На что обращают внимание инвесторы на развивающихся рынках в 2023 году
Китай, Украина, Бразилия, выборы в Турции, Аргентине и Польше.
Трейдер проходит мимо цифрового табло возле Нью-Йоркской фондовой биржи на Манхэттене в Нью-Йорке, Нью-Йорк, США, 26 октября 2020 г. REUTERS/Майк Сигар
Это были тяжелые 12 месяцев для развивающихся рынков: все больше государств сегмента Emerging Markets сталкивались с дефолтами, страдали валюты, двузначные потери были акциях и облигациях. Многие инвесторы с оптимизмом смотрят на то, что 2023 год может принести некоторое облегчение. Ниже перечислены события, тенденции и темы, которые, как ожидают инвесторы, сформируют перспективы для развивающихся рынков в следующем году.
Замедление темпов роста процентных ставок в США и других крупных экономиках может подготовить почву для восстановления развивающихся рынков в 2023 году, а более мягкий доллар и снижение инфляции принесут долгожданное облегчение.
Ожидается, что развивающиеся страны будут цепляться за разницу в темпах роста по сравнению с развитыми странами, но опасения рецессии в Соединенных Штатах, а также в Европе омрачают глобальные рынки в целом, особенно в первой половине года.
«Экономические спады наряду с агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики и геополитическими и товарными потрясениями, которые их вызывают, будут временно болезненными для финансовых рынков и развивающихся рынков», — сказал Дэвид Фолкертс-Ландау, главный экономист Deutsche Bank.
Восстановление может быть отложено, если центральные банки развивающихся стран не смогут снизить процентные ставки большую часть года.
Открытие Китая после карантина из-заCOVID-19 будет ухабистым, но страна, составляющая почти пятую часть мирового валового внутреннего продукта, обещает заманчивую перспективу резкого подъема во время медленного глобального роста.
Аналитики ожидают резкого роста потребления и инвестиций во второй по величине экономике мира с середины 2023 года.
«Если вы посмотрите на уровень сбережений в Китае прямо сейчас, он очень высок», — сказал Эрик Ципф, глава отдела акций развивающихся рынков в DuPont Capital. «Мы думаем, что они будут потрачены, как только люди почувствуют себя комфортно, и это обеспечит довольно большой попутный ветер с экономической точки зрения».
Украина
Конфликт России и Украины взбудоражил рынки и мировую экономику, и не менее важным может быть то, как будет развиваться ситуация в 2023 году, будь то продолжение, эскалация конфликта или продвижение к поиску решения.
В глобальном масштабе конфликт изменил энергетические рынки и инфляционное давление, продовольственную безопасность и восприятие геополитических рисков — факторы, которые часто более остро ощущаются в странах с развивающейся экономикой. Развивающаяся Европа также ощутила на себе непосредственное гуманитарное воздействие — от потоков беженцев до утечки мозгов из России.
Все больше стран ЕМ испытывают долговые трудности после COVID-19 и конфликта Украине: Замбия и Эфиопия пытаются пересмотреть долговое бремя в рамках Общей концепции G20. Шри-Ланка и Гана объявили дефолт в 2022 году.
Но более сложный состав кредиторов, в том числе появление Китая в качестве крупнейшего двустороннего кредитора в мире, по сравнению с предыдущими эпизодами долгового кризиса, сделал разбирательства медленными и сложными.
«Заставить их всех петь одну и ту же песню в одной тональности довольно сложно», — сказал Тим Сэмплс, доцент юридических исследований в Terry College of Business.
Число стран, заблокированных на рынках капитала среди небольших и более рискованных экономик, находится на историческом максимуме, хотя может быть спасительная грация.
«На самом деле в следующем году не так много погашений облигаций», — сказала Кармен Альтенкирх, суверенный аналитик по развивающимся рынкам в Aviva Investors. «Страна, которая, вероятно, больше всего подвержена риску — это Пакистан».
Бразилия
Избранный президент Луис Инасиу Лула да Силва вступит в должность 1 января, поскольку рынки уже ищут сигналы фискального якоря для контроля над расходами в крупнейшей экономике Латинской Америки.
Политики подчеркнули инфляционные риски, связанные с предложением Силвы о расходах в размере 168 миллиардов реалов (31,6 миллиарда долларов) для выполнения предвыборных обещаний.
«Инвесторы хотят знать, является ли отношение долга к ВВП в Бразилии взрывоопасным или находится под повышательным давлением, достигнем ли мы 100-процентного отношения долга к ВВП в ближайшее время, или мы можем стабилизировать его в течение следующих двух или трех лет», — сказал Гордиан Кемен, аналитик Standard Chartered Bank.
Турция
Президент Тайип Эрдоган может столкнуться с самым большим политическим вызовом за два десятилетия своего пребывания у власти, поскольку турки направляются к избирательным урнам на самых громких выборах на развивающихся рынках.
Страна столкнулась с растущими затратами на жизнь и падением валюты: в последние дни лира упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару. Годы неортодоксальной денежно-кредитной политики привели к тому, что многие инвесторы сократили доступность активов страны. Смена руководства может ознаменовать звездный поворот.
«Это потенциально самая интересная история 2023 года, так или иначе», — сказал Дэвид Хаунер, глава отдела стратегии и экономики в Bank of America Global Research.
Аргентина и Польша
В октябре в Аргентине пройдут президентские выборы. Дважды президент и вице-президент Кристина Фернандес де Киршнер заявила, что она «ни за что не будет кандидатом» на общем голосовании после того, как аргентинский суд приговорил ее к шести годам тюремного заключения по громкому делу о коррупции.
В Польше на выборах, которые ожидаются осенью, избиратели могут вытеснить правящую в стране националистическую партию «Право и справедливость» (ПиС), что может изменить напряженные отношения Варшавы с Брюсселем.
Reuters
