Легенда фондового рынка Джереми Грэнтэм пугает схлопыванием пузыря на 50%
По словам Джереми Грэнтэма из GMO, фондовый рынок готов к еще одному падению на 20% в этом году, поскольку пузырь вступает в свою заключительную фазу. Грэнтэм сказал, что в худшем случае S&P 500 может упасть более чем на 50% от текущих уровней
Даже новый год не может поколебать медвежий настрой Джереми Грэнтэма из GMO, который во вторник написал в письме, что фондовый рынок упадет еще на 20% в этом году.
Джереми Грэнтэм — известный инвестор и историк фондовых рынков. Мэтью Ллойд / Getty Images
Грэнтэм сказал, что продолжающееся ухудшение финансовых условий будет усугублено спадом на рынке жилья, что представляет собой «последнюю фазу» пузыря на фондовом рынке, который должен лопнуть, а S&P 500 опустится до 3200 к концу года.
В наихудшем сценарии Грэнтэм видит, что S&P 500 упадет на 50% до примерно 2000.
«Даже в самом тяжелом случае падения на 50% отсюда мы останемся чуть ниже 2000 на S&P, или примерно на 37% дешевле текущей оценки. Если рассматривать это в перспективе, это все равно будет гораздо меньшим процентным отклонением от значения линии тренда, чем завышение цены, которое у нас было в конце 2021 года: более 70%. Так что у вас не должно быть соблазна думать, что этого абсолютно не может произойти», — предупредил Грэнтэм.
Ключ к тому, сработает ли мрачный сценарий Грэнтэма в этом году, зависит от доверия инвесторов, которое медленно, но неуклонно снижалось в течение 2022 года, поскольку каждое ралли акций заканчивалось продажей. Согласно заметке, как и в 2000 или 2007 году, любое существенное падение доверия инвесторов может привести к быстрому падению цен на активы.
Некоторые из факторов, которые могут вызвать ухудшение доверие инвесторов, включают переворот на рынках жилья, вступление экономики в рецессию и начало падения корпоративных прибылей. Потолок долга является еще одним бременем для инвесторов в этом году.
«Почти любая булавка может уколоть такую высокую уверенность и вызвать начальный быстрый и серьезный спад», — сказал Грэнтэм. «Чтобы проколоть эти пузыри, все, что вам нужно сделать, это заставить инвесторов задаться вопросом, действительно ли их почти идеальные экономические и финансовые условия можно экстраполировать навсегда».
По словам Грэнтэма, инвесторы не должны обращаться к Федеральной резервной системе за помощью в виде снижения процентных ставок. Это связано с тем, что в 1929, 2000 и 2007 годах большая часть падения фондового рынка происходила после первого снижения ставки ФРС.
«Несмотря на болезненный недавний опыт медвежьих рынков 2000 и 2008 годов, мы продолжаем питать надежду на то, что первое снижение ставок гарантированно убьет бычий настрой», — сказал Грэнтэм.
С другой стороны, одна вещь, которая беспокоит Грэнтэма, который называет себя противоположным инвестором, — это тот факт, что так много стратегов с Уолл-стрит также настроены по-медвежьи.
«Что не менее тревожно, говорят, что это одна из самых предсказуемых рецессий за всю историю. Этого достаточно, чтобы богобоязненный противник проснулся ночью в поту», — сказал Грэнтэм. Но Грэнтэма утешает тот факт, что оценки доходов корпораций еще не значительно снизились, несмотря на все медвежьи возможности.
«Но все же я бы предпочел видеть вокруг гораздо больше оптимизма, который год назад был почти всеобщим», — сказал Грэнтэм.
Insider
