Российский венчурный рынок 2020 и тенденции 2021 года

Идеальный шторм и черный лебедь

В качестве вводной цитаты к обзору венчурного бизнеса в 2020 году можно использовать фразы из письма ведущего венчурного фонда Секвойя Капитал (Sequoia Capital) к руководителям своих портфельных компаний. Цитата: “In some ways, business mirrors biology. As Darwin surmised, those who survive are not the strongest or the most intelligent, but the most adaptable to change.”

Перевести это можно так: «В некотором смысле бизнес отражает биологию. Как предполагал Дарвин, те, кто выживает, «не самые сильные или самые умные, но они лучше всех адаптируются к изменениям». 

Именно способность быстро адаптироваться к изменениям внешней среды является сейчас необходимой основой для успеха. 2020 год многие аналитики и участники рынка справедливо назвали “идеальным штормом” и “черным лебедем”. События разворачивались стремительно вместе с развитием пандемии Covid-19 и последствия оказались очень значительными. Но катастрофы не произошло. Технологический сектор показал, что будущее экономики связано с инновациями. Многие проекты, хотя и испытали сильный стресс, тем не менее быстро восстановились за счет того, что это технологичные и эффективные компании.

На международном рынке происходило много событий от приостановки переговоров многими венчурными инвесторами со стартапами по новым сделкам в марте 2020 до супер успешных выходов на IPO и привлечения миллиардов долларов с оценками в десятки миллиардов долларов осенью 2020 компаний, которые создались, как стартапы, всего несколько лет назад. Подробнее о событиях на международном рынке мы расскажем в следующем материале, а сегодня коснемся российского рынка.

Российский рынок является частью мирового и на нем действуют тенденции, аналогичные мировому рынку, но страновые риски России выше, чем на развитых рынках.

В 2020 году РВК (Российская венчурная компания) совместно с PwC подготовила обзор российского рынка «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка» за 2019 год и первое полугодие 2020 года. По данным отчета:

• Объем рынка в первом полугодии 2020 сократился на 9% до $240 млн (по итогам 1-го полугодия 2019 было $262,8 млн). 
• Количество сделок снизилось со 130 до 78 сделок.
• 63% от объема рынка пришлось на одну сделку Ozon с инвесткомпанией Princeville, Baring Vostok и АФК «Система» в размере $150 млн. 
• Без учета сделки Ozon в первом полугодии 2020 года снижение рынка составило 37%.

Кстати, в дальнейшем в ноябре 2020 Ozon успешно вышел на IPO на Московской бирже и Nasdaq, что подтверждает одно из международных тенденций — по выходу успешных инновационных компаний на публичный рынок. Текущая капитализация Ozon составляет около $7,4 млрд.

Снижение активности инвесторов в 2020 году связано с последствиями распространения коронавирусной инфекции.  Инвесторы стали осторожнее в сделках ранних стадий, отдавая предпочтение проектам более поздних стадий (А,B и пре-IPO). В первой половине 2020 года завершались сделки, начатые раньше пандемии и находившиеся на финальных стадиях. Инвесторы предпочитали устойчивые состоявшиеся проекты. 

• Около 90% от общей суммы инвестиций пришлось на проекты стадии расширения.
• Интерес инвесторов привлекали проекты в сфере Edtech и потребительских товаров, удовлетворяющие базовые потребности людей (12% и 9% от общего количества сделок соответственно)
• По количеству сделок лидируют проекты B2B (54%)
• B2C проекты лидируют по объему привлеченного финансирования (82%)
• Лидер по количеству сделок — сегмент решений для бизнеса (40%), а по объему инвестиций — сегмент электронной коммерции (65%).
• Средний размер сделки в первом полугодии 2020 года вырос до $5 млн (год назад было $3,1 млн)

Новые фонды

• За первую половину 2020 УК с российскими корнями объявили о создании 10 новых венчурных фондов на сумму $1,3 млрд. В декларациях пяти фондов аллокация на Россию составила $380 млн. 
• Средний заявленный размер новых фондов с фокусом на Россию составляет $127 млн. 
• В 2019 году было заявлено создание 17 новых фондов на $4,3 млрд, включая 2 фонда РФПИ на сумму $3 млрд.

Выходы

• Количество выходов из инвестиций было незначительным. За шесть месяцев 2020 произошло 10 выходов, что на 5 меньше, чем в первой половине 2019 года.
• Суммарная стоимость выходов составила $276 млн против $1,4 млрд в первом полугодии 2019. Разница во многом объясняется прошедшими в 2019 году IPO компании HeadHunter на бирже NASDAQ в размере $220 млн, а также выходом миноритарных акционеров из компании Avito в сумме $1,1 млрд. 
• Крупнейший выход первой половины 2020 года — продажа компании «2ГИС» Сбербанку и СП банка с Mail.ru. «2ГИС» был оценен в 14,3 млрд руб.

Входы

В начале декабря 2020 РФПИ и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) совместно с Mail.ru Group объявили об инвестиции в онлайн-платформу Учи.ру, одну из крупнейших российских компаний в сфере дистанционного образования.

Государственное развитие инноваций и новых технологий

Первый вице-премьер Правительства РФ Андрей Белоусов заявил об успехах компаний НТИ (национальной технологической инициативы) и механизмах поддержки технологических проектов: Основной задачей является создание эффективного механизма акселерации от подбора и формирования команд, а затем и компаний до коммерциализации и промышленного внедрения продуктов и вывода компаний на IPO.

В рамках проводимой реформы институтов развития завершается формирование такого механизма, в который вошли АНО “Платформа НТИ”, которая отвечает за командообразование, а также институты развития, которые будут отвечать за бесшовную склейку мер поддержки.

В ноябре проведён пилот по отработке механизма поддержки в рамках мероприятия по искусственному интеллекту «Архипелаг-2035», проводимого НТИ. В нём участвовало около 16 тысяч человек. «Платформа НТИ» НТИ 20.35 обеспечила предакселерационную поддержку 800 командам. Тут же была проведена экспертиза Фонда содействия инновациям и одобрены гранты для 80 компаний.

Среди успешных проектов: 

• Проект DeepPavlov, созданный на базе МФТИ, вошёл в топ-10 престижной премии Amazon Alexa Prize в сфере разговорного искусственного интеллекта, удерживая премию второй год подряд.
• В стадию промышленного использования вошёл проект Botkin.AI. Решение позволяет оказывать медикам содействие по обработке медицинских изображений и диагностики разных патологий, включая COVID.
• Компанией «Геоскан» – участником НТИ, установлен мировой рекорд по управлению одновременно большим количеством беспилотников, так называемый искусственный интеллект для роя дронов – 2198 беспилотников. Это решение для повышения точности сканирования поверхности Земли, с разных углов съёмки, распределение полезной нагрузки на множество беспилотных аппаратов для решения широкого круга задач. В 2018 году первенство принадлежало компании Intel.

В рамках развития Искусственного интеллекта (ИИ) существует 3 приоритетные задачи: 

• Необходимо обеспечить полную безопасность и комфортность при использовании ИИ.
• Вывести в оборот большие объёмы данных при соблюдении требований информационной безопасности и защиты персональных данных. 
• Необходимо создать стимулирующие условия для применения технологии искусственного интеллекта в различных отраслях.

В рамках этих приоритетов в 2020 году приняты законы: об особенностях венчурного инвестирования с использованием бюджетных средств, закон о праве на риск, об экспериментальных правовых режимах в сфере цифровых инноваций и об эксперименте в сфере искусственного интеллекта в городе Москве».

Ранее премьер-министр Михаил Мишустин объявил, что правительство проведет оптимизацию институтов развития. В частности, оно сформирует крупный инвестиционный блок на базе ВЭБа и передаст под его управление «Корпорацию МСП», Российский экспортный центр, ЭКСАР, «Роснано» и четыре фонда: «Сколково», Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Фонд инфраструктурных и образовательных программ и Фонд развития промышленности.

В декабре 2020 Анатолий Чубайс ушёл с поста главы «Роснано». На эту должность назначен бывший первый зампред коллегии Военно-промышленной комиссии Сергеей Куликов.

Также нужно напомнить, что в июне 2020 года суд в Москве отправил под домашний арест генерального директора АО «Российская венчурная компания» (АО РВК) Александра Повалко, обвиняемого в злоупотреблении полномочиями.

Это говорит о том, что государство решило уделять повышенное внимание развитию высоко технологичного бизнеса.

Основные тенденции 2021 года

По-нашему мнению, в 2021 году будут продолжаться многие тенденции, связанные с Covid-19, в том числе, перевод в онлайн многих сервисов и бизнес-моделей, также продолжится активное развитие сферы E-commerce, различных экосистем и маркетплейсов, также дополнительный импульс получит развитие решений на базе технологий Машинного обучения и Искусственного интеллекта.

Можно прогнозировать, что число крупных сделок вырастет, как и средняя сумма инвестиций в один проект. При этом в России основными инвесторами в стартапы будут государственные и частные корпорации.

При подготовке материала использовался совместный обзор РВК (Российская венчурная компания) и PwC «MoneyTree: Навигатор венчурного рынка», а также материалы Sequoia Capital.

© Аналитический отдел Регион-Инвест

Если Вы хотите получить индивидуальную консультацию, провести аналитическое исследование или обсудить возможности сотрудничества, свяжитесь с нами в разделе Обратная связь.