Американский фондовый рынок потерял $9 трлн из-за политики ФРС
Текущее полугодие обещает стать худшим для S&P 500 с 1970 года; другие крупные рынки тоже катятся по наклонной
Федрезерв напугал рынки резким повышением ставки, спровоцировав падение капитализации фондового рынка на $9 трлн с начала года. Инвесторы боятся, что мировая экономика войдет в рецессию, и уходят с крупнейшего в мире рынка акций.
Рыночная капитализация индекса S&P 1500 упала с $45.8 трлн на конец 2021 года до $36.6 трлн на закрытии Уолл-стрит в среду, 29 июня.
Ключевой индекс S&P 500, включающий в себя крупнейшие американские компании, с начала года потерял 20% и готовится закрыть полугодие с худшим результатом с 1970 года, когда акции распродавались в ответ на рецессию, закончившуюся самым длительным периодом экономической экспансии в США.
Капитализация S&P 500 в $трлн
Источник: The Financial Times
«Инвесторы настраиваются на рецессию в США и Европе», — комментирует Бастьен Дру, стратег в компании CPR. «Это очень плохо», — добавил он, предупредив, что дни, когда центральные банки могли рассчитывать на смягчение денежно-кредитной политики для поддержки экономического роста, «прошли».
Торговля фьючерсами предполагает, что S&P 500 может упасть еще сильнее в первой половине 2022 года, контракты, отслеживающие динамику индекса «голубых фишек», продолжают падать на торговой сессии в четверг.
В течение полугодия сократились все сегменты S&P, за исключением энергетического, где акции в среднем подорожали на 32%. Главный удар приняли на себя акции компаний, выпускающие потребительские товары не первой необходимости — минус 32%. Сектор коммунальных услуг тоже потерял 3.1% с начала года, несмотря на то что его часто рассматривают, как инструмент хеджирования в период роста инфляции.
«Все завязано на инфляцию», — комментирует Пол Лич, соруководитель отдела глобальных акций в Barclays. «Это тема года, и она только что активировалась».
Другие мировые рынки также резко снизились в этом году. Stoxx 600 в Европе упал на 1.8% в четверг, с начала года потери индекса приблизились к 17%. Индекс MSCI для азиатско-тихоокеанских рынков снизился в долларовом выражении на 18% в 2022 году.
На ежегодной конференции Центробанков главы крупнейших регуляторов предупредили, что эпоха низкой инфляции и низких ставок закончилась из-за ценового шока, усиленного пандемией и военным конфликтом на Украине. Председатель ФРС Джей Пауэлл отметил, что, если быстро не поднять процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией, рост цен перейдет в хроническую форму.
«Весьма вероятно, что этот процесс будет сопряжен с некоторым дискомфортом, но неспособность справиться с этой высокой инфляцией куда хуже», — добавил он.
В этом месяце распродажи на рынках были спровоцированы решением Банка Англии и Федрезерва о повышении учетных ставок. При этом американский регулятор поднял ставку на 0.75% до нового целевого диапазона 1.5%-1.75%. Скорее всего, в следующем месяце тренд на ужесточение сохранится.
ЕЦБ также планирует поднять ставку на 0.25% впервые с 2011 года.
«Упрямо растущая инфляция обусловила решительный настой ФРС. ЦБ выбрал борьбу с инфляцией, невзирая на экономические последствия», — отметил Скотт Хронерт, американский стратег по акциям в Citigroup. «Инвесторы по понятным причинам не решаются покупать акции в условиях повышения ставки ФРС, они опасаются дальнейшего падения прибылей».
Динамика S&P 500 по полугодиям
Источник: The Financial Times
Citi понизил прогноз по индексу S&P 500 на конец года с 4700 до 4200. Новая цель подразумевает рост индекса на 10% относительно текущего уровня. Экономисты учитывают 50%-ую вероятность глобальной рецессии.
На этой неделе вышел слабый отчет по потребительскому доверию, спровоцировав падение акции США еще на 2%. На азиатских торгах в четверг индекс CSI 300, включающий крупные китайские компании, поднялся на 1.4%.
Таким образом, китайский индекс может закончить июнь ростом на 10%, что станет для него самым значительным повышением почти за два года. Страна выходит из серии локдаунов, сдерживавших экономическую активность.
«Во втором полугодии китайские акции будут выглядеть привлекательно», — считает Марко Коланович, рыночный стратег JPMorgan. «Covid-19 теряет актуальность, Китай в настоящее время восстанавливается, и многие страны создают дополнительные фискальные стимулы».
Подготовлено по материалам издания The Financial Times
