Уолл-стрит пересматривает высокие прогнозы S&P 500 на 2025 год
Изменения, произошедшие менее чем через три недели после достижения индексом S&P 500 рекордных значений, демонстрируют растущее чувство неопределённости среди экспертов Уолл-стрит
В течение последних двух лет аналитики, изучающие фондовый рынок, продолжали повышать свои прогнозы относительно индекса S&P 500, пытаясь успеть за его непрерывным ростом.
Однако сейчас, спустя всего несколько месяцев с начала года, специалисты по продажам в таких компаниях, как JPMorgan Chase & Co. и RBC Capital Markets, начинают более осторожно оценивать перспективы на 2025 год. Это связано с тем, что меры, принятые президентом Дональдом Трампом, усиливают опасения относительно замедления экономического роста и приводят к резкому падению американских акций.
Хотя ни один из аналитиков пока не сделал окончательного заявления, изменения, произошедшие менее чем через три недели после достижения индексом S&P 500 рекордных значений, демонстрируют растущее чувство неопределённости среди прогнозистов Уолл-стрит.
Исторически сложилось так, что прогнозы аналитиков обычно отставали от реальных движений рынка примерно на 60 дней, согласно анализу Piper Sandler & Co.
«Всё ещё будет сложно полностью исключить потенциальные недостатки политики, учитывая отсутствие ясности относительно сроков, масштабов и глубины изменений», — написал Дубравко Лакос-Бухас, стратег JPMorgan, в своей записке для клиентов. «В то же время инвесторам следует учитывать возможную волатильность».
В четверг его команда предупредила, что их прогноз на конец года для индекса S&P 500, составлявший 6500 пунктов, может не оправдаться до декабря. Это связано с тем, что неопределённость вокруг политики и экономических перспектив делает прогнозы более расплывчатыми.
«Я не думаю, что сегодня кто-либо может быть уверен в том, что произойдёт: больше неопределённости, да, более широкий диапазон результатов, да», — сказал Майкл Кантровиц, главный инвестиционный стратег Piper Sandler.
Действительно, Лакос-Бухас отметил, что индекс S&P 500 может колебаться в пределах его первоначального прогноза на конец года, который составляет 5200 пунктов, в течение 2025 года.
Этот осторожный тон знаменует собой поворот в начале года, когда Лакос-Бухас и его коллеги из крупных банков прогнозировали значительный рост акций в ближайшие месяцы. Они считали, что меры, принятые администрацией Трампа, такие как снижение налогов и другие меры, направленные на стимулирование роста экономики, будут способствовать росту рынка. Однако введение пошлин на товары из Канады, Мексики и Китая заставило аналитиков пересмотреть свои оптимистичные прогнозы.
В то же время банк занял более осторожную позицию, заявив, что ожидания относительно валового внутреннего продукта могут снизиться, что приведёт к пересмотру прибыли в сторону понижения. Кроме того, Уолл-стрит придётся пересмотреть прогнозы на конец года по индексу S&P 500.
Трейдеры столкнулись с трудностями на рынке акций США: индекс падал в течение пяти из семи недель с момента инаугурации Трампа, а индекс Nasdaq 100 в пятницу вошёл в фазу коррекции.
Лори Кальвасина из RBC Capital Markets снизила свой прогноз по индексу S&P 500 с 5775 до 5600 к концу года на основе новой модели стресс-тестирования. Эта модель учитывает неизменные корпоративные доходы и другой сценарий инфляции и процентных ставок.
«Сильные послевыборные настроения были важной частью бычьего консенсуса на 2025 год для акций США, которые оказались под давлением», — сказала Кальвасина в своей записке для клиентов. Она также отметила, что риск «страха роста» в S&P 500, который определяется как снижение на 14–20%, увеличился.
Тем не менее, аналитики, включая Кальвасину, пока придерживаются своих годовых целевых цен S&P 500, поскольку экономика остаётся стабильной на основе последних данных по занятости и заявлений председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. В пятницу он заявил, что центральному банку не нужно спешить с корректировкой денежно-кредитной политики. В среднем аналитики Уолл-стрит ожидают, что S&P 500 завершит 2025 год чуть выше 6500 пунктов, основываясь на обзоре оценок, составленном Bloomberg.
