Шведский НПФ, купивший на дне рынка в марте, теперь продает |
Инвесторы явно недооценивают риски, так как многие кредитные спреды сегодня уже, чем до пандемии коронавируса, отмечает управляющий активами шведского НПФ Skandia.
Приведенный выше график отражает динамику спреда облигаций банка Nordea. Сегодня он стал заметно уже, чем до пандемии коронавируса
Skandia, один из крупнейших пенсионных фондов Швеции ($75 млрд под управлением), продает облигации инвестиционного уровня, которые в последние месяцы резко подорожали благодаря интервенциям центробанков. Глава департамента долгового рынка и управляющий активами фонда Александр Оника сообщил агентству Bloomberg, что сокращает длинные позиции в бондах инвестиционного уровня с рейтингами от ААА до BBB, которые эмитированы «риэлтерами, банками и даже промышленными компаниями».
«Сегодня спреды этих бумаг уже, чем в феврале, то есть до пандемии коронавируса», — отметил эксперт.
По его словам, это говорит о фундаментальной недооценке рисков, в которой виноваты программы покупки активов, проводимые ФРС, ЕЦБ и шведским Riksbank.
«Рыночные силы оказались вне игры», — говорит Александр Оника. — «Инвесторы покупают, веря в то, что центробанки не допустят снижения рынка».
Европейский рынок облигаций рухнул в марте на фоне вспышки пандемии Covid-19. Этот обвал оказался «уникальным явлением, которое происходит лишь раз в 7-8 лет», отметил эксперт.
«В феврале и марте мы быстро инвестировали несколько миллиардов долларов в высокодоходные облигации, которые подешевели на 30%», — сообщил управляющий активами. — «Сегодня они почти вернулись к докризисным уровням».
Александр Оника со скептицизмом смотрит на дальнейшие перспективы долгового рынка. По его словам, программы покупки активов все еще работают только потому, что рынок верит во всемогущество центробанков. Как только эта вера будет утрачена, рынки рухнут, невзирая на масштабы QE.
