Почему нефтегазовые доходы не спасут Россию от дефолта
Денег у Москвы достаточно, но агентство S&P все равно понизило рейтинг страны до «выборочного дефолта»
С начала военной операции на Украине растущие цены на энерноносители помогли России увеличить резервный фонд на $3.4 млрд за счет нефтегазовых доходов. Эти деньги должны смягчить санкционный удар по экономике в условиях приближающегося дефолта по долговым обязательствам. Первого для страны с 1998 года.
В воскресенье правительсво сообщило, что направит дополнительные 273,4 млрд рублей ($3.4 млрд) в резервный фонд. Из них 271,6 млрд рублей получены от продажи нефти и газа в первом квартале 2022 года.
Дополнительные средства пойдут в том числе на реализацию мер, направленных на обеспечение экономической стабильности в условиях санкций, говорится в заявлении правительства. Согласно консенсус-прогнозам, в этом году российская экономика сократится на 10%.
Несмотря на мрачные перспективы, доходы от экспорта сырьевых товаров и жесткие меры по контролю за потоками капитала помогли Москве стабилизировать рубль и предотвратить финасновый коллапс в условиях жестких экономических санкций, введенных западными страныами и их партнерами.
До сих пор экономика России держится на нефтегазовых доходах и драконовском контролем над капиталом, который не дает иностранным трейдерам избавиться от своих инвестиций.
Однако агентство S&P Global Ratings понизило кредитный статус России до «выборочного дефолта», после того, как Москва заявила, что оплатит последний транш по своим иностранным облигациям в рублях, хотя по условиям он он должен быть выплачен в долларах.
Россия продолжала выплачивать свои долларовые облигации с начала военных действий, опровергая прогнозы многих инвесторов о том, что западные санкции и российский валютный контроль приведут страну к первому дефолту по долгам в иностранной валюте с 1998 года.
Но на прошлой неделе Москва должна была выплатить купонный платеж в размере $84 млн и погасить облигации на $552млн. Однако американские банки не смогли обработать долларовый платеж из-за санкций, поэтому пришлось платить в рублях.
У России теперь есть 30-дневный период, чтобы выполнить обязательства, однако в S&P считают, что ей это вряд ли удастся. Тогда наступит настоящий дефолт.
«Не думаем, что инвесторы смогут конвертировать рублевые платежи в долларовый экивалент, соответствующий требуемой сумме погашения, правительству это тоже вряд ли удастся сделать в течение 30 дней», — говорится в сообщении S&P.
В агентстве считают, что санкции в отношении России будут усиливаться в ближайшие недели, лишая ее технических возможностей выплатить долг по облигациям иностранным держателям.
На прошлой неделе США ввели самый строгий уровень санкций в отношении Сбербанка, крупнейшего финансового учреждения России, и Альфа-банка, крупнейшего частного банка страны, запретив кредиторам заключать сделки с любыми американскими учреждениями или частными лицами. Кроме того, под запретом теперь любые инвестиции в Россию.
ЕС также одобрил пятый пакет санкций, который включает запрет на импорт российского угля.
Дефолт считается выборочным, если он затрагивает не все, а лишь некоторые междунадродные платежи. Россия заявила, что любой дефолт — если он произойдет — будет искусственным, потому что деньги у нее есть, но ее иностранные резервы заморожены, поэтому ей придется платить рублями.
Рейтинговое агентство Fitch предупредило в прошлом месяце, что попытка произвести долларовые процентные платежи в российской валюте будет означать, что «начался дефолт или процесс, подобный дефолту».
Подготовлено по материалам издания The Financial Times
