Джереми Грэнтэм предупреждает — «супер-пузырь» на рынке акций еще не лопнул
Соучредитель GMO говорит, что переоцененные акции, облигации и жилье столкнутся с высокими ставками и инфляцией, что вызовет еще большую боль
График фьючерса на индекс S&P 500 интервалами в 1 неделю
Знаменитый инвестор Джереми Грэнтэм сказал, что «суперпузырь», о котором он ранее предупреждал, еще не лопнул, даже после потрясений этого года на фондовом рынке США.
Соучредитель бостонской компании по управлению активами GMO, известный тем, что предугадывает рыночные пузыри, заявил в среду в заметке, что всплеск акций США с середины июня до середины августа соответствует модели ралли медвежьего рынка, обычному после первоначального резкого падения — и прежде чем экономика действительно начнет ухудшаться. 83-летний Грэнтэм видит впереди еще больше проблем из-за «опасной смеси» переоцененных акций, облигаций и жилья в сочетании с сырьевым шоком и жесткостью Федеральной резервной системы.
Грэнтэм предсказал в начале года, что ведущие акции упадут почти на 50% в результате исторического обвала. В какой-то момент в июне индекс S&P 500 упал почти на 25% по сравнению с январским пиком, а в следующие два месяца снова резко вырос. Тем не менее, американские акции снова падают, снижаясь в среду уже четвертую сессию подряд, причем видные стратеги, такие как Майк Уилсон из Morgan Stanley, среди тех, кто предупреждает инвесторов, что рынок еще не достиг дна.
«На днях у вас было типичное ралли медвежьего рынка, и люди говорили: «О, это новый бычий рынок», — сказал Грэнтэм в интервью. «Это чепуха».
Для Грэнтэма схлопывание суперпузыря происходит в несколько этапов. Сначала идет откат, как в первом полугодии, затем следует небольшой подъем. Наконец, основные индексы рушатся, и рынок достигает своей нижней точки.
Грэнтэм прославился тем, что замечал пузыри в Японии в конце 1980-х годов и зарабатывал на них, на акциях технологических компаний на рубеже веков и на рынке жилья в США до финансового кризиса 2008 года. Некоторые из его других медвежьих прогнозов за эти годы оказались неверными — или, по крайней мере, слишком ранними.
На этот раз он указал на краткосрочные проблемы, такие как влияние российско-украинского конфликта на Европу, которая борется с продовольственным и энергетическим кризисами, а также на ужесточение налогово-бюджетной политики и постоянные проблемы Китая с Covid. По его словам, в то время как рост инфляции привел к спаду в первой половине года, падение корпоративной прибыли приведет к следующему раунду убытков.
«Бьюсь об заклад, нам предстоит довольно тяжелое время в экономическом и финансовом плане, прежде чем это пройдет через систему», — сказал Грэнтэм. «Чего я не знаю, так это того, выходит ли это из-под контроля, как это было в 30-х годах, достаточно ли хорошо оно сдерживается, как это было в 2000 году, или оно находится где-то посередине?»
По материалам Bloomberg
