 8,5% с пика, достигнутого в середине июля.
«Коррекция на 10% также чаще всего была привлекательной возможностью для покупки», хотя показатели не такие сильные, как после меньшего падения, пишет Костин в своей записке. Доходность покупок, совершенных после падения на 5%, была положительной в 84% случаев, говорится в исследовании.
Во вторник на мировые рынки вернулось подобие спокойствия, а некоторые из наиболее пострадавших индексов заметно отскочили после падения, вызванного опасениями по поводу рецессии в США и экстремальными оценками в технологическом секторе. Количественные стратеги JPMorgan Chase & Co. заявили, что институциональные инвесторы выкупили снижение в понедельник: около 14 миллиардов долларов было куплено в рыночные часы и 6,7 миллиарда долларов продано на закрытии.
Команда Костина не стала давать рекомендации на основе полученных данных, но предупредила, что перспективы базового индекса после падения на 10% «заметно отличаются», когда это происходит в условиях устойчивого экономического роста, от тех случаев, когда это происходит в рамках коррекции перед рецессией.
Они отмечают, что американские акции по-прежнему не учитывают в ценах экономический спад, хотя циклические акции, чувствительные к росту, отстали от защитных акций в разгроме этого месяца. В отдельной заметке стратеги Goldman, включая Питера Оппенгеймера, заявили, что ожидают дальнейшего снижения мировых акций, хотя и не прогнозируют «медвежий рынок», который идентифицируется как 20-процентное падение с недавнего максимума.
Между тем, команда стратегов Citigroup Inc. предупредила на этой неделе, что «сценарии рецессии ни в коем случае не рассматриваются».
Так называемый «контрольный список медвежьего рынка» банка, который измеряет такие показатели, как оценка стоимости акций, кривая доходности, настроения инвесторов и прибыльность, рекомендует «покупать на слабости», — написала в своей записке стратег Citi Беата Мантей.
Но «мы будем чувствовать себя более комфортно, когда увидим свидетельства более полного сворачивания позиционирования», — сказала она.
