Сильный антикризисный инструмент ЕЦБ может остаться на полке
Глава ЦБ Греции указывает на «очень хорошие переговоры» о мезанизме борьбы с фрагментацией. Его разрабатывают, готовясь к циклу повышения ставок.
Штаб-квартира Европейского центрального банка (ЕЦБ) во Франкфурте.Фотограф: Алекс Краус/Bloomberg
Член Совета управляющих Европейского центрального банка Яннис Стурнарас заявил, что новый инструмент для сдерживания потрясений на долговом рынке по мере роста процентных ставок может не понадобиться, если он достаточно мощный, чтобы убедить инвесторов не тестировать его.
В субботнем интервью Bloomberg Television Стурнарас сказал, что по этому инструменту ведутся «очень хорошие дебаты», выразив уверенность в «консенсусном, эффективном решении», которое, как он надеется, позитивно удивит рынки.
«Я считаю, что есть много истины в идее о том, что если мы убедим рынки в том, что это будет сильный инструмент, он может нам не понадобиться», — сказал управляющий Банка Греции. «У нас этот механизм будет под рукой. Это хороший сценарий».
Борясь с рекордной инфляцией, официальные лица ЕЦБ, готовящиеся к серии повышений ставок, также стремятся обеспечить отсутствие негативной реакции на рынках облигаций наиболее уязвимых членов еврозоны.
После скачка доходности итальянского правительства в июне они ускорили работу над так называемым инструментом против фрагментации европейского долгового рынка. Он будет призван устранить негативные последствия, если некоторые из европейских облигаций сильно подешевеют в ответ на повышение ставок, а их доходность вырастет критическим образом.
Комментарии Стурнараса напоминают программу прямых денежных операций ЕЦБ, которая последовала за знаменитым обещанием бывшего президента Марио Драги сделать «все возможное», чтобы сохранить целостность еврозоны в условиях кризиса суверенного долга. В этом случае его слова были достаточно убедительны, чтобы этот механизм никогда не применялся.
Хотя официальные лица еще не уверены, что новый инструмент будет готов к первому с 2011 года повышению ставок 21 июля, Стурнарас был настроен более оптимистично. Но он отказался вдаваться в подробности условий, которые могут потребоваться членам еврозоны, чтобы иметь право на получение помощи.
Однако он подчеркнул, что этот инструмент необходим в отсутствие более широких реформ Европейского Союза.
Несовершенный союз
«У нас могут быть эпизоды фрагментации не из-за политики, а просто потому, что мы являемся несовершенным экономическим и валютным союзом», — сказал Стурнарас. «Мы должны исправить это, но пока это не будет достигнуто, ЕЦБ должен учитывать механизм трансмиссии».
Выступая отдельно в воскресенье, Стурнарас сказал, что Европе пора проявить инициативу в отношении финансового союза.
«Пришло время пересмотреть фискальные рамки, закрепленные в пакте о стабильности и росте», — сказал он. «Нашей целью должно быть обеспечение устойчивости долга государств-членов, достижение антицикличности налогово-бюджетной политики и создание центрального фискального потенциала всех государств-членов евро».
План ЕЦБ поднять депозитную ставку на четверть пункта в этом месяце «очень вероятен», сказал он в интервью. На следующем заседании в сентябре Стурнарас сказал, что «мы посмотрим, что скажут данные как по инфляции, так и по деловой активности».
Он предвидит, что рост цен начнет замедляться к концу года и приблизится к среднесрочной цели в 2% в 2024 году. В настоящее время инфляция более чем в четыре раза превышает этот уровень.
«Я не могу сказать вам, где она достигнет пика, потому что это зависит от экзогенных факторов, которые нельзя измерить с помощью моделей», — сказал Стурнарас. «Возможно, это зависит от геополитических соображений».
Подготовлено по материалам Блумберг
