Аналитики с Уолл-стрит настроены оптимистично
Последний раз аналитики с Уолл-стрит были настолько оптимистичны двадцать лет назад
Около 56% всех рекомендаций по фирмам S&P 500 — «покупать». Это максимум с 2002 года. Эти данные показывают степень эйфории, охватившей рынки после рекордно прибыльного сезона.
Аналитики вообще оптимистичный народ. А когда фондовый рынок и корпоративные доходы непрестанно растут, они вообще теряют связь с реальностью и захлебываются в бычьих прогнозах. Новый дельта-штамм Covid-19, ужесточение регулирования в Китае и сворачивание стимулов Федрезервом пока не сильно повлияли на динамику акций.
«Интерес к рисковым активам подпитывают не только финансовые условия и низкие ставки — в 2022 году прогнозируется огромное фундаментальное улучшение», — утверждает Тодд Яблонски, директор по инвестициям в Principal Global Asset Allocation.
Спросом пользуются не только акции американских компаний. В Европе на долю рекомендаций «покупать» по акциям Stoxx 600 приходится около 52% — это 10-летний максимум. В Азии это число достигает 75% — самый высокий показатель как минимум с 2010 года.
Сезон доходов во втором квартале стал одним из самых сильных в истории, даже если сравнивать его с аналогичным периодом прошлого года, когда весь мир находился во власти локдаунов. По данным JPMorgan Chase, рост прибыли в США составил 90%, что на 17% выше ожидаемого. В Европе этот показатель достиг 71%.
Стратеги JPMorgan отмечают, в обоих регионах результаты оказались лучше прогнозов, построенных на темпах ускорения роста за указанный период.
Доля рекомендаций «покупать» на максимумах
Источник: Bloomberg
Ценовые ориентиры
Оптимизм в отношении доходов уже заложен в цены, однако аналитики считают, что рост продолжится. Преобразование агрегированных 12-месячных прогнозных цен по акциям Stoxx 600 говорит о том, что индекс может вырасти еще на 9, S&P 500 — на 10%, а азиатские индексы — на 21%.
По словам Бена Лайдлера, стратега по глобальным рынкам в Etoro, торговля на возобновлении экономической активности «еще даже не началась». В эфире Bloomberg TV он сказал, что доходы ресторанов, туроператоров, авиакомпаний и отелей, по-прежнему на 85% ниже по сравнению с докризисными уровнями. И все же Лайдлер видит возможности для восстановления.
Люк Абен, главный экономист Kempen & CO., видит хорошие перспективы у недооцененных акций. «Их очень много в секторах, которые сильно пострадали от пандемии коронавируса. Если восстановление продолжится, ротация стратегии может возобновиться». Тем не менее, такие бычьи настроения часто сопровождаются чрезмерным оптимизмом. Инвесторы снова обожгутся, попав не на ту сторону рынка.
«Я думаю, куда бы ни двигался рынок, инвесторы все равно пострадают», — заявил Дэйв Лутц, глава ETF в JonesTrading Annapolis. «Если бы все аналитики на Уолл-стрит играли на повышение, я был бы настороже».
Коррекция опаздывает
Однако сейчас рынки не настроены на коррекцию. Последний раз, индекс S&P 500 снижался на 5% от пика до дна 193 дня назад. Это превышает долгосрочный средний показатель примерно в два раза.
«Многие инвесторы, заинтересованные в покупке на спадах, сейчас занимают выжидательную позицию, поэтому любая оправданная коррекция, скорее всего, будет кратковременной», — уверен портфельный управляющий Salm-Salm & Partner Фредерик Хильднер.
По материалам Bloomberg
