Европейские акции, скорее всего, опередят мировых конкурентов
Индекс Stoxx Europe 600 вырос более чем на 6%, поскольку опасения по поводу пошлин утихли, а инвесторы бегут из акций американских технологических компаний
В этом месяце европейские акции, скорее всего, опередят другие основные мировые фондовые рынки. Это связано с тем, что опасения по поводу масштабных пошлин США ослабевают, а инвесторы стремятся застраховать себя от падения акций технологических компаний на Уолл-стрит.
В январе индекс Stoxx Europe 600 (см. график Stoxx 50) вырос на 6,6%, что стало лучшим показателем за два года. Американский индекс S&P 500 вырос на 3,2%, а японский Topix — на 0,1%.
В пятницу лондонский индекс FTSE 100 достиг нового рекордного максимума и с начала месяца вырос на 6,2%, что стало лучшим показателем с ноября 2022 года, когда рынки восстановились после неудачного «мини-бюджета» премьер-министра Лиз Трасс двумя месяцами ранее.
Этот рост вызвал новые надежды на стабильное восстановление фондовых рынков региона. Хотя некоторые из них демонстрировали хорошие результаты — например, немецкий Dax вырос почти на одну пятую в прошлом году — в целом Европа значительно отставала от США за последнее десятилетие.
«После стольких лет неудач не должно произойти ничего особенного, чтобы все пришли в восторг… Все начинают с теплотой относиться к Европе», — сказал Роланд Калоян, стратег Société Générale.
В прошлом году инвесторы устремились в американские акции на фоне ажиотажа вокруг развития искусственного интеллекта, при этом небольшая группа акций технологических компаний вновь продемонстрировала рост.
В то же время угрозы введения пошлин со стороны президента США Дональда Трампа оказали давление на Европу, которая ежегодно отправляет в США примерно пятую часть своего экспорта. Кроме того, внутренние политические кризисы в таких странах, как Франция, снизили интерес инвесторов как к облигациям, так и к акциям.
Однако в январе наблюдался самый большой за почти десятилетие поворот из акций США в акции еврозоны, поскольку инвесторы перешли из высоко оценённых технологических акций в европейские защитные и растущие акции, включая банки, фармацевтические компании и ритейлеров предметов роскоши.
Аналитики утверждают, что глобальная распродажа акций технологических компаний на этой неделе, вызванная достижениями китайского стартапа DeepSeek в области искусственного интеллекта, только ускорила этот сдвиг.
По словам экономиста Jefferies Мохита Кумара, после сбоев в работе ИИ «инвесторы устремились в сторону… Европы», поскольку регион менее подвержен влиянию акций технологических компаний.
Кроме того, более мягкая позиция Трампа в отношении тарифов — он пригрозил введением 25-процентных пошлин на товары из Мексики и Канады с 1 февраля, но пока не ввёл пошлины на товары в еврозоне — стала облегчением для инвесторов.
«Ожидания относительно Европы были на низком уровне», — сказала Шарон Белл, аналитик акций Goldman Sachs. «Это изменилось».
После многих лет отставания от Уолл-стрит европейские акции также торгуются вблизи своего самого большого дисконта оценки к США по крайней мере с конца 1980-х годов, согласно данным Société Générale. В частности, британский рынок выиграл от низких оценок, говорят аналитики.
«Я был весьма удивлён возросшим интересом к акциям Великобритании. Вероятно, это связано с тем, что ожидания роста здесь довольно высоки по сравнению с остальной Европой», — сказала Белл.
«И, очевидно, это дёшево. Это также можно рассматривать как хедж против технологий… для диверсификации».
Даже несмотря на то, что Еврозона пытается оправиться от резкого роста цен на энергоносители и продукты питания, вызванного началом конфликта России и Украины, а экономика США продолжает активно расти, европейские акции демонстрируют сильные показатели. Данные на этой неделе показали, что экономика Еврозоны неожиданно стагнировала в четвёртом квартале.
Однако аналитики считают, что перспектива дальнейшего снижения процентных ставок Европейским центральным банком может обрадовать инвесторов. В США рынки полагают, что инфляционное давление заставит центральный банк США удерживать ставки на более высоком уровне дольше.
«Если рынок начнёт беспокоиться из-за инфляции в США, это также будет более позитивно для европейских акций по сравнению с ними», — сказал Калоян из SocGen.
