Что такое облигации и как на них заработать?

Что такое облигации?

Облигация (Bond) — это долговая ценная бумага, которая обязывает эмитента (организацию, выпускающую облигации) выплатить в установленный срок определенную сумму и проценты за пользование средствами. 

Облигации — это аналог долговых расписок в обычной жизни. Например, человек, которому нужны деньги, может получить необходимые средства от своих коллег или знакомых, и в качестве гарантии возврата выдать им расписку, в которой обязывается вернуть свой долг с процентами.

Облигации выпускает эмитент — государство или компания, которой нужны деньги. При этом организация или государство получает средства для деятельности и обязуется вернуть их в определенный срок, давая возможность инвесторам заработать установленный процент от инвестированной суммы. Облигации могут быть как бумажными, так и цифровыми (в виде записей в специализированных реестрах). Постепенно бумажные облигации перестают выпускаться (эмитироваться).

Как зарабатывают на облигациях

Приобретая облигации той или иной компании, человек фактически инвестирует средства в её дальнейшее развитие — разумеется, с расчётом на потенциальную прибыль. В основном, приобретающий облигации инвестор бывает заранее осведомлен о том, когда и в каком количестве можно ожидать денежные поступления от облигации. 

В заранее обговоренные месяц и день эмитент, выпустивший облигации, выплачивает их владельцам определенную долю (процент) стоимости ценных бумаг (это называется “купон”) или погашает всю номинальную стоимость облигации. Это происходит в конце срока, на который выпущена облигация.

Виды облигаций

Облигации различаются по различным параметрам.

По форме выплаты дохода облигации бывают

• Купонные — по ним инвесторы периодически получают процент от номинальной стоимости. Выплату процентов называют погашением купона, поскольку раньше облигации были бумажными и к ним прикреплялись купоны на выплаты, которые отрывались в момент погашения. Купонные облигации бывают с фиксированной процентной ставкой (по ним заранее известен процент выплат) и c плавающей процентной ставкой (по ним проценты и выплаты меняются, будучи привязаны к определенным показателям или ситуации на рынке);
• Дисконтные — это облигации, которые в момент покупки стоят ниже номинальной стоимости, а в будущем будут погашаться по номинальной стоимости. Разница между ценой покупки (размещения) и номинальной стоимостью называется дисконтом. Например, инвестор может купить облигацию 900 рублей, а затем в момент погашения получить за нее номинальную стоимость в 1000 рублей, заработав более 10%.

По срокам погашения облигации бывают

• Краткосрочные (со сроком погашения до 1 года);
• Среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
• Долгосрочные (свыше 5 лет).

По эмитенту

• Государственные (эмитенты — Российская Федерация и субъекты);
• Муниципальные;
• Корпоративные (выпускаемые юридическими лицами для финансирования их деятельности);
• Иностранные (их могут выпускать зарубежные организации, в валюте той страны, где они будут торговаться);
• Еврооблигации или евробонды — облигации, выпущенные любым эмитентом в валюте, являющейся иностранной для самого эмитента. Такие облигации могут номинироваться в евро, долларах и любых других валютах.
  Отличительной особенностью евробондов является их высокий номинал (как правило от 1 млн. в валюте) и обращение как правило, на внебиржевом рынке.

В России облигации также бывают биржевые (можно купить на бирже) внебиржевые (можно купить только на внебиржевом рынке — ОТС) и коммерческие (отдельные, как правило корпоративные выпуски, которые найти в свободной продаже практически невозможно).

По обеспеченности — бывают обеспеченные, необеспеченные и субординированные необеспеченные облигации.

• Обеспеченные — это самые надежные облигации. Инвестиции в них обеспечивает залог — например, недвижимость, оборудование и/или другие активы компании. В случае банкротства эмитента владелец облигации может получить этот залог и, продав его, вернуть деньги. Другой вариант обеспечения — поручительство. Если эмитент банкротится, то компания, давшая поручительство, берет на себя обязательства по выплате средств по облигациям. Еще одним вариантом обеспечения является банковская, государственная или муниципальная гарантия. В этом случае, при банкротстве, долги по облигациям берет на себя банк, местный или федеральный бюджет;
• Необеспеченные облигации — они менее надежны. При банкротстве компании — эмитента, владельцам этих облигаций придется ждать, когда завершится процедура банкротства и претензии кредиторов удовлетворятся в общем порядке вместе с другими кредиторами компании;
• Субординированные необеспеченные облигации — наиболее рискованные. При банкротстве компании-эмитента владелец таких облигаций получит деньги в последнюю очередь после остальных кредиторов. При этом, если эмитент дойдет не до банкротства, а до санации, то его субординированные облигации спишутся в ноль и денег владельцы облигаций не получат.

По способу обращения — бывают облигации со свободным обращением и ограниченным.

• Облигации со свободным обращением — могут свободно менять собственников и переходить от одних инвесторов к другим;
• Облигации с ограниченным обращением — их покупка и продажа имеют ограничения. Например, их нельзя продать в течение определенного времени. Либо установлено ограничение на цену облигаций — при продаже она не может быть выше или ниже определенного уровня.

По конвертируемости — облигации бывают конвертируемые и неконвертируемые.

• Конвертируемые облигации — можно обменять на другие ценные бумаги этого же эмитента, например на новый выпуск облигаций или на акции материнской компании.
• Неконвертируемые облигации — нельзя обменять на другие ценные бумаги эмитента.

По ликвидности — бывают высоколиквидными и низколиквидными. Это зависит от объема выпуска ценных бумаг и количества участников торгов для которых они доступны.

• Высоколиквидными облигациями считаются те инструменты, объем выпуска которых превышает как правило 300 млн. (в рублевом эквиваленте)
• Низколиквидными облигациями считаются те, объем выпуска по которым ниже 300 млн. (в рублевом эквиваленте)

Риски

Как известно, инвестирование связано с риском, поскольку существует возможность потерять доход и/или вложенные средства.

При инвестировании в облигации основным риском является риск банкротства компании — эмитента, в которую человек вложил деньги. Облигации могут «сгореть» вместе с основным капиталом фирмы. В этом случае человек может потерять вложенные деньги, так как в отличие от депозитов облигации не защищены системой страхования вкладов.

Среди основных рисков облигаций

• Риск дефолта — риск того, что компания-эмитент обанкротится и не сможет выполнить обязательств перед инвесторами. Инвесторам, купившим обеспеченные облигации, этот риск грозит меньше — в этом случае после продажи обеспечения деньги им вернут.
• Риск реструктуризации обязательств — риск ухудшения условий по облигациям (срока погашения, размера купонного дохода, сроков и периодичности выплат). Эмитент по решению общего собрания владельцев облигаций имеет право изменить сроки и сумму выплат по ценным бумагам.
• Риск ликвидности возникает, когда человек до момента погашения решает быстро продать облигации, особенно, малоизвестной или терпящей убытки компании. В этом случае быстро продать свои облигации по справедливой цене будет сложно. 
• Процентный риск связан с повышением рыночной ставки по похожим облигациям, если купон по вашим облигациям фиксирован. В этом случае инвестор будет получать доход ниже рыночного, а если захочет досрочно продать облигацию, то придется снизить цену ниже номинала. Этот риск связан с движением ключевой ставки Банка России, от которой зависят ставки на финансовом рынке. 
• Инфляционный риск — это риск того, что инфляция превысит доходность по облигациям и реальная (а не номинальная) доходность по облигациям окажется отрицательной. 
• Валютный риск (относится в первую очередь к евробондам) — это риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют.

Перед покупкой облигаций инвестору нужно проверить, как идет бизнес компании-эмитента, изучить новости и открытую финансовую и бухгалтерскую отчетность. Такая информация есть на сайтах бирж и уполномоченных информационных агентств. После покупки облигаций также стоит следить за состоянием эмитента.

Наиболее надежными считаются государственные облигации, например, облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает Министерство финансов. Следующими по надежности считаются облигации крупных компаний с высоким кредитным рейтингом. Но не стоит забывать про законы финансового рынка — чем меньше риски, тем ниже доходность.

Налоги с владельцев облигаций

Доходы по облигациям облагаются подоходным налогом (НДФЛ) или налогом на прибыль (для организаций). Его высчитывают эмитенты, депозитарии или брокеры (в случае, если сделка проводилась с ними). 

Подоходный налог нужно заплатить с купонного дохода и с дохода от продажи облигаций. НДФЛ с купонного дохода платится всегда. Однако, есть три условия, при которых НДФЛ после продажи облигаций платить не нужно:

• если они были приобретены на бирже,
• если находились в собственности не менее трёх лет,
• если заработок на разнице в стоимости не превысил 3 миллиона за один год.

Достоинства и недостатки облигаций

К достоинствам облигаций можно отнести

• В среднем доход по облигациям выше, чем по банковскому депозиту;
• Риски при покупке облигаций хотя и есть, но они меньше, чем при инвестициях в акции и другие финансовые инструменты;
• Стоимость облигаций обычно меняется не так сильно, как цена акций или производных инструментов, и их легче продать по близкой к номиналу цене;
• Доход от некоторых видов облигаций не облагается налогом и, если инвестировать через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), то можно получить налоговый вычет.
• Облигации можно заложить сторонней финансовой организации в виде обеспечения краткосрочного денежного займа (операция РЕПО). В этом случае банки лояльно относятся к этому инструменту чем к более волатильным акциям.

К недостаткам облигаций относятся

• В отличие от депозитов, инвестиции в облигации не участвуют в системе страхования вкладов;
• по сравнению с более рискованными инструментами финансового рынка, например, с акциями, потенциальная доходность по облигациям не очень велика.
• Некоторые облигации могут не обладать достаточной ликвидностью для моментальной реализации на бирже.

Таким образом, облигации — это финансовый инструмент, который помогает сохранить средства и получить умеренный пассивный доход при относительно невысоких рисках. Но эти риски ложатся на инвестора. Инвестор сам принимает решение о покупке или продаже облигаций и несет ответственность за судьбу своих финансов.

Если инвестор не хочет принимать самостоятельные решения о купле-продаже облигаций, он может вложить средства в ПИФ облигаций или передать средства в управление доверительному управляющему. Подробнее об этом вы можете прочитать в материалах “Биржи, брокеры, управляющие. Советы начинающим инвесторам” и “Инвестиционные фонды, как инструмент инвестирования”.

При подготовке использованы материалы Банка России.

Если у вас есть вопросы и вам требуется дополнительная консультация по инвестициям, свяжитесь с нами в разделе Обратная связь.

© Инвестиционный отдел Регион-Инвест

Другие инвестиционные и бизнес-термины представлены на сайте в разделе «Словарь инвестиций».