Торговля на улыбке волатильности. Владимир Твардовский. Цикл лекций «Торговля на срочном рынке». Лекция 10
Цикл лекций "Торговля на срочном рынке"
Десятая лекция Владимира Твардовского «Торговля на улыбке волатильности» — это заключительная лекция из цикла «Торговля на срочном рынке».
Она рассказывает про “улыбку волатильности” и способы торговли на ней. Лекция раскрывает такие темы:
- IV (Implied Volatility, подразумеваемая волатильность) — артефакт опционного рынка
- Подразумеваемая волатильность. Перезагрузка
- Кривая волатильности
- Улыбка волатильности. Факторы, влияющие на форму кривой волатильности
- Основные ошибки торговли волатильностью, следуемые из наличия “улыбки волатильности”
- Ухмылка волатильности
- Поверхность волатильности
- Арбитраж на кривой волатильности.
В лекции показаны графики изменения IV (Implied Volatility) внутри дня.
В те моменты, когда волатильность сильно повышается, зарабатывают на рынке не те, кто смотрит, куда движется цена, а те, кто строит арбитражные модели и занимается арбитражем. Так как многие трейдеры в такие моменты времени готовы совершать сделки со своими активами по несправедливым ценам и этим пользуются арбитражеры.
Нужно помнить, что существует 4 вида волатильности:
- историческая (HV) — ее можно посчитать по историческим данным,
- подразумеваемая (IV),
- историческая подразумеваемая (HIV) и
- реализованная волатильность (RV).
Волатильность зависит от страйков.
Кривая волатильности — это зависимость волатильности от страйков.
Бывает несколько типов кривой волатильности. Большую часть из них называют “улыбкой волатильности”.
Улыбка волатильности — это симметричная форма кривой волатильности, когда кривая волатильности имеет вогнутый вид с приподнятыми краями.
Улыбка вызывается недооценкой моделью Блэка-Шоулза опционных премий на краевых страйках и переоценкой премий в центральных страйках.
Ухмылка волатильности (Volatility smirk) — это несимметричная форма кривой волатильности (перекос улыбки).
Несимметричность обуславливается ожиданием трейдерами крупного движения рынка. Чем сильнее несимметричность — тем выше ожидания.
Кривая волатильности может быть использована для торговли и арбитража.
Предыдущие лекции курса:
Лекция 9. Торговля волатильностью.
Лекция 8. Синтетические позиции и арбитраж.
Лекция 7. Мифы опционной торговли.
Лекция 5. Греки и волатильность.
Лекция 4. Внутренняя и временная стоимость опциона. Факторы влияющие на ценообразование.
Лекция 3. Основные понятия Опционов.
Лекция 2. Торговля фьючерсами на бирже.
Лекция 1. Базовые понятия срочного рынка.
Благодарим Владимира Твардовского и компанию «Финам» за предоставленный материал. Другие образовательные материалы в разделе Дистанционное обучение Финам.
