Рынок «зеленого сырья» как фактор инфляции
К 2030 году мировой рынок «зеленого сырья» — металлов и минералов, необходимых для технологий энергетического перехода, — может вырасти в три раза и достичь масштабов, сравнимых с рынком природного газа. Это означает, что он сможет оказывать значительное влияние на общий уровень инфляции, подобно тому, как это делает традиционное энергетическое сырье.
Ключевые материалы для энергетического перехода, такие как кобальт, литий, никель и редкоземельные металлы, играют важную роль в современных технологиях, включая электромобили, ветряные турбины и солнечные панели. По данным ВТО, за пять лет к 2022 году торговля этими материалами удвоилась, достигнув $378 млрд. Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует, что в зависимости от сценария энергоперехода спрос на «зеленое сырье» к 2030 году может удвоиться или даже утроиться.
Рынок критических материалов отличается высокой географической концентрацией производства и подверженностью геополитическим рискам, таким как природные катастрофы, войны или политическая нестабильность. Эти факторы делают цепочки поставок уязвимыми, что может негативно сказаться на национальных экономиках. Например, запрет на экспорт со стороны основных производителей может привести к резкому дефициту и экономическим потерям.
Эксперты Банка Италии изучили, насколько рынок «зеленого сырья» может влиять на глобальную экономику. Хотя сейчас этот рынок относительно мал, к 2030 году он может сравняться по размеру с рынком природного газа, который оказывает значительное влияние на инфляцию. Это означает, что центральным банкам, возможно, придется уделять больше внимания этому сектору.
Гринфляция
Реализация климатической политики может привести к росту цен на энергоносители, включая традиционные, из-за сокращения инвестиций и увеличения издержек. По оценкам МВФ, к 2030 году цены на уголь могут вырасти втрое, а на газ — в 1,7 раза, что повлияет на общую инфляцию. Это явление получило название «гринфляция».
Текущий и будущий спрос
В 2023 году глобальный спрос на шесть ключевых материалов — медь, литий, никель, кобальт, графит и редкоземельные металлы — составил $350 млрд. Для сравнения, спрос на ископаемое топливо достиг $5,2 трлн. Основной спрос на «зеленое сырье» приходится на секторы электромобилей (35%) и электросетей (39%). В этих отраслях волатильность цен на материалы может существенно влиять на конечную стоимость продукции.
Согласно сценарию МЭА, предполагающему достижение нулевых выбросов к 2050 году, спрос на литий, графит и медь к 2030 году может вырасти более чем в шесть раз. В этом случае рынок критических материалов достигнет $1,1 трлн, что составит около 1% мирового ВВП. Это сопоставимо с текущим размером рынка природного газа, который уже влияет на макроэкономические показатели, включая инфляцию.
Четыре ключевых металла
По оценкам МВФ, производство меди, никеля, кобальта и лития к 2040 году вырастет вчетверо, достигнув $11 трлн, что сравнимо с объемом рынка нефти.
Факторы влияния
На макроэкономическую значимость рынка «зеленого сырья» влияют несколько факторов:
- Заменяемость: Развитие технологий позволяет частично заменять литий натрием, графит — синтетическими аналогами, а медь — алюминием.
- Волатильность цен: Исторически цены на критические материалы менее волатильны, чем на ископаемое топливо.
- Степень критичности: Медь, несмотря на высокий спрос, считается менее критичной из-за развитого рынка и возможности замены.
- Эластичность спроса: Спрос на «зеленое сырье» может снижаться при резком росте цен, что смягчает влияние на инфляцию.
Однако такие факторы, как климатический стресс и риск спекуляций, могут усилить влияние рынка на экономику. Основным риском остается введение ограничений на экспорт, хотя пока они чаще выражаются в виде налогов, а не прямых запретов.
Заключение
Пока рынки критических материалов не представляют значительной угрозы для макроэкономической стабильности. Однако их растущая важность требует внимания со стороны центральных банков. Правительства и компании активно работают над диверсификацией цепочек поставок и развитием технологий переработки, что может снизить риски в будущем.
