Делистинг — это процедура исключения ценных бумаг биржей из списка инструментов, допущенных к торгам, в том числе из котировального списка. Иными словами, это то, через что проходят акции отдельных компаний по разным причинам, когда выводятся с биржи.
Можно выделить три основные причины делистинга:
- Низкое финансовое положение эмитента или его банкротство
- Ценные бумаги не соответствуют требованиям биржи или не предоставлена необходимая отчетность
- Эмитент отказывается предоставлять необходимую отчетность.
Исходя из этого, следует отметить, что делистинг может происходить в двух случаях:
- по инициативе биржи
- по инициативе самого эмитента.
Как проводится делистинг
По инициативе биржи
Биржа обеспечивает всем участникам торговли условия прозрачности и формирует благоприятные условия для инвестиций и работы участников рынка. Когда происходит делистинг, биржа может принудительно понизить уровень ценных бумаг или вовсе не допустить к торгам.
Для этого запускается процесс листинга (контроль за соответствием ценных бумаг, который устанавливает биржа, прибегая к определенным условиям и требованиям), чтобы включить в него сильных участников, соответствующих требованиям биржи. Также акции эмитента могут быть исключены из котировального списка, они перестают быть доступными для торговли.
Данный вид делистинга дает понять трейдерам и инвесторам, что надежность компании снизилась, торговля ее акциями имеет большие риски, чем раньше. Выбирая инструменты для вложения средств, инвесторы вполне могут ориентироваться на листинг. Чем выше уровень котировального списка, тем более доходным будет инвестирование.
По инициативе эмитента
В данном случае делистинг происходит добровольно, решение исходит от эмитента и не всегда говорит о существование каких-то проблем.
Основные причины:
- Банкротство
- Прекращение деятельности компании
- Смена статуса (публичное общество на частное предприятие)
- Основной пакет сосредоточен у одного акционера
- Изменение организационно-правовой формы
Плюсы и минусы добровольного делистинга по инициативе эмитента:
Плюсы
- Документооборот сокращается
- Упрощается внутренняя структура эмитента
- Эмитент не тратит средства на поддержание листинга
- Появляется свободное время в компании.
Минусы
- Уменьшаются кредитные лимиты
- Снижаются биржевые котировки акций
- В СМИ и профессиональных сообществах формируется негативный информационный фон
- От ведущих рейтинговых агентств понижается рейтинг компании
- Из акций компаний выходят институциональные инвесторы, количество миноритариев (акционеры, чей размер пакета акций не позволяет им напрямую участвовать в управлении компании) также уменьшается.
Как проводится делистинг
В западных странах данный механизм всегда был четко отработан, в России еще совсем недавно в этой сфере были пробелы. Процедура делистинга регулируется нормами национального финансового законодательства. Раньше в нашей стране отечественный механизм делистинга признавался инвесторами несовершенным, проблема состояла в том, что отсутствовал временной промежуток от момента принятие решения о завершении торгов акциями до их фактического изъятия из котировальных списков.
Позже Московская биржа определила и сформировала процесс делистинга. Прежде всего эмитент отправляет заявление в комитет ММВБ (Московская биржа), его рассматривают месяц. Решение принимается на основании рекомендаций названного комитета, по которому акции компании покидают котировальный список.
Благодаря этому промежутку, появилось время для того, чтобы акционеры определились с тем, что делать с соответствующими ценными бумагами.
Что делать инвесторам при делистинге акций?
Для акционеров делистинг часто носит негативный характер, так как в случае банкротства компании держатель может потерять вложенные денежные средства.
Что нужно делать в таком случае:
Сохранение бумаг. Данный вариант может сыграть вам на руку, если компания будет осуществлять дивидендные выплаты. Ведь владеть ценными бумагами можете только вы, это не зависит от изъятий акций с торгов.
Перепродать ценные бумаги. Такой вариант может рассматриваться до тех пор, пока ценные бумаги не исключат из котировального списка биржи. Вы сможете сохранить деньги и инвестировать их куда то еще, но массовая продажа акций повлечет за собой снижение их стоимости.
Оферта. По инициативе компании выводу ценных бумаг с биржи предшествует оферта. Согласно средней стоимости акций, вы можете их продать на протяжении полугода.
В данной статье мы разобрались с тем, что такое делистинг, что он за собой влечет для эмитентов и биржи, как он проводится, какие у него могут быть плюсы и минусы.
Источник: Универ Капитал
Другие инвестиционные и бизнес-термины представлены на сайте в разделе «Словарь инвестиций».
