После победы Трампа сырье дешевеет
Теоретически энергетическая политика Трампа должна привести к снижению мировых цен на нефть, поскольку он выступает за ослабление регулирования этого сектора в Соединенных Штатах и за поощрение еще большего увеличения добычи
Товары сырьевой группы отреагировали на результаты выборов в США с тревогой. Большинство из них потеряли в цене, так как опасались, что мировая экономика пострадает от новой торговой войны.
Однако американские акции показали противоположную реакцию. Они резко выросли, достигнув рекордных максимумов, поскольку инвесторы были оптимистичны относительно того, что снижение налогов, предложенное Трампом, будет способствовать росту экономики, по крайней мере в США.
Реакция на победу Трампа над кандидатом от Демократической партии и вице-президентом США Камалой Харрис продемонстрировала, почему так сложно оценить последствия возвращения Трампа в Белый дом.
Возьмём, к примеру, сырую нефть.
Мировые фьючерсы на нефть марки Brent упали на 2,9% во время торгов в среду после того, как стало ясно, что Трамп одержит победу на выборах. Затем они продолжили снижаться, потеряв ещё 0,5%, и закрылись на уровне 75,16 доллара за баррель.
Теоретически энергетическая политика Трампа должна привести к снижению мировых цен на нефть, поскольку он выступает за ослабление регулирования в этой отрасли в США и поощрение увеличения добычи в крупнейшем производителе сырой нефти.
Однако на практике добыча нефти в США может не увеличиться значительно, так как она уже достигла рекордных уровней. Компании могут опасаться наращивать добычу, если считают, что это приведёт к дальнейшему снижению цен.
Трамп также обещал принести мир на Ближний Восток, но не уточнил, как именно это будет сделано.
Если предположить, что ему удастся убедить Израиль прекратить конфликт с Ираном и поддерживаемыми им группировками, такими как ХАМАС и Хезболла, то это окажет негативное влияние на цены на нефть, поскольку исчезнет премия за геополитический риск.
Симпатии Трампа к президенту России Владимиру Путину и его обещание положить конец конфликту на Украине также могут привести к смягчению санкций против России, что, в свою очередь, может увеличить экспорт сырой нефти и других энергоносителей, таких как сжиженный природный газ и уголь.
С другой стороны, Трамп ясно дал понять, что намерен действовать жёстко в отношении Ирана и может попытаться ужесточить санкции против Тегерана, что, в свою очередь, может усложнить экспорт иранской сырой нефти.
План Трампа по введению пошлин в размере 10–20% на весь импорт из США и до 60% на импорт из Китая также может негативно повлиять на цены на сырую нефть, поскольку это, вероятно, приведёт к сокращению мировой торговли, что замедлит экономический рост и повысит риск инфляции и процентных ставок.
В целом основные риски для сырой нефти, по-видимому, направлены в сторону снижения, что усложняет задачу ОПЕК и её союзников по разработке политики добычи, которая попытается удержать цены на достаточно высоком уровне, не жертвуя при этом слишком большой долей рынка.
СПГ — ещё один товар, который может столкнуться с более пессимистичными перспективами при Трампе, учитывая его поддержку расширения добычи в США и строительства новых экспортных заводов.
Однако многое будет зависеть от торговой политики Трампа. Если на весь импорт в США будут введены всеобъемлющие пошлины, страны могут ответить ответными пошлинами на импорт американских товаров. Это означает, что американский СПГ, а также сырая нефть и уголь могут стать более дорогими по сравнению с альтернативными вариантами, что может вынудить американских производителей снижать цены, чтобы оставаться конкурентоспособными, или надеяться, что на их продукцию не будут введены пошлины.
Добыча нефти в США по президентствам. Добыча сырой нефти на месторождениях США (тыс. баррелей в день). Примечание: данные за 2024 год по состоянию на август. Источник: Управление энергетической информации США.
Перспективы промышленных металлов выглядят более мрачными, чем перспективы энергоносителей, особенно учитывая их большую зависимость от Китая, крупнейшего в мире покупателя меди и железной руды.
В среду лондонские контракты на медь упали на 4,1%, закрывшись на отметке 9343 доллара за тонну, что стало самым низким закрытием почти за два месяца.
Фьючерсы на железную руду в Сингапуре показали себя несколько лучше, но всё равно снизились на 1,2%, до 104,16 доллара за тонну, в то время как контракты на цинк в Лондоне упали на 4,2%, до 2973 долларов за тонну.
Железная руда является основным сырьём для производства стали, а цинк в основном используется для гальванизации стали.
Обе страны в значительной степени зависят от Китая и, следовательно, столкнутся с перспективой снижения спроса, если экспорт из второй по величине экономики мира пострадает от запланированных Трампом пошлин и вероятного замедления и переориентации мировой торговли.
Ещё одним товаром, который, скорее всего, будет придерживаться выжидательной тактики, является золото: в среду его цена упала на 3,1%, до 2659,24 доллара за унцию.
Снижение произошло в основном из-за роста доллара США, однако золото также столкнулось с противоречивым давлением со стороны президентства Трампа.
Более высокая доходность облигаций и процентные ставки, вызванные вероятными инфляционными тарифами и снижениемРост доходности облигаций и процентных ставок, обусловленный вероятным повышением тарифов из-за инфляции и снижением налогов, инициированным Трампом, может уменьшить привлекательность золота.
Однако драгоценный металл также может получить выгоду от возможной нестабильности, связанной с президентством Трампа. Это может усилить геополитические риски и побудить инвесторов к диверсификации своих активов.
В целом, второй срок Трампа несёт больше рисков для сырьевых товаров. Однако многое будет зависеть от того, какую часть своей экономической и политической программы он сможет реализовать и как быстро это будет сделано.
