Снижение VIX подает редкий сигнал, но требует осторожности
Индикатор страха упал слишком низко
В среду индекс VIX упал шестой день подряд. Протокол ФРС показал, что большинство чиновников склоняются к замедлению темпов будущего ужесточения политики. Это помогло S&P 500 завершить день в плюсе, а VIX получил сигнал на покупку, закрывшись ниже нижней полосы Боллинджера, что заслуживает внимания.
ФРС неоднократно заявляла, что поступающие данные и последствия уже предпринятого ужесточения денежно-кредитной политики будут определять дальнейшую политику. Это помогло рискованным активам получить начальный импульс роста и потом продолжить его до сих пор, даже несмотря на то, что официальные лица утверждают, что ставка по федеральным фондам, как ожидается, достигнет 5%, прежде чем достигнет пика в середине 2023 года.
Сообщение от VIX соответствует тому, что в настоящее время нет особой необходимости в защите, если только недавнее смягчение индекса потребительских цен не было ложной тревогой.
Индикатор волатильности снизился почти на 40% по сравнению с максимумом октября, и в среду было зафиксировано второе подряд закрытие ниже нижней полосы Боллинджера, что стало первым таким сигналом после марта. В прошлом, начиная с 2017 года, было семь случаев такой модели, и свидетельства того, что вскоре после этого произошел общий всплеск волатильности.
Данные, проанализированные Bloomberg, показывают, что через 60 дней после сигнала VIX был выше в среднем почти на 6 пунктов, с коэффициентом роста 71%. Дальнейший анализ показывает, что когда VIX был выше 60 дней спустя, средний рост составлял почти 9 пунктов, а в двух случаях, когда он был ниже, среднее снижение составляло менее 2 пунктов.
Экономисты ФРС оценили вероятность рецессии в США в следующем году в 50%. Если рецессия станет реальностью, инфляционное давление почти наверняка прекратится.
Акшай Чинчалкар в Мумбаи, Bloomberg
