На рынки металлов сбредаются медведи
После сильного роста цен на рынке металлов в первом квартале ситуация во втором квартале 2022 года выглядит совершенно иначе.
Не секрет, что мировая экономика столкнулась с серьезными проблемами. Однако одного этого было бы недостаточно, чтобы подорвать уверенный прошлогодний отскок. Однако, в совокупности эти факторы формируют далеко не радужный прогноз по металлам на 2022 год.
Ветер перемен?
В недавней заметке Capital Economics для клиентов отмечается, что «все три крупнейших экономических блока мира сейчас столкнулись с серьезными препятствиями». В США потрясения связаны с ужесточением позиции Федеральной резервной системы. В еврозоне усиливается давление из-за значительного сокращения реальных доходов в последнее время, что угрожает столкнуть регион в рецессию. В Китае основной задачей правительства стала борьба с продолжающейся вспышкой омикрона. К сожалению, национальная инициатива по борьбе с COVID практически не помогает побороть распространение вируса. Пекин ужесточил ограничения в некоторых крупнейших и наиболее экономически важных городах страны.
Безусловно, омикрон спровоцировал сильнейшую волну заражений в Китае, где по-прежнему наблюдается большой недостаток вакцин. По данным CE, на затронутые районы приходится около 40% ВВП Китая и 80% китайского экспорта.
COVID — это только первый тревожный звоночек для Китая
Даже без карантина перспективы Китая выглядят не очень радужными. Китайский строительный сектор столкнулся с огромными долгами. При этом до максимума сократилось число молодых покупателей, которые хотят инвестировать в рынок недвижимости. Что еще хуже, появляются проблемы с экспортом по мере изменения потребительских привычек на зарубежных рынках.
Результаты Amazon за первый квартал иллюстрируют возврат к уровням спроса, существовавшим до COVID, по мере восстановления услуг. Однако, по данным агентства Reuters, в марте прошлого года производственная активность в Китае падала самыми быстрыми темпами за два года. Фактически, индекс менеджеров по закупкам Caixin снизился до 48.1, что является самым низким показателем с момента первой волны пандемии в начале 2020 года. Официальный индекс деловой активности также сокращается, опустившись ниже 50 впервые в этом году.
Число новых заказов быстро уменьшается на фоне остановившегося внутреннего спроса и сбоев на зарубежных рынках. Безусловно, большинство сбоев связаны со специальной военной операцией, которую Россия проводит на Украине. Тем не менее, если экономический рост в Китае замедлится, а спрос со стороны промышленного и строительного сектора ослабнет, прогноз по металлам в крупнейшем в мире потребителе также снизится.
Неудивительно, что цены на металлы уже начали снижаться. Достигнув пика выше $10600 за тонну в прошлом месяце, цены на медь сегодня упали ниже $9500. Нет никаких сомнений: медведи вернулись, чтобы обвалить рынок. Алюминий последовал за медью, несмотря на мартовский всплеск, вызванный отказом ЕС от поставок из России. Кроме того, Китай наращивает объемы первичного металла. В результате сильно увеличился экспорт полуобработанных металлов.
Прогноз по металлам с учетом спроса
Сегодня на рынке металлов основным фактором является спрос. Поскольку активность во всех трех регионах продолжает замедляться, спрос на промышленные металлы, скорее всего, снизится. Тем не менее, пока непонятно, остается ли ситуация с задержками в глобальных логистических цепочках опережающим или запаздывающим индикатором. В любом случае, они постепенно становятся все менее серьезной проблемой для поставок металла. Возможно, медведи уже захватывают рынок, но он еще не развернулся в их сторону. Все будет зависеть от обстановки во втором и третьем квартале.
Подготовлено по материалам издания The OilPrice
