Morgan Stanley не верит в продолжение роста на рынке акций США
Взгляды Morgan Stanley и JPMorgan на перспективы американского фондового рынка расходятся на 180 градусов.
График котировок фьючерса на индекс S&P 500 интервалами в 1 день
Наблюдаемая в последнее время позитивная тенденция на фондовых рынках будет недолгой, заявил в понедельник один из самых стойких «медведей» Уолл-стрит, посоветовав инвесторам искать защиту в облигациях, поскольку экономический рост замедляется.
«Ралли на медвежьем рынка закончилось», — написал в понедельник в обращении к клиентам главный стратег Morgan Stanley по акциям США Майкл Уилсон. «Мы более конструктивно оцениваем перспективы облигаций, нежели акций, в краткосрочном горизонте, поскольку вопросы по поводу экономического роста выходят на передний план — отсюда и наше усиление оборонительного взгляда».
Аргументы Уилсона включают предположения, что экономика движется к резкому замедлению, так как подошло время отразить замедление спроса из-за завершения в прошлом году фискальных стимулов, замедление спроса из-за роста цен, включая подорожание продуктов питания и энергоносителей. Инвесторам будет все труднее игнорировать этот менее благоприятный макроэкономический фон, поскольку он съедает корпоративную прибыль, считает эксперт.
Несмотря на реальные опасения по поводу того, что военный конфликт на Украине, и санкции, нацеленные на одного из крупнейших мировых игроков на рынке сырья — Россию — усугубят рекордное инфляционное давление, американские и европейские акции восстановились в марте, сократив свои квартальные потери. Аналитики Morgan Stanley советуют инвесторам продавать на том ралли, которое наблюдается сейчас, поскольку этому росту не хватает фундаментальной поддержки.
Медвежий взгляд этого банка резко контрастирует с мнением команды JPMorgan Chase & Co., которая настойчиво прогнозирует еще больший рост акций, заявляя, что риски бычьего движения преувеличены.
«Геополитика остается дикой картой, но мы не видим, чтобы фундаментально соотношение риска и доходности по акциям настолько выглядит медвежьим, как некоторые его сейчас изображают», — пишут клиентам стратеги JPMorgan. В то время как Уилсон из Morgan Stanley рекомендовал удвоить в портфеле долю защитных акций, его коллеги из JPMorgan заявили, что традиционные защитные акции не имеют перспективы роста на фоне существующих геополитических рисков, они рекомендуют понизить долю таких бумаг в портфеле.
В начале года у Майкла Уилсона был самый низкий таргет на конец года по индексу S&P 500 из всех опрошенных Bloomberg стратегов по акциям. Также у него был медвежий прогноз на 2021 год, который он позже признал «неправильными» на фоне реализованного ралли, которое привело к тому, что в декабре прошлого года индекс широкого рынка постоянно переписывал рекордные максимумы.
