Пришло время заходить в доллар?
Снижение премии за риск введения тарифов повышает привлекательность доллара: Goldman. Стратеги отмечают короткую позицию по евро и канадскому доллару среди недооцененных хедж-инструментов
По мнению экспертов Goldman Sachs Group Inc., валютные трейдеры недооценивают вероятность введения новых пошлин со стороны администрации Трампа, что делает доллар более привлекательным и способствует его дальнейшему росту.
«В конечном итоге, не все тарифы одинаковы, когда речь идёт о валютных операциях», — отметили Карен Рейхготт Фишман и Лекси Кантер из Goldman в своём комментарии в четверг. «Однако, учитывая снижение премии в ключевых валютных парах в последние недели, мы снова считаем, что риски, связанные с тарифами, недооценены, что делает долгосрочные инвестиции в доллар ещё более привлекательными».
Спекулятивные быки по доллару отступают в последние недели. Goldman утверждает, что длинные позиции сейчас более привлекательны, чем в начале года. Источник: CFTC, Bloomberg
Индекс Bloomberg Dollar Spot резко вырос в течение нескольких недель после избрания Дональда Трампа в ноябре прошлого года. Это произошло во многом благодаря тому, что инвесторы сделали ставку на то, что протекционистская торговая политика новой администрации приведёт к росту инфляции и, как следствие, поддержит доходность американских облигаций.
Однако в последние месяцы рост доллара замедлился, а доходность казначейских облигаций выросла, поскольку трейдеры начали рассматривать потенциальное влияние эскалации торговой войны на экономику. Атанасиос Вамвакидис из Bank of America на прошлой неделе предположил, что тарифная политика Трампа может в конечном итоге привести к снижению доллара, если мировые торговые партнёры примут ответные меры против США.
Аналитики Goldman Sachs признали, что держать длинные позиции по доллару «может быть сложно в текущей ситуации», но добавили, что ставки на снижение курса евро и канадского доллара относительно доллара США являются относительно недорогими способами защиты от рисков, связанных с тарифами.
По мнению экспертов, взаимные тарифы (а не тарифы на критически важный импорт) представляют наибольший риск для доллара.
