Конфликт на Украине на руку производителям урана
Российская спецоперация способствует урановому ралли
Атом и оружие — страшные слова, которые страшно произносить вместе даже в контексте энергетики.
Эти опасения связаны с ростом цен на ключевое топливо, которого еще не коснулся физический дефицит. Цены на оксид урана взлетели до $57.50 за фунт: в последний раз такой уровень был зафиксирован более десяти лет назад, до того, как авария на Фукусиме изменила отношение к атомной энергетике. После начала спецоперации на Украине цены подскочили более чем на треть. Акции канадской урановой компании Cameco CCJ −0.51% прибавили 29% с начала года, а фонд Sprott Physical Uranium Trust, UUT −1.02%, владеющий физическим ураном, вырос на 31%.
Непосредственным катализатором роста стали опасения по поводу прекращения поставок урана из России. Как сообщает Reuters, в четверг группа американских сенаторов представила законопроект о запрете импорта российского урана, а в понедельник вице-премьер Александр Новак заявил, что страна рассматривает возможность запрета экспорта урана в США в рамках ответных санкций.
Обогащенный уран
По данным Всемирной ядерной ассоциации, в действительности Россия не является крупным производителем урановой руды. В 2020 году ее доля на рынке составляла 6%. Джонатан Хинце, президент компании UxC, занимающейся исследованиями рынка урана, отмечает, что страна обычно использует местный уран на собственных реакторах. Но Россия важнейший поставщик вторичного урана, который включает в себя так называемые отходы ранее обработанного урана, которые можно обогатить. И она, безусловно, обладает крупнейшими мощностями по обогащению: по данным Всемирной ядерной ассоциации, в стране расположено около 43% мировых эксплуатационных и проектных мощностей — больше, чем во Франции, Германии, Нидерландах и Великобритании вместе взятых. Можно справиться с запретом на импорт урановой руды из России, но полномасштабные санкции в отношении госкорпорации «Росатом», которой принадлежит подразделение «Техснабэкспорт», занимающееся обогащением урана (Tenex), будут гораздо более разрушительными. Одним из факторов, способствующих снижению спроса на урановую руду, является глобальный избыток мощностей по обогащению. По данным Всемирной ядерной ассоциации, большая часть этого избытка приходится на Россию. Обогащение может в какой-то степени заменить свежедобытую урановую руду. Если сравнить обогащение с устройством для выжимания сока из апельсинов, то урановая руда, добываемая из земли, похожа на свежие апельсины, тогда как хвосты или ранее обработанный уран можно рассматривать как наполовину выжатые плоды, в которых остался сок.
Поскольку Россия располагает мощными и более дешевыми мощностями по обогащению, она может продолжать использовать отработанные хвосты. Без этих поставок оставшимся обогатительным фабрикам может потребоваться больше руды — свежих апельсинов — для получения того же количества обогащенного урана. Независимо от того, будут ли введены санкции или нет, западные коммунальные предприятия могут начать заключать контракты с другими странами, чтобы обеспечить безопасность будущих поставок. Аналитик RBC Capital Markets Эндрю Вон заявил, что из-за санкций спрос на уран в США теоретически может увеличиваться на 10-15 млн фунтов в год или примерно на 30% от обычного годового спроса.
Возврат к атомной энергетике
Но дело не только в этом. Военный конфликт на Украине подтолкнул спрос на атомную энергетику, поскольку Европа стремится отказаться от российского газа, не увеличивая при этом выбросы парниковых газов. Бельгия недавно отложила поэтапный отказ от атомной энергетики на 10 лет. Франция объявила в прошлом месяце о планах построить шесть новых реакторов, тогда как премьер-министр Великобритании Борис Джонсон настаивает на ускоренной реализации планов в области ядерной энергетики. Артур Хайд, партнер в компании по управлению хедж-фондами Segra Capital, ориентированной на ресурсы, отмечает «рост настроений в пользу атомной энергетики», чего не наблюдалось со времен энергетического кризиса 1970-х годов.
Однако будет трудно избавиться от ассоциаций между атомной энергетикой и катастрофами. Аварии на АЭС Три-Майл-Айленд, Чернобыль и Фукусима сдерживали развитие отрасли. Недавний пожар на украинской атомной электростанции в ходе военных действий снова напомнил о подобных опасениях. Однако, возможно, это редкий случай, когда геополитические опасения перевешивают угасающие воспоминания о катастрофах.
По материалам издания The Financial Times
