Федеральная резервная система заявила, что снижение процентных ставок может произойти в сентябре
Центральный банк сохранил ставки на прежнем уровне, но комментарии председателя Пауэлла усиливают ожидания шага перед выборами.
Федеральная резервная система США заявила, что может начать снижать процентные ставки уже в сентябре, после того как американские политики проголосовали за сохранение стоимости заимствований на 23-летнем максимуме уже восьмое заседание подряд.
После взлета до самого высокого уровня за последние десятилетия после пандемии, инфляция теперь неуклонно снижается к целевому уровню ФРС в 2% © J. Scott Applewhite/AP
«Снижение учетной ставки может быть рассмотрено уже на следующем заседании в сентябре», — заявил председатель ФРС Джей Пауэлл на пресс-конференции в среду, добавив, что на этой неделе в Федеральном комитете по открытым рынкам состоялось «реальное обсуждение» вопроса о снижении ставок.
FOMC отметил «дальнейший прогресс» в снижении инфляции до целевого уровня в 2 процента. Однако он заявил, что чиновникам потребуется «еще больше уверенности», прежде чем они будут готовы пойти на снижение ставок.
«Показатели инфляции во втором квартале укрепили нашу уверенность, и еще больше хороших данных еще больше укрепит эту уверенность», — сказал Пауэлл.
Комментарии Пауэлла стали самым явным признаком того, что центральный банк готовится к повороту политики спустя более двух лет после того, как он всерьез активизировал борьбу с инфляцией.
«Он всеми возможными способами дает понять, что если до сентября не произойдет ничего кардинального, то на этом заседании они начнут снижать ставки на четверть пункта», — сказал Боб Мишель, главный инвестиционный стратег JPMorgan Asset Management.
Признавая новые опасения по поводу рынка труда, с которыми сталкивается ФРС, FOMC заявил в среду, что «внимательно относится к рискам для обеих сторон своего двойного мандата», подтвердив, что больше не считает инфляцию главной проблемой, а рост уровня безработицы также имеет первостепенное значение при определении курса монетарной политики.
Пауэлл отметил, что ФРС не обязательно видеть дальнейшее ослабление рынка труда, чтобы считать, что она справляется с инфляцией.
«На пресс-конференции много внимания было уделено двусторонним рискам, и Пауэлл говорил о рисках на рынке труда гораздо больше, чем я слышал за последнее время», — сказал Гарги Чаудхури, главный инвестиционный стратег BlackRock по Северной и Южной Америке.
Сентябрьское заседание ФРС, на котором она, как ожидается, снизит базовую процентную ставку на четверть пункта с нынешних 5,25-5,5 процента, станет последним перед ноябрьскими президентскими выборами.
Дональд Трамп, кандидат в президенты от республиканцев, недавно предостерег Пауэлла от снижения ставок до ноябрьских выборов, заявив, что в случае избрания он позволит председателю ФРС доработать свой срок только в том случае, если тот «поступает правильно».
«Мы никогда не используем наши инструменты для поддержки или противодействия какой-либо политической партии или политику, или какому-либо политическому результату», — сказал Пауэлл в среду.
Во время выступления Пауэлла доходность краткосрочных казначейских обязательств упала, поскольку инвесторы увеличили ставки на снижение процентных ставок в этом году. Трейдеры на рынке фьючерсов оценивают два или три снижения ставок в этом году, причем первое произойдет в сентябре, но повысили шансы на три снижения ставок к декабрю, увеличив их до 96 процентов.
Доходность двухлетних казначейских обязательств, которая изменяется в зависимости от ожиданий процентных ставок, упала на 0,1 процентного пункта до 4,26 процента, самого низкого уровня с февраля. Доходность 10-летних облигаций, которая зависит от инфляции и ожиданий роста, также упала до самого низкого уровня с февраля — на 0,11 процентных пункта до 4,04 процента.
Индекс голубых фишек S&P 500 и технологический индекс Nasdaq выросли, причем оба показали лучший день с февраля.
После взлета до самого высокого уровня за последние десятилетия после пандемии Ковид-19 инфляция в настоящее время неуклонно снижается по направлению к целевому показателю центрального банка.
Предпочтительный показатель инфляции ФРС, основанный на базовом индексе цен расходов на личное потребление, в настоящее время составляет 2,6 процента, а его пик пришелся на 2022 год и превысил 5 процентов. Пауэлл заявил, что последние данные указывают на «более широкую дезинфляцию».
Рост рынка труда в США также начинает замедляться по сравнению с прежними высокими темпами, а уровень безработицы за последние несколько месяцев вырос до 4,1 процента. Давление на заработную плату также ослабло, показали новые данные в среду.
Центральный банк пытается добиться «мягкой посадки», при которой инфляция снизится до целевого уровня, не ввергнув экономику в рецессию.
Пока, судя по всему, это удается: ценовое давление снижается без резкого скачка увольнений, поскольку работодатели сокращают темпы найма вместо того, чтобы сокращать существующие рабочие места. Пауэлл в среду заявил, что вероятность жесткой посадки «низка».
В случае более значительного спада Пауэлл сказал, что центральный банк будет реагировать, но дал понять, что он не рассматривает возможность снижения ставок на полпроцента.
«Если ФРС оставит ставки и политику такими, какие они есть, на слишком долгий срок, мы рискуем скатиться в рецессию. ФРС осознает этот риск», — заявила Мишель из JPMorgan.
Сэм Коффин, экономист Morgan Stanley, заявил, что ожидает снижения ставок ФРС на четверть пункта на каждом из оставшихся заседаний в этом году, поскольку рост во второй половине 2024 года замедлится до 2 процентов. Его команда считает, что центральный банк проведет еще четыре сокращения в 2025 году, что приведет к снижению ставки еще на один процентный пункт.
