Безумная неделя на рынке меди кое-что говорит о состоянии мировой экономики
В течение нескольких месяцев рынок меди раздирали противоречия: с одной стороны поставки неуклонно сокращались, с другой — неуклонно растущее напряжение в экономике
Покупатели на Лондонской бирже металлов, застигнутые врасплох внезапным опустошением запасов меди, подняли спотовые цены до рекордных уровней, что побудило биржу принять экстренные меры. По сообщениям Bloomberg, группа Trafigura, ответственная за большую часть оттока, заявила, что заказала металл для доставки клиентам в Европе и Азии. Представители компании подтвердили, что поставки действительно ограничены.
К четвергу медь двигалась в противоположном направлении. Всего за четыре месяца фьючерсы упали наряду с другими промышленными металлами, поскольку инвесторы сосредоточились на потенциальном ударе по спросу из-за слабости экономики Китая и кризиса в China Evergrande Group.
Изменения в поставках и потреблении меди могут дать ценную информацию о том, сколько производят заводы и покупают потребители.
Металл используется в различных сферах производства, строительства и тяжелой промышленности. Это значит, что рынок очень чувствителен к изменениям в экономической деятельности. И Китай, как крупнейший потребитель и производитель, играет здесь ключевую роль.
Такие трейдеры, как Trafigura, уже несколько месяцев говорят о том, что дефицит поставок может взвинтить цены до новых максимумов. С другой стороны, некоторые инвесторы и банки переключились на медь на фоне дефицита электроэнергии и рисков снижения темпов производства.
Трудно переоценить драму, разыгравшуюся на рынке меди на этой неделе. За последние дни запасы немного выросли, они все равно остаются на критически низком уровне. Дело не только в LME — поставки сократились также и на конкурирующих биржах в Китае и США.
Неужели в мире так мало меди?
Во-первых, большая часть металла в мире фактически не проходит через биржевые склады. Заводы получают его напрямую от производителей или трейдеров по долгосрочным контрактам.
Однако причина, по которой биржевые запасы настолько низки, заключается в том, что предложение с металлургических заводов сильно отстает от спроса, а ограничения на мощности в Китае только усугубляют проблему.
Экономика выходит из пандемии и спрос растет, что ведет к истощению запасов во всей цепочке поставок. Внебиржевые и потребительские склады тоже истощаются. Задержки с доставкой и другие логистические преграды все больше затрудняют доставку металла туда, где он необходим.
В конечном счете, рынок меди остается физически напряженным. По словам Дункана Хоббса, руководителя отдела исследований в Concord Resources Ltd., вероятно, он не так силен, как можно было бы предположить исходя из существенного сокращения запасов на LME.
Производственный бум, который привел к росту цен на медь, ослабевает.
Учитывая логистические трудности, дефицит и рост цен, которые влияют на экономику, трейдеры задаются одним вопросом — насколько все это снизит спрос на такое сырье, как медь? В третьем квартале экономика Китая резко замедлилась из-за спада цен на недвижимость и нехватки электроэнергии. В свою очередь инфляционное давление растет во всем мире, притесняя как потребителей, так и производителей.
Спрос на медь в Китае ослаб, поэтому «предложение ослабло еще больше», — отметил Эрик Лю, руководитель отдела торговли и исследований в ASK Resources Ltd. В других местах трейдеры говорят о том, что спрос в Европе и США пока остается стабильным. Логистические узкие места, которые привели к разрыву глобальных цепочек поставок, не проявляют признаков ослабления.
«В условиях продолжающегося энергетического кризиса запасы будут оставаться низкими», — добавил Лю.
Подготовлено по материалам агентства Bloomberg
