Fitch понизил суверенный рейтинг Китая до негативного
Fitch Ratings изменил прогноз по Китаю с «стабильного» на «негативный». Эксперты считают, что правительство будет наращивать долг, чтобы остановить снижение темпов роста экономики, вызванное проблемами в сфере недвижимости
Fitch заявило в среду, что Пекин стремится снизить зависимость роста экономики от рынка недвижимости, однако это создает неопределенности и увеличивает нагрузку на государственные финансы страны.
«В ближайшие годы фискальная политика, скорее всего, будет играть важную роль в поддержании роста, что может привести к устойчивому росту долга», — говорится в сообщении агентства.
Китайское правительство быстро отреагировало, заявив, что рейтинговая компания не учла роль фискальной политики в поддержании роста, которая помогает стабилизировать долговое бремя. Финансовые рынки сохраняют спокойствие: доходность 10-летних суверенных облигаций Китая практически не изменилась, оставшись на уровне около 2,29%, курс юаня также почти не изменился. В декабре 2023 года Moody’s Investors Service также понизило рейтинг Китая.
«Я не думаю, что это сильно повлияет на рынок», — сказала Мишель Лэм, экономист Societe Generale SA. По ее словам, риск для инвесторов, связанный с ростом китайского долга — это замедление экономики, а не риск суверенного дефолта. «Проблема долга Китая и кризис в сфере недвижимости хорошо известны и понятны участникам рынка».
Государственный долг Китая увеличивается последние 12 лет: правительство вливает деньги в экономику, чтобы поддерживать лидирующие в мире темпы роста, характерные для предыдущего десятилетия. Поскольку нынешний спад на рынке недвижимости угрожает снизить эти темпы и беспокоит глобальных инвесторов, правительство обнародовало некоторые новые стимулирующие меры, такие как субсидии для домохозяйств и предприятий, желающих обновить бытовую технику или оборудование. Кроме того, власти намекнули, что готовы продолжать в том же духе.
По данным Банка международных расчетов, на середину прошлого года государственный долг составлял около 80% от валового внутреннего продукта, что примерно вдвое превышает уровень середины 2010-х годов. Этот показатель намного ниже, чем у многих развитых экономик, таких как Япония и США, хотя и является относительно высоким для развивающегося рынка. Собственные данные Пекина о государственном долге показывают, что он достиг 56% ВВП по итогам 2023 года, что значительно выше уровня с начала пандемии.
Однако Китай занимает средства в своей валюте, поэтому он не подвержен риску долгового кризиса, который поразил другие развивающиеся страны, считает Эндрю Фрерис, генеральный директор Ecognosis Advisory Co.
«Единственное, о чем им нужно беспокоиться, — это их внутренняя ситуация», — сказал он. «Это гораздо проще сделать, потому что треть банковской системы принадлежит государству».
Несмотря на снижение прогноза, Fitch сохранило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте Китая на уровне A+. Эксперты отмечают, что ключевым моментом, за которым следует следить, является «степень, в которой фискальная поддержка влияет на базовый рост ВВП».
В ответ на заявление Fitch Министерство финансов Китая встало на защиту своей фискальной политики, заявив, что она поддерживает рост, а правительство сможет «хорошо контролировать свои долговые коэффициенты и сохранить политическое пространство для устранения потенциальных рисков и проблем в будущем».
«Мы сожалеем о том, что агентство Fitch приняло решение о понижении кредитного рейтинга Китая», — говорится в заявлении министерства, опубликованном через несколько минут после объявления Fitch.
Ведомство подчеркивает, что методы оценки агентства «не учитывают положительную роль» фискальной политики Китая в стабилизации экономического роста, а также макроэкономического коэффициента левериджа (соотношения заемных и собственных средств) «эффективным и перспективным образом».
