Что случилось на мировых рынках в 2022 году?
Потери на мировых фондовых рынках, исчисляемые триллионами долларов, истерика на рынке облигаций, резкий рост валют и сырьевых товаров, а также крах нескольких криптовалютных империй: пожалуй, 2022 год стал самым бурным годом в истории, и это вполне объяснимо
Конечно, полезно посмотреть на итоговые показатели, однако они все равно не помогут нарисовать полную картину.
Действительно, глобальные акции потеряли $14 трлн и готовы завершить второй худший год за всю историю, но за это же время процентные ставки были повышены почти 300 раз, а на рынках было зафиксировано три ралли на 10% и больше, что делает волатильность непредсказуемой.
Основными движущими силами стали военный конфликт на Украине и безудержная инфляция, поскольку мировые экономики восстанавливаются после пандемии, тем не менее, Китай все еще остается во власти коронавируса. Американские казначейские облигации и немецкие облигации, эталоны для глобальных кредитных рынков и традиционных активов, которые можно использовать в тяжелые времена, потеряли соответственно 16% и 24% в долларовом выражении.
Джеффри Гундлах из DoubleLine Capital, которого на рынках прозвали «королем облигаций», рассказал, что иногда условия были настолько ужасными, что его команда практически не могла торговать в течение нескольких дней подряд.
«Среди покупателей произошла забастовка, — отметил он. — И это понятно, так как цены просто снижались до недавнего времени».
Драма разыгралась, когда стало понятно, что мировая экономика не будет снова закрываться из-за COVID, а самый влиятельный центральный банк в мире, Федеральная резервная система США, всерьез настроена повышать процентные ставки.
Доходность десятилетних казначейских облигаций подскочила с менее чем 1.5% до 1.8%, из-за чего глобальный фондовый индекс MSCI потерял 5% только за январь.
Сейчас доходность составляет 3.68%, акции упали на 20%, а нефть подскочила на 80%, прежде чем все поменялось. ФРС повысила ставки на 400 б. п., а Европейский центральный банк — на рекордные 250 б. п., хотя в прошлом году он заявлял, что на этот раз вряд ли будет менять позицию.
Валютный рынок
Инфляция в Турции и проблемы с монетарной политикой обвалили лиру еще 28%, однако фондовый рынок страны демонстрирует лучшие показатели в мире.
Египет, оказавшийся в затруднительном положении, девальвировал валюту более чем на 36%. Ганский седи обвалился на 60%, так как страна объявила дефолт вслед за Шри-Ланкой. Несмотря на значительное снижение по сравнению с июньскими максимумами, российский рубль по-прежнему остается второй по доходности валютой в мире благодаря контролю за движением капитала. Хотя изначально он рухнул после начала военного конфликта на Украине.
«Если вы спросите, что произойдет в следующем году, я действительно не смогу ответить», — заявил директор по инвестициям Close Brothers Asset Management Роберт Алстер, который, как и многие, также отметил резкое падение фунта и британских рынков облигаций из-за ничем не обеспеченных и расточительных планов недолговечного правительства Лиз Трасс.
Доходность десятилетних государственных облигаций подскочила более чем на 100 б. п., а фунт потерял 9% за несколько дней: на крупных рынках редко бывают изменения подобного масштаба.
«Если вы неправильно преподносите это, не удивляйтесь, если это не будет пользоваться популярностью», — отметил аналитик CMC Markets Майкл Хьюсон.
Проблемы в технологическом секторе
Резкий рост ставок также лишил технологических гигантов $3.6 трлн. Facebook и Tesla потеряли более 60%, тогда как Google, подконтрольный Alphabet, и Amazon соответственно упали на 40% и 50%.
Китайские акции продемонстрировали запоздалое ралли благодаря признакам скорой отмены политики нулевого уровня COVID, однако они по-прежнему на 25% ниже, а государственный долг развивающихся рынков в твердой валюте последовательно падает впервые в истории.
Первоначальное размещение акций на рынках и продажи облигаций также сократились почти во всех странах, за исключением Ближнего Востока, тогда как сырьевые товары являются самым прибыльным классом активов второй год подряд.
Сырье резко подорожало
Рост цен на газ более чем на 50% является лучшим показателем в этой группе, хотя он во многом обусловлен событиями на Украине, из-за которых в какой-то момент цены взлетели на 140%. Усиливающиеся опасения по поводу рецессии наряду с планом Запада прекратить закупки российской нефти означают, что Brent потеряла все те 80%, которые она отыграла в первом квартале, как и пшеница и кукуруза.
На криптовалютном рынке ситуация еще хаотичнее. Биткоин заканчивает 2022 год, лишившись поддержки в виде дешевых денег и низких ставок с привлечением кредитных средств.
Крупнейшая криптовалюта потеряла 60% стоимости, в то время как более широкий крипторынок сократился на $1.4 трлн из-за краха империи FTX Сэма Банкмана-Фрида, Celsius и якобы «стейблкоинов» terraUSD и Luna.
«То, что произошло на мировых рынках в этом году, было очень болезненным, — заявил главный экономист EFG Bank и бывший заместитель управляющего ЦБ Ирландии Стефан Герлах. — Но, если бы центральные банки не недооценивали столь резкий рост инфляции и не были бы вынуждены повышать процентные ставки, ситуация не была бы такой катастрофичной».
Reuters
