Сокращение добычи дорого обойдется Саудовской Аравии
Сокращение добычи на 10% предполагает, что Эр-Рияд готов пожертвовать долей рынка для поддержания цен
В минувшие выходные Саудовская Аравия объявила о сокращении добычи нефти на 10%. Эти меры должны поддержать цены, однако аналитики считают, что королевство приняло недальновидное решение.
Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман объявил в воскресенье, что в июне крупнейший в мире экспортер нефти сократит добычу на 1 млн баррелей в день. Другие члены ОПЕК+ отказались присоединиться к этой акции. На долю Организации стран-экспортеров нефти и ее союзников во главе с Россией приходится почти половина мирового производства нефти. Ожидалось, что сокращение добычи будет способствовать росту цен, которые снизились из-за признаков охлаждения мировой экономики.
В понедельник цены на нефть резко подскочили, но затем вернулись практически на прежние уровни. Нефть марки Brent, международный нефтяной эталон, подорожала на 0,8% и достигла отметки $76,71 за баррель. Цены на нефть остаются примерно на 18% ниже, чем в октябре, когда ОПЕК+ впервые потрясла рынок решением сократить добычу, которое некоторые члены организации, включая Саудовскую Аравию и Россию, продлили в апреле.
Саудовские чиновники, знакомые с вопросом, признали, что рост цен на нефть в понедельник был меньше, чем ожидал Абдулазиз, который в частном порядке защищал меры по сокращению добычи и противодействию коротким продавцам.
В последние месяцы Абдулазиз зациклился на коротких продавцах Уолл-стрит, чьи ставки часто провоцируют падение цен. В конце прошлого месяца он предупредил их, чтобы они «были осторожны». Некоторые аналитики расценили как намек на то, что ОПЕК+ может сократить добычу на встрече 4 июня.
Доля рынка в обмен на снижение цен
Сокращение, которое, по словам Абдулазиза, может быть продлено, приведет к снижению добычи Саудовской Аравии до 9 млн баррелей в день, что является самым низким уровнем с июня 2021 года и редко встречается за последние 10 лет. Оно говорит о готовности Эр-Рияда пожертвовать долей рынка для поддержания цен. Но рост цен на нефть до сих пор не компенсировал потерю доходов, вызванную снижением добычи, говорят чиновники, знакомые с вопросом.
Саудовская Аравия также теряет долю на ключевых рынках, таких как Китай, потому что Объединенные Арабские Эмираты и России, продают туда нефть гораздо дешевле. И ОАЭ, и Россия выступили против дополнительных сокращений, заявив, что их устраивают текущие цены. Об этом сообщили делегаты ОПЕК в воскресенье.
Как показали данные за прошлые годы, члены ОПЕК+ часто нарушают свои квоты на добычу. Некоторые африканские государства, которые в воскресенье были вынуждены отказаться от части выделенных им квот на следующий год, заявили коллегам, что они не планируют придерживаться этих ограничений.
По словам Дэвида Файфа, главного экономиста компании Argus Media, занимающейся сбором данных о сырьевых товарах, реакция цен в понедельник была неутешительной отчасти потому, что одномесячное сокращение добычи не устраняет различные неопределенности, которые давили на рынок. Другая причина заключается в том, что Саудовская Аравия пошла на дополнительное сокращение в одиночку, вероятно, не сумев склонить других членов картеля к более масштабному снижению добычи.
«Не понятно, насколько быстро будет реагировать ОПЕК в случае более резкого и продолжительного, чем ожидалось, спада в Атлантическом бассейне. Похоже, что на этот раз, у нас не так уж немного аргументов в пользу согласованных сокращений во второй половине года», — добавил Файф. «Проблемы со спросом никуда не исчезли», — отметил он, указав на слабую активность в китайском промышленном секторе и на рынке недвижимости.
Кроме того, в понедельник Saudi Aramco неожиданно повысила цены июльские поставки сырой нефти. Аналитики и трейдеры ожидали, что государственный нефтяной гигант снизит свои официальные отпускные цены, чтобы конкурировать с более дешевыми вариантами, такими как российская нефть.
Непростая ситуация для саудитов
Стремление сохранить высокие цены подчеркивает давление, с которым сталкивается первый саудовский принц, возглавивший министерство нефти. Пока его сводный брат, наследный принц Мухаммед бин Салман, реализует свои амбициозные планы по реорганизации нефтезависимой экономики королевства, Абдулазиз должен поддерживать цены на нефть на таком уровне, который сделает эти усилия экономически целесообразными.
По оценкам аналитиков, королевству нужны цены на нефть выше $80 за баррель, чтобы сбалансировать свой бюджет, направленный на расширение производства.
Саудовская Аравия, вероятно, продлит сокращения, если цены на нефть марки Brent останутся в диапазоне $70-75 за баррель, и углубит их, если цены упадут ниже $70 за баррель, считает Commonwealth Bank Australia. В Goldman Sachs считают, что каждый месяц действия сокращений цены на нефть будут увеличиваться на $1 за баррель.
Сокращение добычи в Саудовской Аравии резко усилит ожидания дефицита на рынке. Международное энергетическое агентство уже ожидало дефицит в 1,9 млн баррелей в день к третьему кварталу. Теперь этот дефицит может достичь 3 млн баррелей в день, считает Rystad Energy.
По мнению аналитиков, это должно, по крайней мере, удержать нефть от дальнейшего падения, но будут ли цены расти — пока неясно.
«Сейчас на рынке сложные условия для ОПЕК+ и саудитов», — сказал Ричард Бронз, глава отдела геополитики консалтинговой компании Energy Aspects. «Во многом это связано с факторами, не зависящими от них, такими как макроэкономические перспективы».
«Так что я, конечно, не думаю, что они будут столь же успешными, как в 2021 и начале 2022 года», — обавил Бронз.
