Акции вступают в десятилетнюю «мертвую» зону
Фондовый рынок может ожидать десятилетие практически нулевой доходности, предупреждает один из ведущих управляющих
Индекс Nasdaq 100 интервалами в 1 неделю
Инвесторы, радующиеся ралли акций в этом году, должны быть готовы к тому, что хорошие времена закончатся, и S&P 500 может демонстрировать низкую доходность в течение следующих 10-15 лет.
Управляющий фондом Билл Смит остается одним из крупнейших «медведей» на Уолл-стрит, несмотря на 8%-ный рост рынка в 2024 году. Ранее он предупредил, что акции могут оказаться в эмицентре спекулятивного пузыря. Это может привести инвесторов в эру «мертвых денег», отмечал основатель Smead Capital Management в недавней записке для клиентов.
По словам Смида, период «мертвых денег» продлится как минимум следующее десятилетие, и закончится он только тогда, когда весь энтузиазм по поводу самых дорогих акций на рынке иссякнет. По его словам, этот процесс может привести к потерям, сравнимым с «пузырем доткомов» и Великим финансовым кризисом, когда акции упали на двузначную величину.
«Это будет больше похоже на медвежий рынок 00-03 годов или на 07-09 годов», — сказал Смид в интервью Business Insider. «Вероятно, за 10 лет мы получим два полноценных медвежьих рынка, которые сведут на нет возможность зарабатывать на индексе S&P 500. Вы не захотите покупать индекс S&P 500, пока он не станет ругательством».
Смид считает, что потери могут быть подогреты упрямо высокой инфляцией. Индекс потребительских цен за последние три месяца оказался выше ожиданий: в марте цены выросли на 3,8% в годовом исчислении, согласно последнему отчету Бюро трудовой статистики по ИПЦ, опубликованному в среду.
Это делает экономический ландшафт тревожно похожим на 1970-е годы, говорит Смид, как раз перед тем, как инфляция вышла из-под контроля и отправила акции в штопор.
Упорная инфляция повышает риск того, что ФРС будет сохранять процентные ставки высокими дольше, и некоторые эксперты, например босс JPMorgan Джейми Даймон, предупреждают, что процентные ставки могут в итоге подняться до 8%.
«От этого просто пахнет инфляцией», — сказал Смид об экономике. «Мы вступаем в эпоху инфляции, и это приведет к полному изменению того, что мы называем инвестиционным духом времени… сам фондовый рынок не может преуспевать, когда этот дух времени меняется, потому что все деньги находятся [там]».
Инвесторы охотно вкладывают свои деньги в акции искусственного интеллекта и мегалидеров, как в «Великолепной семерке», но Смид неоднократно предупреждал, что нужно держаться подальше от переоцененных участков рынка. Ранее он предсказывал, что самые дорогие акции могут упасть в цене на 70 %.
«Никто никогда не говорит об огромном проценте акций роста, которые имели эйфорические цены, плохо себя чувствовали и в итоге терпели крах», — сказал он в заметке на прошлой неделе.
Это не значит, что не будет возможности заработать, даже в период «мертвого периода» для рынка». Компания Смида по-прежнему положительно относится к «нелюбимым» инвестициям, которые обычно выигрывают от инфляции, таким как нефть и газ, недвижимость и золото.
В эпоху «мертвого рынка» мы действительно находили места, где можно было попасть и забить», — говорит он, указывая на превосходство этих секторов в 70-е годы. «Мы находимся в аналогичной ситуации и теперь».
Другие медведи на Уолл-стрит также предупреждают о грядущей коррекции акций, учитывая, что их стоимость достигла головокружительных высот. Тем не менее, общее мнение на Уолл-стрит довольно оптимистично, и почти половина инвесторов заявляет, что они настроены положительно в отношении акций на ближайшие шесть месяцев, согласно последнему опросу AAII о настроениях инвесторов.
