Как противостоять медвежьему рынку?
Более молодые инвесторы могут рассматривать резкое падение акций в этом году как возможность для покупки. Пожилые инвесторы могут не дождаться восстановления.
Это не медвежий рынок; это два медвежьих рынка.
Один из них угрожает молодым инвесторам, которые все еще находятся на стадии сбережений. Другой терзает тех, кто находится на пенсии или близок к ней.
Для людей, которые все еще находятся в наилучшем заработке, этот медвежий рынок, вероятно, будет как бычьим в долгосрочной перспективе, так и болезненным в краткосрочной перспективе. Для пожилых инвесторов снижение потенциально разрушительно.
Учитывая, что недавно Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 0,75 процентного пункта, а инфляция достигла почти 9% , акции США в этом году упали на 22%; облигации упали на 11%. Восстановление может занять больше времени, чем есть у некоторых старых инвесторов.
То, насколько хорошо вы выйдете из этого спада, частично зависит от того, насколько широк ваш кругозор, но, что более важно, от того, как вы реагируете. Человеку свойственно чувствовать, что вам нужно что-то продать, что угодно, прямо сейчас, пока ваше оставшееся богатство не разлетелось вдребезги. Также человеку свойственно замирать, парализованный страхом, что любое действие, которое вы предпримете, сделает все только хуже.
Некоторые смелые инвесторы даже увидят в этом падении шанс купить больше активов по более низким ценам. Другие счастливы получать достойную прибыль наличными после более чем десяти лет почти нулевой доходности. И важно помнить, что акции США, даже после неудач в этом году, все еще прибавляли почти 13% в год за последнее десятилетие.
Почти для всех покупка или продажа определенных инвестиций прямо сейчас может иметь меньшее значение для вашего будущего благосостояния, чем несколько устойчивых изменений в поведении, которые могут удержать вас на правильном пути.
Когда рынки становятся тревожными, полезно взглянуть на исторические прецеденты. Насколько все может быть плохо?
В этом случае американские инвесторы, вероятно, должны больше всего опасаться повторения стагфляционного периода с 1966 по 1982 год, когда экономический рост был неравномерным, инфляция в течение многих лет оставалась двузначной, а акции катились в никуда.
9 февраля 1966 года индекс S&P 500 закрылся на рекордном для того времени уровне 94,06. Более 16 лет спустя, 12 августа 1982 года, он составлял 102,42.
Согласно данным экономиста Йельского университета Роберта Шиллера, прибыль корпораций после инфляции сократилась на 15% .
Да, акции приносили щедрые дивиденды, достигнув к концу периода почти 6%, но инфляция их поглотила целиком.
Тот период был таким испытанием, что индивидуальный инвестор превратился в вымирающий вид.
В 1979 году журнал Business Week объявил «Смерть акций», и на то были веские причины.
В 1970 г., согласно опросу домохозяйств, проведенному Федеральной резервной системой, 25% семей инвестировали в акции; к 1983 г. — только 19%. По данным Института инвестиционных компаний, в период с 1970 по 1981 год общие активы, вложенные в паевые инвестиционные фонды, сократились с 45 до 41 миллиарда долларов.
Наихудшие сценарии не становятся намного хуже, чем это. Хотя многие инвесторы сдались в те мрачные годы, как жили те, кто остался на своем курсе?
Мы не можем сказать наверняка, потому что планы автоматического инвестирования, которые позволяют вам покупать с регулярными приращениями в течение длительных периодов времени, не были широко распространены в те дни.
Если бы вы могли вкладывать по 100 долларов в акции США в каждый из 199 месяцев с февраля 1966 года по конец августа 1982 года, ваши совокупные инвестиции в размере 19 900 долларов оставили бы вам 18 520 долларов после инфляции, согласно подсчетам Морнингстар.
К 1982 году покупательная способность с 19 900 долларов в долларах 1966 года сократилась примерно до 11 000 долларов, считает Ник Маггиулли, главный операционный директор Ritholtz Wealth Management в Нью-Йорке и автор книги «Просто продолжайте покупать», книги об автоматических стратегиях инвестирования.
Хотя инвестирование на автопилоте не может гарантировать положительный результат, оно дисциплинирует.
Инвесторы, которые вкладывают все свои деньги сразу, с большей вероятностью пожалеют и спасутся на медвежьем рынке. Те, кто инвестирует как часы, как правило, меньше беспокоятся о том, чтобы совершить покупку в неподходящее время, и им легче не сбиться с пути.
Придерживаться плана особенно важно для молодых инвесторов, у которых большие горизонты. План может помочь им воспринимать падающие рынки не как бедствие, а как возможность.
Уоррен Баффет сказал, что инвесторы должны думать об акциях как о гамбургерах.
Если вам нравятся гамбургеры, вы должны болеть за то, чтобы их цена падала, а не росла, и чем вы моложе, тем больше блюд у вас в будущем.
Точно так же «только те, кто будет продавать акции в ближайшем будущем, должны быть довольны ростом акций», — писал г-н Баффет в 1997 году. «Потенциальные покупатели должны предпочесть падение цен».
Я люблю говорить, что проблема с акциями заключается в том, что они содержат букву Т (stocks). Если бы их вместо этого называли носками (socks), люди восприняли бы падение цены на 20% не как обвал, а как распродажу.
Когда носки становятся дешевле на 20%, вы не спешите избавляться от тех, что у вас уже есть; вы проверяете свой ящик с носками, чтобы увидеть, не нужно ли вам еще несколько пар. Молодые инвесторы должны относиться к акциям так же.
Безусловно, по историческим меркам акции все еще недешевы.
Но молодые люди, стремящиеся накопить богатство в течение длительного периода времени, должны быть гораздо счастливее покупать акции после 20-процентного падения в этом году, чем во время предшествующего 114-процентного роста.
Хорошей новостью как для молодых, так и для пожилых инвесторов является то, что доходность активов, приносящих доход, растет.
«На протяжении всей истории большинство людей думали о богатстве не с точки зрения того, сколько у вас есть, а с точки зрения того, какой доход он может принести», — говорит Джеймс Уайт, исполнительный директор инвестиционной компании Elm Partners Management в Филадельфии.
Поскольку процентные ставки выросли, так называемая реальная доходность долгосрочных казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции, или TIPS, быстро выросла до 1% в этом году. Этот показатель отслеживает, сколько эти ценные бумаги платят инвесторам сверх ожидаемой инфляции. 2022 год начался с минус 0,43%.
Таким образом, отмечает г-н Уайт, инвестиции в TIPS в размере 1 миллиона долларов теперь могут приносить 10 000 долларов годового дохода после инфляции, практически без риска. Еще в апреле тот же миллион долларов вообще не принес бы дохода с поправкой на инфляцию.
Инвесторы, находящиеся на пенсии или близкие к ней, должны думать о деньгах как о «накопленной энергии, позволяющей вам делать то, что вы хотите, всю оставшуюся жизнь», — говорит финансовый планировщик Аллан Рот из Wealth Logic LLC в Колорадо-Спрингс, штат Колорадо. «Вы хотите защитить себя от возможности остаться без денег».
Когда ваш портфель падает, вам, возможно, придется сделать шаг вперед. Это означает необходимость идти на некоторые жертвы и откладывать удовлетворение.
Во-первых, предлагает г-н Рот, «уходить на пенсию медленно», имея в виду, что вам следует подумать о том, чтобы устроиться на работу с частичной занятостью в самом начале выхода на пенсию. Это уменьшит сумму денег, которую вам нужно вывести из ваших инвестиций, когда они упадут.
Вам также следует отложить получение социального обеспечения до 70 лет.
Думайте об этом как о гарантированной пожизненной ренте с поправкой на инфляцию. Федеральное правительство каждый год увеличивает свои выплаты в ответ на инфляцию и увеличивает возможные выплаты всем получателям, которые откладывают получение своего первого чека социального обеспечения. Таким образом, отсрочка выплат гарантирует вам значительно более высокие выплаты, особенно в условиях растущей инфляции.
По словам Майка Пайпера, бухгалтера из Сент-Луиса, который управляет OpenSocialSecurity.com, веб-сайтом, который помогает людям определить оптимальный возраст для подачи документов, ваше будущее пособие вырастет примерно на 6–8% после инфляции за каждый год задержки.
Во время медвежьего рынка жизненно важно тратить меньше; финансировать свой образ жизни за счет продажи подешевевших активов болезненно.
Мария Бруно, руководитель отдела исследований финансового планирования в Vanguard Group, отмечает, что «вы можете быть более гибкими в своих дискреционных расходах в начале выхода на пенсию», когда неизбежные расходы, такие как медицинские счета, вероятно, будут ниже.
По ее словам, когда финансовые рынки приходят в норму, вы можете «адаптивно корректировать свои расходы», беря немного больше из своих инвестиционных портфелей по мере восстановления их стоимости.
По материалам WSJ.com
