Важные события недели с 7 по 13 февраля
Банк России может повысить ставку сразу на один процентный пункт после выхода данных по январской инфляции. Президент Франции Эммануэль Макрон посетит РФ, а канцлер Германии Олаф Шольц обсудит Украину с президентом США в Вашингтоне.
Что было
Спад геополитического накала и отложенный спрос из-за двухнедельной паузы в аукционах обеспечили Министерству финансов успешное размещение семилетних облигаций федерального займа. Пока уместны лишь точечные покупки среднесрочных бумаг, полагает ITI Capital: ближний конец кривой уязвим к повышению ключевой ставки, а дальний — к продажам нерезидентов. По некоторым оценкам, доля иностранцев в ОФЗ в этом году может снизиться до 15-16%.
Стратеги начинают оттаивать к подешевевшим активам РФ: риск масштабного вторжения в Украину кажется им низким. Оптимистичные прогнозы по РФ допускают до 40% апсайда в акциях, а Citigroup Inc. наращивает позиции в рубле и дюрацию ОФЗ. Однако в негативном сценарии с жесткими санкциями некоторые ждут ослабления российской валюты до 103 за $1.
Трейдеры спешно пересматривают ставки на траекторию ДКП Банка Англии и ЕЦБ после “ястребиного” сюрприза на этой неделе. Второе подряд повышение процентной ставки в Великобритании чуть не стало рекордно высоким с 1997 года, а президент ЕЦБ Кристин Лагард перестала говорить о малой вероятности ужесточения в 2022 году. По словам источников Блумберг, Совет управляющих ЕЦБ допускает рекалибровку политики уже в марте. Тем временем чиновники Федеральной резервной системы прикидывают темпы будущих повышений ставки, а ожидания нормализации ДКП достигли даже Японии.
Классическая стратегия инвестирования 60% в акции и 40% в бонды дала худшую за всю пандемию осечку в январе: фондовые и долговые рынки резко упали, поскольку трейдеры закладывали в цены более быстрое повышение ставки ФРС на этот год. Несладко в прошлом месяце пришлось и тем, кто ставил на опережающую динамику акций EM к американским. Даже те, кто почти два года покупал акции США при каждой просадке, теперь ждут более глубокого падения.
Американцы и их европейские союзники обсудили с рядом стран Азии, Ближнего Востока и Африки возможность перенаправить в Европу газовые маршруты на случай вторжения РФ в Украину. Они опасаются, что Москва перекроет или сократит поставки газа на континент в ответ на экономические санкции. Между тем меры в отношении газопровода Nord Stream 2 готовы в Сенате на 95%, и сейчас утрясается соотношение упреждающих и ответных действий.
Что будет
Инфляция РФ в прошлом месяце, вероятно, продолжила ускорение, и на фоне недавнего ослабления рубля большинство аналитиков ожидают повышения ключевой ставки в пятницу сразу на 100 базисных пунктов до 9,5%. Однако Sova Capital не исключает и шаг в 150 базисных пунктов, учитывая устойчивость инфляции, геополитику и перебои с поставками, а Morgan Stanley повысил прогноз пика ставки до 10,5% на фоне растущих рисков для рубля. Председатель Эльвира Набиуллина на пресс-конференции, возможно, прояснит, готов ли регулятор возобновить покупки валюты, приостановленные в январе для снижения FX-волатильности.
Понедельник, 7 февраля
- Рынки материкового Китая откроются после новогодних праздников
- Президент США Джо Байден, канцлер Германии Олаф Шольц в Вашингтоне обсудят ситуацию вокруг Украины
- Президент Франции Эммануэль Макрон посетит с визитом РФ
- Данные ЦБР о международных резервах за январь
- Финансовые результаты Сбербанка за январь по РСБУ
Вторник, 8 февраля
- Макрон посетит Украину
- Торговый баланс США за декабрь, прогноз — дефицит $83 миллиарда
- Финансовые результаты BP, BNP Paribas
- Ставка ЦБ Польши
Среда, 9 февраля
- РФ опубликует следующую статистику:
- Розничные продажи за декабрь, прогноз +3,5% г/г
- Безработица за декабрь, прогноз 4,3%
- Инфляция за январь, прогноз +8,83% г/г, +1,1% м/м
- Реальные зарплаты за ноябрь, прогноз +0,5% г/г
- Оценка ключевых агрегатов платежного баланса за январь
- Выступление члена Совета управляющих ФРС Мишель Боуман, президента ФРБ Кливленда Лоретты Местер
- Операционные результаты En+ Group, Русала за четвертый квартал и 2021 год
- Ставки ЦБ Индии, Исландии, Таиланда
Четверг, 10 февраля
- Инфляция в США за январь, прогноз +0,5% м/м, +7,3% г/г
- Финансовые результаты Норникеля за 2021 год; продажи Алросы за январь
- Ежемесячный обзор ОПЕК по рынку нефти
- Экономические прогнозы Еврокомиссии
- Выступление председателя Банка Англии Эндрю Бейли
- Финансовые результаты Credit Suisse, Twitter
- Ставки ЦБ Венгрии, Индонезии, Мексики, Сербии, Швеции
Пятница, 11 февраля
- Ставка ЦБР, прогноз — повышение до 9,50% с 8,50%
- Пресс-конференция председателя Эльвиры Набиуллиной
- Торговый баланс РФ за декабрь
- Предварительный индекс потребительских настроений в США от Мичиганского университета за февраль, прогноз 67,3
- Ежемесячный обзор МЭА по рынку нефти
- Ставка ЦБ Перу
- Fitch Ratings опубликует рейтинг Латвии, Люксембурга, Турции
- S&P Global Ratings опубликует рейтинг Венгрии, Нигерии, Швейцарии
- Moody’s Investors Service может опубликовать рейтинг Германии, Дании
