На развивающихся рынках Азии ждут повышение ставок
Большую часть года у трейдеров было неоднозначное мнение в отношении сроков нормализации политики центральными банками развивающихся стран Азии. Однако, теперь они внезапно стали учитывать в ценах повышение ставок по всему региону
Рост ястребиных настроений наиболее очевиден в Южной Корее и Индии, где рынки сейчас ожидают, как минимум, повышения на четверть пункта в ближайшие три месяца, при этом также прогнозируется повышение в Малайзии и Таиланде в течение двух лет.
Ожидания относительно ужесточения монетарной политики усиливаются во всем мире, поскольку рост цен на энергоносители и сбои в цепочках поставок из-за Covid подогревают инфляцию. Это наиболее заметно в США, где фьючерсы на федеральные фонды учитывают ужесточение к июлю примерно на 25 базисных пунктов по сравнению с ожиданиями в начале прошлого месяца относительно первого повышения только в феврале 2023 года.
Как отметил Филип Макниколас, стратег по валютным курсам и ставкам АСЕАН в Bloomberg Intelligence в Сингапуре, ястребиные ставки растут в развивающихся азиатских странах вслед за ФРС.
«Многим проще сделать это на фоне скачков цен на энергоносители, из-за которых рынки начинают думать, что центральные банки будут ужесточать политику, создавая препятствия для восстановления и снижая кривую доходности» — добавил он.
Ставки на ужесточение политики на некоторых азиатских рынках
Корейские свопы учитывают повышение ставок примерно на 125 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев по сравнению с 69 базисными пунктами в начале октября. Банк Кореи уже один раз повысил официальную банковскую ставку в этом году — в августе — и председатель Ли Чжу-Йол дал четкий сигнал, что в ноябре, скорее всего, произойдет еще одно повышение. Инфляция находится выше целевого показателя в течение семи месяцев подряд.
Ужесточение политики снижает негативно сказывается на корейских облигациях, а индекс суверенного долга страны Bloomberg упал в этом году на 12%.
В Индии индексные свопы «овернайт» учитывают повышение примерно на 50 базисных пунктов в течение следующих шести месяцев по сравнению с ожиданиями в октябре на уровне всего 38 базисных пунктов за тот же период. Рост цен на нефть усилил озабоченность по поводу ускорения инфляции в стране, которая является импортером нефти. Неожиданное заявление Резервного банка Индии в прошлом месяце по поводу прекращения покупки долговых обязательств также считается предвестником нормализации политики. Убытки инвесторов по индийским облигациям составили в октябре 1.2 %, что ознаменовало снижение второй месяц подряд.
Рынки свопов в Малайзии ожидают повышения примерно на 40 базисных пунктов в течение следующих 12-24 месяцев по сравнению с 23 базисными пунктами в начале октября. Хотя внутренняя инфляция до сих пор оставалась относительно умеренной, экономисты ожидают, что ценовое давление усилится по мере открытия экономики и влияния более высоких цен на нефть. Несмотря на мягкую позицию центрального банка, все внимание приковано к решению по ставке, которое должно быть принято в среду, после того, как правительство подготовило рекордную программу расходов на следующий год.
Тайские свопы предполагают повышение ставок в ближайшие 12-24 месяца почти на 40 базисных пунктов по сравнению с примерно 15 базисными пунктами в начале октября. В сентябре годовой уровень инфляции вырос до 1.68 % с минус 0.02 % в предыдущем месяце, что обусловлено резким ростом цен на энергоносители. Дальнейшее ценовое давление может быть связано с ростом отложенного спроса после недавнего ослабления строгих ограничений на перемещение.
Подготовлено по материалам агентства Bloomberg
