Падение индекса S&P 500 стало испытанием для привычки покупать акции на спаде
Несмотря на растущий риск, бенчмарк пока еще не столкнулся с длительными просадками. Ли из Fundstrat делает ставку на быстрый отскок после пятничной распродажи
Резкое снижение индекса S&P 500 в пятницу станет проверкой долгосрочной рыночной тенденции: инвесторы возвращаются на рынок, чтобы покупать на спаде.
Согласно данным Bloomberg, американский индекс не показывал последовательного снижения более чем на 1% в течение 35 сессий подряд. Это самая продолжительная подобная серия с конца декабря, и за последний год такое случалось всего три раза.
Несмотря на растущие риски, инвесторы сохраняют оптимизм. Опасения вызывает то, что угроза введения тарифов Дональдом Трампом против основных торговых партнёров США может привести к росту инфляции и снижению доходов. Однако пока это не привело к длительному спаду, поскольку S&P 500 показал два рекордных максимума на прошлой неделе перед пятничным падением.
«Похоже, что большинство инвесторов ждут более конкретных изменений тарифов, прежде чем предполагать худшее», — сказал Дэн Гринхаус, главный стратег Solus Alternative Asset Management LP. «После первой администрации президента Трампа, которая не привела к значительному росту инфляции, я полагаю, что многие инвесторы скептически относятся к наихудшим прогнозам».
Приглушенные движения. Индекс S&P 500 прошёл 35 сессий без падений на 1% подряд. Процент изменения цены индекса S&P 500 за 1 день. Источник: Блумберг
По словам Кевина Гордона, старшего инвестиционного стратега Charles Schwab & Co., в то время как широкий индекс вырос, средняя стоимость акций S&P 500 в этом году упала на 9%, что является признаком скрытого оттока. По его словам, текущая ситуация напоминает 2024 год, когда базовый фондовый индекс не падал более чем на 8,5%, но средняя стоимость акций упала на 21%.
«Я не думаю, что это сохранится, — сказал он. — В этом году есть больше возможностей для более значительных колебаний на уровне индекса, учитывая напряжённость, вызванную торговой, иммиграционной и налоговой политикой».
Пятничный спад стал худшим днём для рынка в этом году и произошёл после выхода экономических данных, которые оказались слабее, чем ожидалось, и резкого роста инфляционных ожиданий потребителей.
Инвесторы находят причины для оптимизма перед лицом экономической неопределённости. Доходы американских компаний с большой капитализацией в четвёртом квартале были высокими, и трейдеры надеются, что планы Белого дома по снижению налогов и дерегулированию улучшат оценки.
«Покупка на спаде стала актуальной темой, — сказал Танвир Сандху, главный глобальный стратег по деривативам в Bloomberg Intelligence. — Пока доходы хорошие, мы можем оказаться в периоде, когда будут коррекции и спады, а не крупные распродажи».
В Barclays Plc глава отдела стратегии по акциям США Вену Кришна написал в недавней заметке, что рынки демонстрируют «сильное поведение «покупай на падении» на основе внутреннего индикатора. Трейдеры JPMorgan Chase & Co. в пятницу заняли аналогичную позицию, заявив, что они наблюдали реакцию «покупай на падении» в своей корзине наиболее популярных акций.
Том Ли, последовательный сторонник акций и основатель Fundstrat Capital, постоянно утверждал, что 2025 год — это рынок, на котором можно покупать на спаде. По его мнению, это означает, что позиции в акциях пока не являются «некомфортно длинными», и есть возможность вложить больше денег в этот класс активов.
«Каждый раз, когда рынок демонстрирует выраженную слабость, эти откаты покупаются, — сказал он в пятницу. — Я предполагаю, что то же самое произойдёт и в этот раз».
