Инвесторы отказываются от золота по мере повышения ставок
Давление усиливается на фоне оттока средств из ETF, обеспеченных драгоценным металлом
В прошлом году чистый отток из биржевых фондов на золото составил $9 млрд, что может предвещать значительное снижение интереса инвесторов к драгоценному металлу в 2022 году.
На фоне крупнейшего вывода средств за год из ETF на золото с 2013 года аналитики теперь предупреждают, что рынок золота сталкивается с более серьезными препятствиями в связи с повышением процентных ставок в ответ на инфляционное давление и укрепление доллара, что, как ожидается, скажется на стоимости желтого металла в этом году.
«Многие факторы, которые, как правило, являются позитивными для доллара — ужесточение политики ЦБ, сокращение фискальных стимулов в США и повышение реальных процентных ставок — также обычно оказываются негативными для золота», — отметил Марк Хефеле, директор по инвестициям UBS Global Wealth Management.
UBS ожидает, что к концу года золото упадет до $1650 за унцию. В ETF, обеспеченных физическим золотом, хранятся активы на сумму $209 млрд. Эти фонды стали барометром настроений инвесторов по отношению к драгметаллу.
JPMorgan заявил, что сворачивание центральными банками «ультра-адаптивной» монетарной политики в этом году станет «действительно медвежьим» фактором для золота, что приведет к устойчивому снижению в среднем до $1520 за унцию в последнем квартале 2022 года.
Золото достигло рекордного максимума в $2067 за унцию в августе 2020 года, однако рост выше $2000 оказался недолгим, при этом прошлый год золото завершило на уровне $1806, что ниже пика на 12.6%.
Снижение интереса со стороны инвесторов стало основным фактором, сдерживающим цены, хотя в прошлом году вырос спрос на золотые украшения, слитки и монеты, промышленное применение и покупки центральными банками. Но, по данным Всемирного золотого совета, из-за продаж инвесторами чистый отток из ETF, физически обеспеченных золотом, составил в 2021 году 173 тонны золота на сумму $9.1 млрд.
Эд Морс, руководитель глобального отдела исследований сырьевых товаров Citi, ожидает «усиления давления продавцов» на золото, что приведет к дальнейшему выводу из ETF в размере 300 тонн в этом году и еще 100 тонн в 2023 году. По прогнозам Citi, золото упадет в среднем до $1685 за унцию в этом году, а затем снизится в 2023 году до $1500.
Факторы поддержки
Морс поддерживает аргументы о том, что раздутый государственный дефицит и огромный рост государственного и частного долга должны поддерживать золото. Но Citi прогнозирует лишь 30-процентную вероятность нового бычьего рынка, при котором цена на золото достигнет нового пика выше $2000 за унцию в этом году.
Наибольшее давление со стороны продавцов в прошлом году ощущалось в США, где ETF на золото зафиксировали чистый вывод средств в размере 201.3 тонны на сумму $10.8 млрд. В 2021 году на британском рынке также наблюдался отток на уровне 28.5 тонны на сумму 1.5 млрд. Что касается менее развитых азиатских рынков, то в Китае снижение цен на золото привело к притоку в ETF в размере 14.8 тонны на сумму $786.5 млн. Спрос на ETF на золото, котирующиеся в Индии, также увеличился: инвесторы потратили $595.3 млн на приобретение дополнительных активов объемом 9.3 тонны.
Компания State Street, управляющая крупнейшим в мире ETF на золото SPDR Gold Trust (GLD) ожидает, что желтый металл возобновит долгосрочный структурный бычий тренд на рынке в 2022 году благодаря повышению спроса в ювелирном, промышленном и технологическом секторах в Китае и Индии.
Как отметил Джеймс Стил, аналитик HSBC по драгоценным металлам, эскалация геополитической напряженности между США и Китаем или новые всплески насилия на Украине или в Казахстане могут спровоцировать спрос на золото в качестве убежища.
«Казахстан является крупным производителем нефти, а более высокие цены на нефть поддерживают золото», — добавил Стил.
По материалам издания The Financial Times
