Что такое криптовалютное кредитование и почему регуляторы против
Инвесторы, разочарованные низкой доходностью банковских сберегательных счетов, нашли решение: так называемые крипто-кредитные счета, которые предлагают процентные ставки 9% и выше
Celsius Network и BlockFi Inc. считают, что такие счета станут популярным цифровым продуктом, который привлечет целую новую группу инвесторов в криптовалюты. Начинающие криптофирмы заявили, что уже собрали более $35 млн депозитов. Традиционные финансовые компании и регулирующие органы недовольны. По мнению первых, они намного рискованнее, чем кажутся. Вторые же утверждают, что счета предлагаются незаконно. Конфликт вытаскивает на свет вопросы о регулировании и месте криптовалют в финансовой системе США.
1. Криптовалютное кредитование — что это?
На первый взгляд, крипто-кредитные счета очень похожи на сберегательные, продаваемые банками. Но вместо традиционных денег на них хранятся криптовалюты. Инвестор открывает счет, вносит криптовалюту и получает проценты. Многие депозиты поступают в биткоинах. Также используются стейблкоины (токены, цена которых часто привязана к доллару) и менее известные криптовалюты с высокой волатильностью. На некоторых счетах ставки меняются ежедневно, в то время как другие получают фиксированные проценты, а деньги там блокируются на определенное время. Например, как в случае с депозитным сертификатом.
2. Как тут можно заработать?
Фирмы, предлагающие счета, заявляют, что они используют депозиты клиентов для кредитования институциональных инвесторов по еще более высоким ставкам. Учреждениям иногда приходится заимствовать криптовалюту для совершения собственных сделок. Например, для коротких продаж или арбитража. Однако регуляторы отметили, что некоторые фирмы, занимающиеся крипто-кредитованием, используют деньги для других видов деятельности. Суть в том, что нет единообразной информации о том, для чего именно могут и не могут быть использованы депозиты.
3. Чем это отличается от обычных банковских продуктов?
Крипто-кредитные счета обычно приносят доходность, которая превосходит традиционную банковскую. Средняя ставка банковских сбережений в конце августа составляла 0,06%. Сеть Celsius, например, заявляет, что может выплачивать 8,88% по депозитам в некоторых стейблкоинах.
4. Каковы размеры крипто-кредитования?
Бизнес большой и быстро развивается. Компания Celcius, одна из крупнейших в этой сфере, отмечает, что ее депозиты оцениваются в более чем $20 млрд. В BlockFi Inc. заявляют, что имеют более $10 млрд. Gemini Trust Co. начала открывать счета в феврале и говорит, что у нее более $3 млрд депозитов.
5. Как это вписывается в криптомир?
Торговля биткоинами считается нестабильной и рискованной. Компании, предлагающие процентные счета, заявляют, что они — более стабильный источник прибыли для инвесторов. Celsius, BlockFi и Gemini напрямую взаимодействуют со своими клиентами и выплачивают им проценты, называя это «централизованным финансированием». Некоторые инвесторы получают аналогичную доходность по депозитам в протоколах «децентрализованного финансирования», или DeFi, где выплатами процентов управляет компьютерный код, а не посредник. Кредитование в криптовалютах для получения процентов через DeFi иногда называют «доходным фермерством».
6. Что делают регуляторы?
Несколько фирм, предлагающих счета, обратились за одобрением к федеральным регуляторам. Это привело к серьезной негативной реакции. В июле регуляторы по ценным бумагам Алабамы, Техаса, Нью-Джерси, Кентукки и Вермонта подали иск против BlockFi, утверждая, что компания предлагала незарегистрированные ценные бумаги. В сентябре некоторые из тех же штатов подали иски против сети Celsius. В Coinbase Global Inc. планировали предложить аналогичные счета, но отказались от этого после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам сообщила компании, что может подать на нее в суд.
7. В чем риски для потребителей?
Регуляторы и защитники инвесторов больше всего обеспокоены тем, что потребители не понимают той степени риска, которую на себя берут, когда обращаются за крипто-кредитованием. Крипто-счета не застрахованы, поэтому клиенты могут потерять свои депозиты, если фирма обанкротится, будет взломана или иным образом лишится всех своих средств.
8. Как этот конфликт может отразиться на криптоиндустрии в целом?
Регуляторы полагают, что смогут привнести закон и порядок в криптомир, разобравшись со счетами криптокредитования. Это легче, поскольку Celsius и BlockFi — это юридические лица, на которые можно подать в суд. Действия против фирм могут стать только началом более широких репрессий. В прошлые годы Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) положила конец буму так называемых первоначальных предложений монет, или ICO. Тогда она постановила, что большинство ICO считаются ценными бумагами, в которых инвесторы объединяют средства и получают прибыль, зависящую от действий других.
9. Что произойдет, если криптосчета станут ценными бумагами?
Это откроет фирмам совершенно новый режим регистрации и требований к раскрытию информации, а также обеспечит большую защиту инвесторов. Однако такое назначение может означать более высокие затраты для криптофирм и, возможно, конец огромной прибыли для инвесторов. Лидеры компаний, занимающихся крипто-кредитованием, оспаривают то, что их продукты — это ценные бумаги. По их словам, федеральные агентства должны дать фирмам рекомендации о том, как оставаться в рамках закона, а не возбуждать против них судебные иски.
По материалам Bloomberg
