Читаем рынок. Владимир Твардовский. Торговля на срочном рынке. Лекция 6
Шестая лекция известного эксперта Владимира Твардовского «Читаем рынок» из цикла «Торговля на срочном рынке» рассказывает, как можно читать опционный рынок.
В видео показаны примеры Доски опционов (Option Desk), рассказано, на что нужно обращать внимание на Доске опционов, об изменении волатильности в зависимости от страйков («улыбке волатильности»), о распределении ликвидности по страйкам, об объемах открытых позиций (Открытый интерес, Open Interest, OI).
Правила распределения ликвидности по страйкам
- Текущая ликвидность определяется дневным оборотом и сосредотачивается в малом числе страйков близких к центру. Почему? Потому что вблизи центра максимальна временная премия!
- Потенциальная ликвидность определяется Открытым интересом (OI) — чем выше OI в каком либо страйке, тем выше вероятность там открыть новую позицию или закрыть старую. Потому что выше число трейдеров в этом страйке.
- Открытый интерес (OI) выдает распределение исторической активности игроков и их ожидания относительно цены базисного актива к сроку окончания обращения опционной серии.
В видео представлено графическое представление спроса и предложения опционной серии, биржевые стаканы для серии опционов пут, графическое представление распределения открытого интереса во всей опционной серии, также показаны профиль рынка и функция выплат, рассказано про показатель Put/Call Ratio и как его нужно трактовать, а также рассказано про COT (Commitment of Traders) Report, который ежедневно публикуется CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) на американском рынке.
Основные термины COT Report
- Non-Commercial — частные трейдеры, целью которых является спекуляция
- Commercial — хеджеры, использующие инструменты срочного рынка для хеджирования
- Non-reportable positions
- Number of traders — число трейдеров отчитывающихся в CFTC
- Long — число открытых контрактов на покупку
- Short — число открытых контрактов на продажу
- Open Interest — открытый интерес на дату отчета.
Дана интернет-ссылка на этот отчет.
Итоги видео
- В опционах есть не только две меры стоимости: внутренняя и временная, но и две меры ликвидности — мгновенная и историческая
- Мгновенная ликвидность измеряется текущим объемом торгов за день, а историческая определяется количеством открытых позиций — Open Interest (OI)
- Мгновенная ликвидность сосредоточена вблизи текущих центральных страйков
- Распределение Open Interest показывает, куда с большей вероятностью способен двинуться рынок
- Функция выплат показывает наиболее комфортное положение рынка, куда он стремится. Это положение на развитом рынке опционов совпадает с минимумом выплат от одних участников другим.
Предыдущие лекции курса:
Лекция 5. Греки и волатильность.
Лекция 4. Внутренняя и временная стоимость опциона. Факторы влияющие на ценообразование.
Лекция 3. Основные понятия Опционов.
Лекция 2. Торговля фьючерсами на бирже.
Лекция 1. Базовые понятия срочного рынка.
Благодарим Владимира Твардовского и компанию «Финам» за предоставленный материал. Смотрите образовательные материалы в разделе Дистанционное обучение Финам.
Чтобы смотреть новые видео, узнать мнение лучших экспертов, как и во что правильно инвестировать, подписывайтесь на YouTube канал Про Инвестиции.
