Мир снова ударился в новую золотую лихорадку?
На этой неделе цена на золото достигла рекордного уровня, вызванного опасениями по поводу инфляции и нестабильности
Когда в 1667 году голландский флот поднялся по устью Темзы и неожиданно атаковал британские корабли, морской администратор и автор дневника Сэмюэл Пипс запаниковал, что «все королевство погибло». Он выслал из Лондона жену и отца с золотыми монетами, в которых он хранил свое богатство, чтобы закопать их в саду.
Золото вновь заинтересовало покупателей — от центральных банков до китайских розничных инвесторов. Однако ажиотаж этой недели может оказаться временным © Chalinee Thirasupa/Bloomberg
Сегодняшние китайские и индийские покупатели ювелирных изделий и слитков — не первые, кто доверил золоту защиту накопленного богатства. Оно не приносит дивидендов и очень тяжелое, но в периоды войн, кризисов, инфляции и потрясений его удобно иметь под рукой. «Когда случаются плохие вещи, золото напоминает о себе», — говорит Джон Рид, рыночный стратег Всемирного золотого совета.
Поэтому то, что золото возвращается после того, как многие инвесторы списали его как анахронизм, является тревожным сигналом времени. Во вторник цена на золото достигла рекордной отметки в 2 531 доллар за тройскую унцию, что в пять раз превышает цену с поправкой на инфляцию, которую получила Великобритания, продав часть золотых запасов четверть века назад (тогда Швейцария также была крупным продавцом золота).
Центральные банки вернулись к покупке золота: особенно банки Китая, России и других стран, которые хотят уменьшить свою зависимость от доллара США. Китайские розничные инвесторы, обеспокоенные кризисом в сфере недвижимости и экономической неопределенностью, вложились в покупку металла. Богатые люди мира также покупают больше золота, и американские хедж-фонды следуют рыночной тенденции.
Если на этой неделе наблюдались признаки очередной «золотой лихорадки», когда всевозможные покупатели стремились не остаться в стороне, то до золотодобытчиков этот ажиотаж еще не дошел. В отличие от Калифорнии в 1848 году и Южной Африки в 1880-х, геологоразведочные и горнодобывающие компании боролись за привлечение инвестиций. Торговать золотом и деривативами проще, чем добывать и перерабатывать металл.
«Мы все еще находимся в депрессии», — сказал мне Ник Броуди, главный исполнительный директор Golconda Gold, небольшой горнодобывающей компании, котирующейся на канадских биржах.
В мае Golconda начала производить концентрат (порошкообразную золотую руду) на одной из частей южноафриканского рудника, который она приобрела в 2015 году, когда он был бездействующим. Изначально рудник назывался Агнес в честь жены британского старателя, нашедшего здесь золото в 1888 году.
Проблема для таких небольших компаний, как Golconda, заключается в том, что себестоимость добычи выросла, и, по словам Броуди, «каждый пенни, который я зарабатываю, возвращается обратно в шахту». Концентрат руды необходимо отправлять в Китай для переработки, и, хотя рост цен однажды принесет большую прибыль, на полную мощность рудник выйдет только через три года. Добыча золота — это не быстрый способ разбогатеть.
Золота и так много: в хранилищах Федеральной резервной системы Нью-Йорка находится 507 000 слитков стоимостью около $510 млрд по ценам этой недели Эти слитки хранятся в скальных породах под островом Манхэттен, на глубине 15 метров ниже уровня моря. В хранилищах Лондона, включая хранилища Банка Англии, хранится еще 8 650 тонн золота на сумму 690 миллиардов долларов. Каждый год добывается много золота, которое затем хранится в этих хранилищах.
Золото, хранящееся в ФРС Нью-Йорка, не является его собственностью: большая его часть попала туда так же, как богатство Пеписа было вывезено в сад. Во время и после Второй мировой войны многие правительства и инвесторы перевезли свое золото в надежное убежище за границей. Здесь оно очень хорошо охраняется, и многие не видят необходимости перевозить его снова.
Золотые резервы становится все более ценными, что говорит о глубоких опасениях инвесторов. Цена на золото обычно подскакивает во время кризисов, таких как конфликт России и Украины, поскольку инвесторы бегут от рискованных активов. Этот эффект затянулся после того, как страны G7 ответили замораживанием российских валютных резервов: золото, если бы оно хранилось в России, было бы менее уязвимо.
Поскольку страны, включая Россию, Китай, Индию и Казахстан, пытаются «дедолларизировать» экономику, за последние два года закупки золота центральными банками выросли. Центральные банки говорят, что покупают больше золота, потому что их беспокоят долгосрочные риски роста инфляции. Это неутешительные новости, учитывая, что их работа заключается в сдерживании инфляции.
Фанаты золота наперебой предупреждают об обесценивании валюты и финансовом крахе. Роберт Кийосаки, писатель и инвестор, в апреле этого года написал о «пузыре всего». «Спасайте себя. Пожалуйста, покупайте больше настоящего золота, серебра, биткоина». Тем, кто беспокоится, было о чем беспокоиться в этом году: биткоин тоже вырос, подстегиваемый новой верой в криптовалюты и сомнениями в долларе.
Но память коротка. Золото было в фаворе после финансового кризиса 2008-2009 годов, когда возникли опасения, что смягчение кредитно-денежной политики приведет к инфляции; в 2011 году цена превысила 1900 долларов за унцию (в реальном выражении выше, чем сегодня), а затем снова упала. Ажиотаж этой недели может оказаться столь же временным: инфляция может продолжать снижаться, а геополитический стресс ослабевать.
Тем не менее, золото ценится, когда все в мире идет наперекосяк. «По ночам мы с женой… ходим и снова говорим о нашем золоте, которое я не могу спокойно считать безопасным», — писал Пепис через несколько дней после набега голландцев. К счастью, Англия выстояла, и он получил большую часть золота обратно.
