Россия, Китай и Саудовская Аравия не подходят для «ответственного инвестирования»
Ведущий фонд облигаций EM избегает инвестировать в Россию, Китай и Саудовскую Аравию, так как эти страны находятся слишком низко в рейтинге «ответственного инвестирования» ESG.
Приведенный выше график отражает долю облигаций некоторых развивающихся стран в индексе Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Index. Бумаги Китая, Саудовской Аравии и России имеют в нем довольно большой вес, однако для Candriam они не подходят из-за низкого рейтинга «ответственного инвестирования»
Фонд облигаций развивающихся стран Candriam SRI Bond Emerging Markets Fund ($1.5 млрд под управлением), который в последние три года обогнал по доходности 90% своих конкурентов, избегает инвестировать в Россию, Китай и Саудовскую Аравию.
Дело в том, что аббревиатура SRI в его названии означает «устойчивые и ответственные инвестиции» (sustainable and responsible investments), поэтому в своей деятельности фонд обращает внимание на факторы ESG*, которые становятся все более популярными в инвестиционной среде.
ProFinance.ru: ответственное инвестирование – подход к инвестированию, который стремится включить факторы окружающей среды, социальные факторы и факторы управления (ESG факторы) в процесс принятия инвестиционных решений для лучшего управления рисками и устойчивого и долгосрочного возврата от инвестиций (определение PricewaterhouseCoopers, более подробно об ESG-инвестировании можно прочитать здесь).
Россия, Китай и Саудовская Аравия находятся слишком низко в рейтинге ESG, и Candriam SRI Bond Emerging Markets Fund не инвестирует в такие страны, независимо от того, насколько большую роль они играют в мире облигаций (см. график выше).
Рост популярности подобного подхода к инвестированию может оказаться предвестником трудностей, с которыми столкнутся страны, сильно зависящие от иностранного капитала. Пока стоимость суверенных заимствований никак не зависит от успехов страны в борьбе с выбросами углерода или с коррупцией, однако в будущем все может измениться.
«ESG-инвестирование набирает популярность на долговом рынке EM», — отмечает замглавы департамента долгового рынка развивающихся стран Candriam Магда Бране. — «Совершенно очевидно, что инвесторы все чаще хотят получать компенсацию за связанные с ESG риски. Они или будут требовать премию за риск владения бондами стран, которые находятся слишком низко в рейтинге ESG, или же вовсе будут избегать этих активов».
Модель Candriam оценивает перспективность инвестиций, исходя из того, как страна использует природные и человеческие ресурсы, а также социальный и экономический капитал. В частности, фонд не покупает облигации стран, считающихся недемократическими, или имеющими кредитный рейтинг ниже B-.
Наибольшую долю в портфеле Candriam SRI Bond Emerging Markets Fund занимают бонды Мексики, Индонезии и Чили.
На данный момент фонд исключил из своего инвестиционного списка 33 развивающихся страны (около 40% стран, входящих в JPMorgan EMBI Global Diversified Index, который считается бенчмарковым индексом облигаций EM). Однако этот перечень регулярно пересматривается, что позволяет исправившимся странам в него попасть.
Bloomberg
