Инвестиционные фонды возвращаются к инвестициям в медь на фоне роста цены
Открытый интерес рынка на Шанхайской фьючерсной бирже подскочил до максимума за весь срок действия контрактов на медь.
Активность в биржевых торгах медью выросла на всех трех мировых биржах. Управляющие фондами повысили бычьи ставки как на Лондонской бирже металлов (LME), так и на CME (CME.O). Открытый интерес рынка на Шанхайской фьючерсной бирже (ShFE) подскочил до максимума за весь срок действия контракта.
Большая часть инвестиционного сообщества в прошлом году держалась в стороне от меди, но теперь фонды явно возвращаются в длинные позиции после того, как 18 марта цены на металл на LME подскочили до 11-месячного максимума в $9 165 за метрическую тонну.
Динамика цен на медь на LME.
Техническая картина и признаки дефицита предложения вновь разожгли бычий настрой на медь. Однако они еще могут быть подавлены, если рынок не сможет удержать недавние достижения.
Позиционирование управляющих фондами в контрактах на медь на CME.
Согласно последнему отчету об обязательствах трейдеров (COTR), длинные позиции управляющих фондами в контрактах на медь на CME подскочили на 43% до 99 829 контрактов за неделю до 18 марта.
Это крупнейшая длинная позиция фонда с мая 2021 года. Чистая длинная позиция (нетто, сальдо длинных и коротких позиций) в 39 270 контрактов является самой оптимистичной с тех пор, как в прошлом году рынок все еще возлагал надежды на всплеск роста экономики Китая после карантина.
Быки также устремились на лондонский рынок. Длинные позиции инвестиционных фондов выросли до 70 293 контрактов за неделю, закончившуюся 15 марта. Это самая крупная совокупная ставка на более высокие цены с тех пор как LME начала публиковать свой COTR в 2018 году.
По-прежнему существует множество коротких позиций по фондам, а чистые длинные позиции в размере 37 863 контрактов являются самым высоким показателем «всего» за два года.
Позиционирование LME в категории «Другие финансовые услуги», куда входят поставщики товарных индексов и страховые компании, также стало более оптимистичным. Чистая длинная позиция выросла до 11 693 контрактов, что также является почти двухлетним максимумом.
В Китае нет отчета, сопоставимого COTR, но ясно, что выход меди из торгового диапазона привлек к ней внимание местного инвестиционного сообщества.
Открытый интерес рынка к шанхайскому контракту на медь взлетел с 388 000 контрактов в начале месяца до 566 000 15 марта. С тех пор он незначительно снизился до 533 000 контрактов.
Позиционирование управляющих фондами в контрактах на медь на LME.
Поводом для всего волнения на ранее застывшем рынке меди стало обязательство китайских металлургических заводов ограничить производство в условиях более напряженной, чем ожидалось, ситуации на рынке сырья.
Крупнейшие китайские медеплавильные предприятия в середине марта пришли к редкому соглашению о совместном сокращении производства на некоторых убыточных заводах. Однако не было установлено никаких конкретных темпов или объемов, и каждое медеплавильное предприятие будет проводить собственную оценку сокращений, которые он хочет осуществить.
Среди аналитиков существует значительная доля скептицизма относительно того, сколько металлургических заводов фактически сократят производство вместо того, чтобы перенести график остановок на техническое обслуживание или отложить ввод новых мощностей.
Тем не менее это переориентировало внимание на растянутую динамику предложения меди, особенность рынка, которая была омрачена слабым спросом в течение последнего года или около того.
Очевидно, что многие управляющие фондами поддерживают изменение повествования, но присоединятся ли к ним другие, зависит от того, сможет ли медь закрепить свои доходы на графике.
Самые последние COTR отражают рост длинных позиций незадолго до того, как медь достигла пика выше 9000 долларов за тонну. Большая часть денег, поступающих на рынок, вероятно, отреагировала на прорыв графика и вызванный этим восходящий импульс цен.
Трехмесячные цены на медь на LME с тех пор полностью откатились до текущих $8860 за тонну, ключевого технического уровня, который выступал в качестве сопротивления в предыдущем годовом торговом диапазоне и который, как надеются быки, теперь обеспечит поддержку новому более высокому диапазону.
Если этот тезис о превращении бывшего сопротивления в поддержку верен, более крупные деньги вполне могут последовать за краткосрочными техническими фондами на рынок. Однако если медь не сможет удержать рост и упадет в старый диапазон, некоторые из ее новых друзей-фондов могут исчезнуть так же быстро, как и появились.
Подготовлено по материалам Рейтер.
