Словарь инвестиций

Словарь инвестиций (словарь инвестора) — это инвестиционные, финансовые и бизнес-термины и понятия, которые нужно знать инвесторам и предпринимателям.

Инвесторам нужно владеть Словарем инвестора, чтобы прибыльно инвестировать капитал, успешно управлять инвестиционными портфелями и рисками, и своевременно находить привлекательные инвестиционные возможности.

Предпринимателям Инвестиционный словарь нужен, чтобы говорить с инвесторами на одном языке, уметь убеждать инвесторов в инвестиционной привлекательности своих проектов, и успешно привлекать средства на развитие бизнеса.

В словаре также представлены основные термины из «слэнга» трейдеров и управляющих.

А

Авторский надзор — контроль лица, осуществившего подготовку проектной документации, за соблюдением в процессе строительства требований проектной документации и подготовленной на её основе рабочей документации.

Агентство по страхованию вкладов (АСВ) — государственная корпорация, созданная для функционирования системы страхования вкладов и осуществляющая выплаты возмещений физическим лицам — клиентам банка в случае отзыва у него лицензии.

Агрессивный портфель – инвестиционный портфель ценных бумаг, сформированный исходя из цели получения максимальной доходности. Агрессивный портфель является более рискованным, чем сбалансированный или консервативный портфель.

Акция – это ценная бумага, которая обеспечивает ее владельцу долю в капитале компании — акционерного общества, и дающая владельцу право на получение части прибыли акционерного общества и на участие в управлении обществом. Эта ценная бумага называется долевой, так как владение акцией означает владение частью (долей) имущества компании. Акции выпускаются (эмитируются) акционерным обществом, которое является компанией — эмитентом.

Акции обыкновенные – акции, предоставляющие акционерам право на получение дивидендов, на участие в общих собраниях акционеров с правом голоса, а также на получение части имущества общества в случае его ликвидации. Размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее неизвестен, он определяется на ежегодном общем собрании акционеров в зависимости от финансового положения общества и наличия прибыли.

Акции привилегированные – акции, гарантирующие их владельцам получение дивидендов в размере, определенном уставом компании, а также получение части имущества общества при его ликвидации. Как правило, привилегированные акции не предоставляют владельцам право голоса на собрании акционеров. При этом, дивиденды выплачиваются их владельцам в первую очередь, до распределения дивидендов по обыкновенным акциям.

Акционерное общество – организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций.

Активы (Assets) — это имущество, которое приносит доход. Например, недвижимость, ценные бумаги, бизнес и другие активы. Активы являются ресурсами, контролируемыми организацией в результате прошлых событий. От активов ожидается поступление в организацию будущих экономических выгод.

Активное управление — метод управления инвестиционным портфелем, при котором управляющий пытается «обыграть» рынок за счет поиска недооцененных или переоцененных активов. Активное управление сопряжено с повышенными рисками и расходами для инвестора по сравнению с пассивным управлением.

Акселератор, стартап-акселератор – это организация, которая интенсивно содействует стартапам (новым проектам) в их развитии, помогая установить полезные знакомства с другими стартапами, менторами и новыми потенциальными инвесторами. Также акселератор помогает путем обучения команды проекта и может предоставлять офисную инфраструктуру.

Алгоритм (торговый алгоритм, торговая система) — система, построенная на основе выявленных закономерностей, для инвестиций и трейдинга на финансовом рынке. Как правило, это компьютерная программа, которая занимается автоматизированной торговлей на бирже.

Альтернативные инвестиции – инвестиции в активы, которые не попадают в традиционные категории (публично обращающиеся акции, облигации и иные высоколиквидные инструменты) и характеризуются низкой ликвидностью, высокими рисками и высокой требуемой доходностью. Например — недвижимость, акции непубличных компаний, предметы искусства, антиквариат, вина и другие активы.

Аллокация активов — это распределение активов в инвестиционном портфеле в определенных долях (пропорциях), которое соответствует выбранной инвестиционной стратегии, целям инвестирования и установленному уровню риска портфеля.

Альтернативные издержки – возможные прибыли, которые компания могла бы заработать при вложении капитала в другие варианты (альтернативы) с аналогичным риском.

Альткоин (альтернативный коин, криптовалютный термин) — все другие криптовалюты, кроме Биткоина.

Амортизация — это уменьшение стоимости актива в течение срока его полезного использования. Амортизация показывает, какая часть стоимости актива была использована. Амортизацию рассчитывают с помощью различных методов учета стоимости, в том числе, Прямолинейный метод расчета (наиболее используемыЙ), метод ускоренной амортизации, метод уменьшения остатка и другие методы.

Аналитик – специалист инвестиционной компании или банка, проводящий инвестиционный анализ рынков, отраслей и компаний.

Анализ чувствительности (англ. Sensitivity analysis) — анализ влияния изменений объемов продаж, себестоимости и других факторов на рентабельность и другие показатели инвестиционного проекта.

Андеррайтинг (англ. underwriting — «подписка») — В зависимости от отрасли (банки, финансовые рынки, страхование) различают разные виды андеррайтинга. На финансовом рынке андеррайтинг — это организация выпуска и распределения ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который организует выпуск, называется андеррайтером.

Аннуитет — это схема возврата долга (займа, кредита), при которой возврат долга происходит равными платежами, размер которых не меняется со временем. В отличие от аннуитета дифференцированные платежи постоянно меняются.

Арбитраж — это возможность получения дохода за счет рыночной неэффективности, когда на один инструмент существует разница цен на различных площадках или цены взаимосвязанных инструментов являются несбалансированными.  

Арбитраж при бирже (арбитражная комиссия) – третейский суд для разрешения биржевых и внебиржевых споров.

Арбитражная стратегия – одновременная покупка и продажа двух одинаковых (на разных биржах) или коррелированных активов для получения дохода при изменении разницы цен между активами. Например, географический, статистический, опционный арбитраж и другие виды.

Аудит (финансовый) — проверка финансовой отчётности компании и выражение мнения о её достоверности. Инвестиционный аудит — заключение о целевом и эффективном использовании инвестиционных ресурсов.

Аудит финансовой модели — комплексная проверка модели бизнеса или проекта (как правило, в Excel), выполняемая независимым консультантом. При этом проверяют адекватность результатов, правильность построения расчетов и исходных данных, заложенных в модель.

Аудитор – независимый контрагент, нанятый компанией для регулярной проверки и подтверждения качества ее финансовой отчетности.

Аукцион — публичная продажа активов, товаров или прав на заключение контрактов, при которой побеждает участник, предложивший наилучшую цену. Аукционы применяют в разных сферах экономики.

Аффилированная компания – зависимая или дочерняя компания, которая является подчиненной материнской (головной) компании. 

Аффилированное лицо (Affiliated person) — инвестор, способный оказывать существенное влияние на деятельность компании.

Б

Базисный актив (БА) — это товар, на поставку которого заключается срочная сделка на бирже.

Базовый актив инвестиционного фонда (Биржевого ПИФ или ETF фонда) — это инструменты, в которые инвестирует фонд.

Балансовый отчет, баланс (Balance Sheet) — один из основных финансовых отчетов компании, в котором отражены активы, которыми владеет компания на дату составления баланса, а также источники, из которых профинансированы активы. Баланс состоит из двух частей, итоговое значения которых равны друг другу.

Баланс государственного бюджета — это соотношение, показывающее расходы государства по отношению к поступлениям. Дефицит бюджета означает, что правительство тратит больше, чем получает (берет займы или расходует сбережения). Профицит бюджета означает, что государство зарабатывает больше, чем тратит.

Банкротство — это признанная арбитражным судом неспособность должника (гражданина, индивидуального предпринимателя или юридического лица) удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам.

Безрисковая ставка доходности – это ставка (или уровень) доходности, которую инвестор хотел бы получать, если бы не было инфляции и неопределенности в получении будущих доходов от инвестиций (т. е. вероятности недополучить либо несвоевременно получить часть дохода). 

Бенчмарк — это индекс или корзина ценных бумаг, которая описывает поведение определенного рынка, в сравнении с которым оцениваются результаты (доходности) портфельных управляющих инвестиционных фондов.

Бескупонная облигация (discount bond, zero-coupon bond) — облигация, по которой не предусмотрена выплата процентов. Инвесторы получают доход за счет того, что приобретают такие облигации дешевле их номинальной стоимости, причитающейся к выплате при погашении облигации. Известный пример бескупонных облигаций — краткосрочные облигации правительства США (Treasury bills, T-bills).

Бессрочные облигации (вечные облигации) — долговые ценные бумаги компании — эмитента, по которым предусмотрены периодические выплаты (купоны) в качестве платы за предоставленные средства. У бессрочных облигаций отсутствует срок погашения. Эмитент привлекает средства в долг и регулярно выплачивает проценты, но не гасит основной долг. Вернуть вложенные деньги инвестор может, продав такую облигацию другому инвестору. Бессрочные облигации занимают промежуточное место между традиционными облигациями, с установленным сроком погашения и процентным доходом, и привилегированными акциями, по которым нет срока погашения и четко установленных дивидендов. Обычно при выпуске таких облигаций предусмотрена оферта (кол опцион) — право эмитента полностью или частично погасить облигационный выпуск, что позволяет эмитенту снизить долговую нагрузку и/или привлечь более дешевые средства в случае снижения процентных ставок.

Бета, бета-коэффициент (Beta) – показатель, характеризующий влияние ситуации на рынке ценных бумаг в целом (индекса) на динамику цены отдельной ценной бумаги. Например, бета = 0 говорит об отсутствии связи между изменением цены акции и индексом. Бета, близкая к единице, говорит о высокой степени корреляции между колебаниями цены акции и рынка. Если бета больше 1, это означает, что волатильность (изменчивость) цены акции больше, чем изменчивость рынка.

Бид (Bid) – цена, по которой покупатель желает купить актив, например, акцию, фьючерс, валюту (цена спроса).

Бизнес-ангел – частное лицо, предоставляющее финансовые ресурсы перспективным проектам, находящимся на ранних стадиях развития (посевная и стартап). 

Бинарный опцион — один из видов опционов. Высоко рискованный инструмент, с которым не рекомендуется работать начинающему инвестору.

Биржа (Фондовая биржа) — организация, осуществляющая регулярную торговлю ценными бумагами по установленным правилам. Это специально организованная торговая площадка, на которой можно заключать сделки по покупке и продаже ценных бумаг. Она позволяет быстро и надежно покупать бумаги, и продавать их по рыночной цене. Современные биржи — это электронные платформы, на которых можно торговать через интернет.

Биржевой зал – специальное помещение биржи, где проходят биржевые торги.

Биржевой индекс — это список компаний, ценные бумаги которых биржа считает наиболее важными. Значение индекса рассчитывается биржей в специальных единицах — пунктах. Это число меняется и отражает общее состояние активов компаний, входящих в индекс. Если индекс упал — значит, бумаги подешевели, если вырос — подорожали. Ключевые российские фондовые индексы — это индекс ММВБ (индекс Московской биржи, рассчитывается в рублях) и индекс РТС (рассчитывается в долларах, сильно зависит от его курса).

Биржевая интервенция – вмешательство государства, банков или других крупных участников в операции на фондовых биржах с целью воздействия на курсы ценных бумаг.

Биржевая сессия – период времени, в течение которого заключаются сделки на бирже.

Биржевые сделки (биржевые торги) — это операции купли-продажи активов на бирже. Сделка заключается, когда заявки на покупку и продажу актива совпадут по условиям.

Биржевой стакан – это таблица, в которой содержится информация о заявках на покупку и продажу активов (например, акций).

Биржевой терминал — программное обеспечение для совершения сделок купли — продажи ценных бумаг на бирже (например, QUIK, Transaq и другие). Как правило, он предоставляется брокером, с которым работает инвестор.

Биржевой товар – товар, которым торгуют на бирже. Например, акции и облигации, фьючерсные и опционные контракты, валюты, нефть и газ, зерновые культуры, сахар, кофе и другие товары.

Биткоин, Bitcoin (BTC) — первая и самая популярная децентрализованная цифровая валюта и платежная система. Крупнейшая по капитализации криптовалюта, дающая возможность осуществлять платежи между пользователями напрямую без посредников. Биткоины появляются в качестве награды за майнинг. Количество биткоинов ограничено 21 млн. Их выпуск не зависит от регулирующего органа. На сленге — «Биток».

Блокче́йн (blockchain, цепочка блоков) — непрерывная последовательная цепочка содержащих информацию блоков (записей), построенная по определённым правилам. Связь между блоками обеспечивается нумерацией и тем, что каждый блок содержит свою собственную хеш-сумму и хеш-сумму предыдущего блока.

Боковик – горизонтальный тренд цены с небольшими колебаниями, как внутри дня, так и между торговыми днями.

БПИФ (Биржевой паевой инвестиционный фонд) — ПИФ, паи которого можно купить на бирже.

Бридж-заем – краткосрочный заем, предоставляемый компаниям для покрытия потребностей в финансировании текущей деятельности до получения долгосрочного финансирования. 

Брокер — специализированный посредник, профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совершает сделки с ценными бумагами для инвесторов. За свою работу брокер получает комиссионные, он не становится собственником ценных бумаг и не несет ответственности за выполнение сделки. Брокер действует на основании договора поручения или комиссии, а также по доверенности на совершение сделок. Эти функции выполняют как частные брокерские компании, так и банки, у которых есть специальная лицензия, выданная Банком России. 

Брокерский счет — это счет инвестора, открытый у брокера. Как правило, при открытии счета инвестора у брокера, ему открывают два счета — брокерский и депозитарный. На брокерском счете хранятся деньги, а на депозитарном — ценные бумаги.

«Бык» — инвестор или трейдер, который надеется на рост цен актива и покупает его, рассчитывая продать дороже, когда цена вырастет. «Бык» — это противоположность «медведя».

Бэквордация — это рыночная ситуация, при которой ближний фьючерс стоит дороже дальнего. Обратная ситуация, при которой ближний фьючерс стоит дешевле дальнего, называется «контанго».

Бюджет — финансовый план доходов и расходов частного лица, организации или государства, составленный на определенный период, например, на год.

Бюджетный дефицит – превышение расходов бюджета над доходами.

Бюджетный профицит – превышение доходов бюджета над расходами.

Бюро кредитных историй — юридическое лицо, оказывающее услуги по формированию, обработке и хранению кредитных историй, а также по предоставлению кредитных отчетов и сопутствующих услуг.

В

Валовый Внутренний продукт (ВВП, GDP) – показатель, отражающий рассчитанную в рыночных ценах общую стоимость конечного продукта (продукции, товаров и услуг), созданного внутри страны в течение года с использованием факторов производства, принадлежащих данной стране и другим странам.

Валовая прибыль (англ. Gross profit) – выручка компании или предпринимателя за вычетом себестоимости продаж.

Валовая рентабельность (англ. Gross Margin) показывает сколько единиц валовой прибыли приходится на 1 ед. выручки от продаж продукции.

Валюта — общее название денежных единиц разных стран. Валюта может быть национальной — принятой внутри определенного государства, иностранной (если ее выпускает правительство другой страны) и коллективной (например, евро). Национальная валюта является законным средством платежа на территории страны.

Валютная биржа организует заключение сделок купли-продажи валют участниками торгов.

Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Например, курс рубля к иностранной валюте представляет собой стоимость одного рубля, выраженную в единицах этой валюты. Показатель курсов иностранных валют к рублю показывает, сколько рублей стоит, например, 1 доллар или 1 евро.

Валютный коридор – границы колебания валютного курса, устанавливаемые с целью его регулирования и поддерживаемые центральным банком путем продажи и покупки валюты.

Варрант, опцион эмитента – ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный срок и/или при наступлении определенных обстоятельств акций эмитента такого опциона. 

Вариационная маржа – сумма денежных средств, рассчитываемая биржей и уплачиваемая (и получаемая) участниками срочных сделок в соответствии с установленными правилами биржи.

Венчурные инвестиции – инвестиции в компании, находящиеся на ранних стадиях развития (посевная, стартап и расширение), характеризующиеся высоким уровнем риска. 

Венчурный фонд – инвестиционный фонд, который специализируется на вложениях средств (инвестициях) в молодые и перспективные, как правило инновационные, проекты и компании, рассчитывая на многократный возврат вложенных средств.

Вклад — денежные средства в рублях или иностранной валюте, размещаемые физическими лицами на специальных счетах в банках с целью хранения и получения дохода. 

Внеоборотные активы – активы компании, не отвечающие определению оборотных активов.

Волатильность – это изменчивость цены актива (например, акции). Она отражает амплитуду колебания цен за определенный промежуток времени. Обычно измеряется в процентах. Значения до 2% считаются низкой волатильностью, больше 10% — высокой. Быстрое и неоднократное падение или рост цены актива приводят к росту волатильности. Когда цена долго колеблется вокруг определенной отметки, волатильность снижается.

Временная стоимость денег (Time value of money) — это понятие, определяющее соотношение текущей и будущей стоимости денежных средств. Считается, что текущая стоимость денег (Present Value — PV) больше будущей стоимости (Future Value — FV) при равной сумме денежных средств. Временная стоимость денег является элементом процентов за пользование средствами, который обеспечивает возмещение только за прошествие времени. 

Вторичный рынок – купля-продажа (обращение) ценных бумаг (или других активов) после того, как они были приобретены у эмитента (или производителя) своими первыми владельцами.

Выгодоприобретатель — лицо, в пользу которого будет осуществлена страховая выплата при возникновении страхового случая. В страховании различаются понятия «страхователь» (тот, кто заключил договор со страховщиком и оплатил страховую премию), «застрахованное лицо» (тот, кого защищает полис) и «выгодоприобретатель» — это не всегда одно и то же лицо.

Выручка — это валовое поступление в компанию экономических выгод, например, денежных средств, в течение отчетного периода, приводящее к увеличению чистых активов/ капитала (за исключением увеличения от взносов акционеров).

Выход из инвестиции (англ. Exit) – продажа инвестором доли участия в портфельной компании или другого актива, принадлежащего инвестору (акции, облигации, недвижимости и других активов). То же, что и «выйти в кэш».

Г

Гарантийное обеспечение (ГО) – величина денежных средств, блокируемых (резервируемых) на счете трейдера для покупки или продажи фьючерсного контракта.

Гарри Марковиц (Harry Markowitz) — мировой ученый экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике, создатель современной портфельной теории, профессор финансов в Школе менеджмента Калифорнийского университета в Сан-Диего.

ГКО, государственные краткосрочные облигации — ценные бумаги, которые от имени Российской Федерации периодически выпускает Министерство финансов РФ в сотрудничестве с Центральным банком.

Глэмпинг (англ. glamping) — это разновидность кэмпинга — туристический объект (лагерь, мини-отель) для отдыха на природе с комфортом. Слово «глэмпинг» происходит от словосочетания «гламурный кемпинг» (glamorous camping). Создание и эксплуатация глэмпингов при умелом управлении является перспективным направлением бизнеса и развивает внутренний туризм.

Голубые фишки — акции наиболее надежных и крупных компаний, которые на протяжении долгого времени являются ликвидными (по которым проходит большой объем торгов) и показывают стабильный рост. Также называются акциями первого эшелона.

Горячие деньги (Hot money) — спекулятивные средства большого объема, перемещающиеся между странами в поиске более выгодных и надежных вложений. Обычно такие капиталы вкладываются в краткосрочные проекты и направлены на получение быстрой прибыли.

Государственная инвестиционная политика — комплекс реализуемых государством мероприятий для создания благоприятных условий хозяйствовующим субъектам (гражданам, предпринимателям и организациям) с целью оживления инвестиционной деятельности и развития национальной экономики, повышения эффективности инвестиций и решения социальных задач.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — система методов и приемов, направленных на то, чтобы деятельность участников рынка ценных бумаг соответствовала определенным нормам и правилам.

Грошовые акции (Мелкие акции, Penny stocks) — спекулятивные акции по невысокой цене (как правило, менее 5 долларов США за штуку). Обычно такие акции выпускаются компаниями, не имеющими серьезного бизнеса и солидной репутации.

Гудвил (Goodwill) — это разница между ценой покупки компании (организации) и ее стоимостью по бухгалтерскому балансу.

Гэп — это разница в цене активов между закрытием и открытием торгового периода, которая выглядит как разрыв на графике котировок. Гэп может произойти как в промежутке между торгами, так и внутри торгового периода, когда случаются непредвиденные события и/или выходят важные новости.

Гэп дивидендный — резкое изменение цены акции компании на следующие сутки после «даты отсечки», то есть после последней даты, когда бумаги торгуются с дивидендами.

Д

Дата «отсечки» (для выплаты дивидендов) — последняя дата, когда бумаги торгуются с дивидендами.

Дата погашения (Maturity Date) — срок, при наступлении которого необходимо произвести погашение облигаций или возврат долга.

Дата экспирации срочного контракта (англ. expiration – окончание, истечение) – дата окончания обращения соответствующего срочного контракта на рынке. Для срочных контрактов, обращающихся на бирже, даты экспирации стандартизованы.

Дебиторская задолженность – сумма, причитающаяся к получению от покупателей товаров или услуг.

Девелопмент (девелопмент недвижимости, real estate development) — это качественное преобразование, развитие недвижимости — проведение строительных, инженерных и иных операций с недвижимым имуществом, ведущих к качественным изменениям в земле, зданиях и сооружениях. Также девелопментом называется профессиональная деятельность по преобразованию недвижимости.

Девелопер — это предприниматель или организация, занимающиеся созданием и реконструкцией объектов недвижимости и развитием земельных участков, и получающие прибыль от реализации своих проектов. Его главная задача в том, чтобы добиться максимального увеличения стоимости объекта. Управляя проектом, девелопер берет на себя основные риски его реализации. Обычно девелопер реализует весь процесс строительства, выступая при этом в качестве:

• автора идеи и концепции объекта (проекта), который нужно создать;
• владельца или покупателя земельных участков под застройку;
• организатора проектирования объекта;
• получателя всех необходимых документов, включая разрешения на строительство (РНС);
• нанимателя генерального подрядчика и других подрядных организаций;
• инвестора и/или организатора финансирования строителньства (при необходимости привлечения внешних инвестиций для реализации проекта);
• продавца, арендодателя и управляющего построенного объекта.

При этом существует и понятие fee-девелопер (фи девелопер) — это компания, которая нанимается девелопером (застройщиком) за определенную плату (fee) Эта компания создает объект недвижимости, но не участвует в прибыли от реализации проекта.

Делеверидж — процесс сокращения долгового бремени. Он происходит обычно на последних стадиях долгового цикла.

Делистинг (delisting)- это процедура исключения ценных бумаг биржей из списка инструментов, допущенных к торгам, в том числе из котировального списка. Это то, через что проходят акции отдельных компаний по разным причинам, когда выводятся с биржи.

Дельта опциона (delta) – коэффициент, дающий представление о величине изменения премии опциона при изменении цены базового актива на единицу.

Дельта нейтральная позиция – опционная позиция, суммарная дельта которой равна нулю.

Денежные потоки – поступление и выбытие денежных средств и эквивалентов денежных средств.

Денежные средства и эквиваленты – денежные средства в кассе и на расчётном счете, а также краткосрочные, высоколиквидные инвестиции, легко превращаемые в известное количество денежных средств и неподверженные существенному риску изменения стоимости.

Денежные агрегаты — это понятие, означающее различные виды денежной массы, которые находятся в обращении в виде банкнот, монет и в безналичном (электронном) виде. Сумма всех денежных агрегатов дает общую сумму денег, которая выпущена центральными банками.

• М0 — деньги в наличном обращении, которые находятся в использовании граждан и в кассах торговых и производственных компаний. 
• М1 — агрегат М0 плюс деньги, которые находятся на счетах физических лиц в банках на текущих счетах (не на депозитах) и на банковских счетах предприятий.
• М2 — это сумма М0 и М1 плюс денежные средства в банках на депозитных вкладах с установленным сроком выплаты в государственной валюте страны.
• М3 — это широкая денежная масса, куда входят перечисленные агрегаты и срочные вклады в банках, сделанные в иностранной валюте, а также сбережения в виде драгоценных камней и металлов, и стоимость ценных бумаг кроме акций предприятий.

Депозитарий — это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность — оказывающий услуги по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарная расписка (Depositary Receipt — документ (сертификат), удостоверяющий, что ценные бумаги помещены на хранение в банке-кастодиане в стране эмитента ценных бумаг на имя банка-депозитария, и дающий право его владельцу пользоваться выгодами от этих ценных бумаг. Наиболее известными видами депозитарных расписок являются:

• глобальные депозитарные расписки (GDR — Global Depositary Receipt), выпускающиеся для обращения на европейских рынках и
• американские депозитарные расписки (ADR — American Depositary Receipt), выпускающиеся для обращения на рынках США.

Депозитарный договор — договор, которым регулируются отношения между депонентом и депозитарием.

Депозитарный счет (счет депо) — счет инвестора в депозитарии, на котором хранятся ценные бумаги инвестора.

Депонент — лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учёту прав на ценные бумаги.

Депрессия — стадия долгового кризиса, во время которой обычно происходит самоусиливающееся падение цены активов и экономического роста.

Деривативы — это производные финансовые инструменты. Они называются «производными» потому, что их цена зависит (является производной) от цены другого актива. Дериватив — это договор (срочный контракт), закрепляющий условия, по которым актив будет продан в будущем. Существует четыре основных вида деривативов:

• форвардные контракты (Forward Contracts)
• фьючерсные контракты (Futures Contracts)
• опционные контракты (Options)
• свопы (Swaps).

Дефолт – невыполнение обязательств, отказ от уплаты долга.

Дивергенция (divergence – расхождение) – ситуация, когда темп движения цены отличается от темпа изменения значений технических индикаторов. 

Диверсификация инвестиций — распределение денежных средств между разными активами c целью снижения рисков. Диверсификация снижает риск инвестиционного портфеля, незначительно уменьшая его доходность. Лучший эффект от диверсификации достигается при включении в инвестиционный портфель активов из различных классов, отраслей и регионов. Падение стоимости одного актива может быть скомпенсировано ростом другого.

Диверсификация бизнеса – ведение нескольких видов бизнеса или расширение видов деятельности компании путем проникновения в новые отрасли производства и географические сегменты рынка.

Дивестиции — это обратный инвестициям процесс — продажа зарабатывающих активов за наличные (и безналичные) деньги. Используется, когда денежные средства принесут больше прибыли инвестору или предприятию, чем сохранение активов в исходном состоянии.

Дивиденды — часть прибыли компании, которую компания на основании решения уполномоченного органа (например, совета директоров) распределяет среди держателей акций (акционеров компании). Дивидендные выплаты, как правило, производятся по итогам года, но могут выплачиваться и промежуточные дивиденды. Выплачиваемые до конца финансового года дивиденды называются промежуточными дивидендами (Interim Dividend). По окончании финансового года выплачиваются финальные дивиденды (Final Dividend). Дивиденды могут выплачиваться как в денежном виде (Cash Dividend), так и акциями (Stock Dividend) или имуществом компании.

Дивидендные акции — это акции, по которым компании стабильно выплачивают дивиденды. 

Дивидендные «аристократы» — акции компаний, которые входят в состав основного индекса акций и увеличивают итоговый дивиденд на акцию за год не менее 25 лет подряд.

Дивидендные «чемпионы» — дивидендные акции не только из основного индекса, которые обеспечивают непрерывный рост дивидендов на протяжении пяти лет.

Дивидендная политика – сфера деятельности компании, связанная с распределением заработанной прибыли посредством денежных выплат. О том, как компания планирует выплачивать дивиденды можно узнать в дивидендной политике, которая является частью финансовой политики, утверждаемой советом директоров компании. В ней отражаются намерения о распределении прибыли: какая часть пойдет на развитие, а какая на выплату дивидендов. Также в ней указываются условия дивидендных выплат, их размер и периодичность.

Дилер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся куплей-продажей ценных бумаг за свой счет и от своего имени. Свой доход получает за счет разницы между ценой покупки и продажи ценной бумаги.

Дисконтированный денежный поток (ДДП, DCF, Discounted Cash Flow) — это приведенная к настоящему моменту времени стоимость денежного потока компании или проекта, учитывающая оттоки и поступления денежных средств за определенный период. Приведение производится путем дисконтирования, чтобы определить стоимость средств, которые появятся в будущем, в настоящий момент. Метод ДДП (DCF) — это один из методов определения стоимости компании или проекта.

Дневник трейдера — это журнал сделок (покупок и продаж), которые ведет трейдер с целью анализа результативности своей торговли. В дневник могут заносится: Цены покупки и продажи, Название актива, Целевые отметки, Объем совершенной операции, Причины входа или выхода, Скриншот графика, Результат, Выводы. Анализ позволяет систематизировать свою стратегию, находить закономерности, влияющие на результат, видеть свои ошибки.

Договор инвестиционного товарищества (ДИТ) – договор, в соответствии с которым двое или несколько лиц (товарищей) обязуются соединить свои вклады и осуществлять совместную инвестиционную деятельность без образования юридического лица для извлечения прибыли. 

Долгосрочные обязательства – обязательства, которые не будут оплачены в текущем году или отчетном периоде.

Доходы (англ. Income) – увеличение экономических выгод в течение отчетного периода в форме поступлений или улучшения качества активов либо уменьшения величины обязательств, которые приводят к увеличению собственного капитала, не связанному со взносами участников капитала.

Доходный подход – концепция оценки стоимости компании на основе ее будущего долгосрочного потока доходов, которые могут измеряться с помощью показателей потоков денежных средств либо с помощью прибыли.

Доходность — величина заработанных средств, выраженная в процентах от вложенных средств.

Доходность при погашении (Yield-to-Maturity, YTM) — внутренняя доходность денежного потока по облигации при намерении владельца удерживать облигацию до даты ее погашения.

Дюрация облигации (duration) показывает чувствительность цены облигации к изменению рыночной доходности (процентной ставки). Риск облигации тем выше, чем больше ее дюрация. Например, если дюрация облигации равна 2, то рост доходности на 1% приведет к падению цены облигации на 2%.

Е

Еврооблигации (евробонды, eurobonds) — облигации, которые выпущены (номинированы) в валюте, отличной от валюты страны эмитента (не обязательно евро).

Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank, EIB, ЕИБ) — орган Европейского Союза для содействия развитию, интеграции и сотрудничеству путем предоставления инвестиционных ссуд. Ссуды предоставляются для развития отсталых европейских регионов и реализации проектов, представляющих общий интерес, под одинаковый процент, обеспечивающий сбалансированность управления займом в части погашения задолженности.

ЕНВД (единый налог на вменённый доход) — это вид налога, который применяется в отношении отдельных видов предпринимательской деятельности, например, таких как:

• розничная торговля
• общественное питание
• бытовые, ветеринарные услуги
• услуги по ремонту, техническому обслуживанию и мойке автомототранспортных средств
• распространение и (или) размещение рекламы
• услуги по передаче во временное пользование торговых мест, земельных участков
• услуги по временному размещению и проживанию
• услуги по перевозке пассажиров и грузов автотранспортом и других.

ЕЦБ, Европейский центральный банк — является центральным банком еврозоны — экономического валютного союза, действующего в рамках ЕС и объединяющего входящие в него страны, официальной валютой которых является евро.

Ж

Жизненный цикл продукта — это период с момента появления продукта на рынке до прекращения его продажи. Продукт живет на рынке определенное время и проходит жизненный цикл, который описывается изменением объемов продаж и прибыли по времени. Жизненный цикл состоит из стадий:

• Выведение товара на рынок — начало продаж
• Рост — период роста объёмов продаж, когда товар принят рынком и спрос на него растёт
• Зрелость (насыщение) — период, когда объемы продаж значительны, но роста продаж нет и возможно их снижение, так как продукт приобретен большинством потребителей
• Спад и уход с рынка — значительное снижение объёмов продаж вплоть до падения спроса на продукт до нуля.

Жилая недвижимость (residential property) — вид недвижимости, пригодной для постоянного проживания людей. Большая часть доходов от жилой недвижимости составляет арендная плата, получаемая от долгосрочных нанимателей (арендаторов). 

З

Заем – получение денег (или других вещей), с обязательством вернуть в срок такую же или большую сумму (такое же или большее количество вещей).

Заем с участием в прибыли – форма займа, при которой заимодавец получает право участия в прибыли компании в обмен на предоставление денежных средств (капитала). 

Закрытый инвестиционный фонд (Closed-End Fund) — инвестиционный фонд, который создается на определенный срок и продавая свои акции, не берет на себя обязательства по их выкупу до окончания срока действия фонда. Акции закрытого фонда могут продаваться на бирже и внебиржевом рынке. Их котировки могут быть выше и ниже стоимости чистых активов фонда на одну на акцию.

Заказчик (в сфере недвижимости) — это физическое или юридическое лицо, принимающее на себя функции организатора и управляющего по строительству объекта, начиная с разработки технико-экономического обоснования и заканчивая сдачей объекта в эксплуатацию и/или выходом объекта на проектную мощность. Заказчик, в отличие от застройщика, только использует земельный участок под застройку на правах аренды.

Застройщик — физическое или юридическое лицо, обладающее правами на земельный участок под застройку (землевладелец).

Запасы – это активы:

• в форме сырья или материалов, предназначенных для использования в процессе производства;
• в форме сырья или материалов, предназначенных для использования или распределяемых при предоставлении услуг;
• предназначенные для продажи или распределения в процессе обычной деятельности;
• в процессе производства для продажи или распределения.

Затратный подход – концепция оценки стоимости компании на основе совокупности затрат на приобретение данного комплекса активов, рассчитанных с учетом современных цен, скорректированных на различия в технико-экономических характеристиках новых активов и поддержанных.

Затраты на капитал (cost of capital – требуемая доходность капитала) – норма (ставка) доходности, удовлетворяющая интересы разных групп инвесторов, предоставивших капитал на цели долгосрочного развития компании.

Затраты на собственный капитал – требуемая инвесторами доходность, компенсирующая риски вложения капитала в акции компании.

Защитные акции (defensive stocks) – акции слабо подверженные циклическим колебаниям в экономике. Как правило, это акции компаний, производящих или продающих товары повседневного спроса, например, акции сети продовольственных магазинов или производителя продовольственных товаров.

Зеленый маркетинг (green marketing, грин-маркетинг, экологический маркетинг, экомаркетинг) — способ продвижения товаров и услуг, акцентирующий внимание на экологических характеристиках продуктов и услуг, а также на экологичных технологиях, использованных при их создании.

«Золотая акция» — корпоративное право, принадлежащее государству или муниципальному образованию, являющемуся акционером общества. Оно используется для государственного контроля за приватизируемым предприятием. В компаниях с участием иностранных инвесторов, обычно, оно не дает права на участие в голосовании, но предоставляет государству возможность утверждать или накладывать вето на изменение положений устава.

ЗПИФ (Закрытый паевой инвестиционный фонд) — одна из категорий Паевого инвестиционного фонда (ПИФа). Закрытые ПИФы используются, как инструмент для коллективных инвестиций в недвижимость и другие наименее ликвидные активы.

И

Избегание риска – отказ менеджеров от инвестирования в рискованные проекты из-за опасений, что привлечение рискованного долга может разрушить компанию.

Издержки приспособления – издержки изменения источников и условий финансирования компании, такие как временные и денежные затраты на привлечение (или сокращение) заемных источников финансирования, приводящие к невозможности мгновенного приспособления структуры капитала к целевому уровню.

Инвестиции — это денежные средства и иное ценное имущество, вкладываемые в объекты коммерческой деятельности, финансовые и другие инвестиционные инструменты с целью получения прибыли или другого полезного эффекта.

Инвестиционный банк – компания, специализирующаяся на организации выпуска ценных бумаг и торговле на фондовом рынке. Также она консультирует по различным финансовым вопросам.

Инвестиционный горизонт — это срок, на который планируется инвестировать средства.

Инвестиционный климат — это экономические, политические, правовые (и другие) условия, которые созданы органами власти (государственными, местными и региональными) для всех субъектов в области бизнеса и инвестиционной деятельности.

Инвестиционный контракт — это договор, по которому будут предоставляться инвестиции и в котором фиксируются права и обязательства инвестора и инвестируемой компании.

Инвестиционный меморандум — это документ, который готовится компанией, которой нужны дополнительные источники финансирования и представляет из себя предложение для инвесторов для того, чтобы они приняли решение о вложении средств в проект или компанию.

Инвестиционная декларация — это документ, в котором определяется состав возможных активов для инвестирования, а также структура активов в инвестиционном портфеле, то есть максимальные и минимальные доли активов в портфеле. 

Инвестиционная деятельность — это процесс вложения (размещения) инвестиций. Лицо, осуществляющее вложения, называется инвестором.

Инвестиционный процесс — последовательность этапов, действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности.

Инвестиционная платформа – информационная система в сети Интернет, используемая для заключения договоров инвестирования, доступ к которой предоставляется оператором инвестиционной платформы. 

Инвестиционная привлекательность — это понятие, характеризующее интерес потенциального инвестора к компании или проекту на основе их стоимости (оценки), финансового состояния, доходности и риска вложений, и других параметров.

Инвестиционный портфель  — это набор активов, в который вкладывает средства инвестор. Например, ценные бумаги, валюта, производные инструменты, недвижимость, бизнес.

Инвестиционная стратегия — это набор методов и правил, которыми руководствуется инвестор или управляющий при работе на инвестиционном рынке. Она связывает цели и задачи инвестора с возможностями и реалиями рынка.

Инвестиционный фонд – имущественный комплекс, состоящий из денежных средств инвесторов, ценных бумаг и других активов, приобретенных на эти средства. Данным имуществом управляет специальная управляющая компания (команда) с целью получения дохода и распределения его среди инвесторов.

Инвестиции в антиквариат — вложения средств в старинные и редкие, коллекционные предметы искусства и изделия в расчете на рост их стоимости.

Индекс курса акций – показатель состояния рынка акций на фондовой бирже. Индекс рассчитывается как средний показатель цен всех или определенной группы акций, торгуемых на фондовой бирже с учетом капитализации каждой конкретной компании.

Индекс Доу Джонса (Dow Jones) – один из основных показателей мирового фондового рынка. Рассчитывается на основе курсов акций 30 крупнейших промышленных компаний США, которыми торгуют на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

Индексное инвестирование (Indexing) — создание инвестиционного портфеля из акций, формирующих соответствующий индекс, например Dow Jones или S&P 500, в тех же пропорциях, в которых эти акции входят в соответствующий индекс. Такой портфель называется индексным. Доходность индексного портфеля почти полностью (за исключением издержек на формирование и сопровождение) соответствует доходности индекса и в долгосрочной перспективе оказывается выше доходности большинства активно управляемых фондов и портфелей.

Инвестор — субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств в виде инвестиций и обеспечивающий их целевое использование.

Индивидуальный инвестор – инвестор — частное лицо.

Институциональный инвестор – юридическое лицо, активно вкладывающее средства в ценные бумаги. Институциональными инвесторами являются: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды и т.д.

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) — это специальный брокерский счет, который, так же, как и обычный, дает возможность покупать акции, облигации и другие финансовые инструменты на бирже. ИИС — это особый вид брокерского счета, который создан целью привлечь на фондовый рынок розничных инвесторов. Помимо возможности покупать и продавать акции, облигации и валюту на бирже ИИС дает дополнительную выгоду для его владельца — возможность получить до 52 тысяч рублей в год — эта выгода называется налоговым вычетом. Так государство стимулирует долгосрочные инвестиции граждан в фондовый рынок. ИИС открывается и ведется брокером или управляющим на основании договора на брокерское обслуживание или доверительного управления ценными бумагами. 

Инженерные изыскания — изучение природных условий и факторов техногенного воздействия в целях рационального и безопасного использования территорий и земельных участков в их пределах, подготовки данных по обоснованию материалов, необходимых для территориального планирования, планировки территории и архитектурно-строительного проектирования.

Инкубатор, стартап-инкубатор – это организация, которая занимается поддержкой перспективных проектов и компаний для их развития — от разработки идеи до получения прибыли. Помощь оказывается путем обучения, предоставления менторов и офисной инфраструктуры, чтобы основатели проекта могли сосредоточиться на его реализации.

Инсайдер — это тот, кто имеет доступ к конфиденциальной (инсайдерской, внутренней) информации, кто знает о финансовом положении компании «изнутри», например — директора, члены правления, ключевые сотрудники, акционеры с долей не менее 10%.

Инсайдерская информация (внутренняя, конфиденциальная) – закрытые сведения о компании (планах развития, заключения сделок, изменениях в руководстве и других), которые в случае их раскрытия могут повлиять на курс ценных бумаг компании.

Интернет-банкинг — это дистанционное банковское обслуживание через интернет. При этом, клиент получает через интернет те же услуги, что и в отделении банка: выписки по счетам, открытие депозитов, переводы на счета внутри банка и в другие банки и другие.

Интрадэй — внутри дневная торговля на финансовом рынке.

Интрадэйщик – краткосрочный спекулянт, торгующий внутри одного торгового дня и ориентирующийся, как правило, на графики часового, 15-минутного и 5-минутного масштабов.

Инфляция — это рост общего уровня цен на товары и услуги, при котором деньги обесцениваются, а покупательная способность денег и населения снижается.

Инфляция базовая — показатель, отражающий изменение цен на товары, которые не подвержены значительным колебаниям цены. В нем не учитывается влияние товаров, для которых характерна существенная ценовая динамика, например продуктов питания и топлива.

Инфляционный риск  (Inflation Risk) — вероятность того, что инфляция будут выше, чем прогнозировалось аналитиками и/или экономистами.

Ипотечный кредит (ипотека) — это долгосрочный кредит на покупку недвижимости, в том числе, жилой недвижимости, которая становится залогом по этому кредиту.

Ипотечный кризис (subprime mortgage crisis) в США, 2007 г. — финансово экономический кризис, ярким и существенным проявлением которого стало увеличение количества невыплат по ипотечным кредитам с высоким уровнем риска.

Исполнительная документация — текстовые и графические материалы, отражающие фактическое исполнение проектных решений и фактическое положение объектов капитального строительства и их элементов в процессе строительства, реконструкции, капитального ремонта объектов капитального строительства по мере завершения определенных в проектной документации работ.

Источники капитала — содержат собственный, а также заёмный капитал, сгруппированные по составу и срокам погашения.

К

Капитал — это совокупность денежных, материальных, природных и интеллектуальных ресурсов, которые необходимы для производства товаров и оказания услуг.

Капитализация компании — величина, которая получается, если рыночную цену акции умножить на число выпущенных (размещенных) акций компании.

Квалифицированный инвестор («квал») — это статус инвестора, который получают юридические или физические лица с достаточным опытом и финансовыми возможностями. Имея такой статус они получают расширенный доступ к ценным бумагам, закрытым для обычного розничного инвестора. Статус квалифицированного инвестора присваивает брокер или управляющая компания на основании данных инвестора и требований регулятора.

Квант (Quant, quantitative analyst) — специалист, который занимается применением математики (численных методов) в финансах.

Клиринг — это процесс учета всех проведенных на бирже операций и проведение взаиморасчетов между участниками торгов.

Клиринговая организация — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся определением взаимных обязательств по сделкам на фондовом рынке и расчетам по ним.

Клиринговая палата (Clearing house) — это подразделение срочной биржи, через которое производятся расчеты по заключенным на бирже сделкам путем взаимозачета операций купли и продажи.

Колл опцион – дает владельцу право на покупку определенного количества базового актива по определенной цене (страйк) в срок до определенной даты.

Кoммepчecкая нeдвижимocть (commercial property) — это здaния, помещения и земельные yчacтки, кoтopыe используются для получения дохода от cдaчи их в apeндy или вeдeния пpeдпpинимaтeльcкoй дeятeльнocти coбcтвeнникoм. Под «коммерческими» понимаются объекты недвижимости, где не могут жить люди на постоянной основе — например: магазин, офис, склад и другие объекты.

Конвертируемый заем – договор займа, в соответствии с которым долговые обязательства заемщика могут быть конвертированы в доли участия заимодавца в капитале компании-заемщика при наступлении определенных условий. 

Конкуренция – соперничество между производителями (продавцами) товаров (услуг) за лучшие результаты, борьба за рынки сбыта товаров с целью получения более высоких доходов.

Конкурентное преимущество (competitive advantage) — это свойства продукта и бренда, которые создают превосходство для компании над своими конкурентами. Эти свойства могут быть различными и относиться как к товару (цены и потребительские свойства), так и к способам продвижения (онлайн и офлайн) и дополнительным услугам (например, послепродажному обслуживанию).

Консервативный портфель – инвестиционный портфель (ценных бумаг или других активов), сформированный исходя из цели обеспечения безопасности вложений. Консервативный портфель характеризуется меньшей потенциальной доходностью, чем сбалансированный или агрессивный портфель.

Консолидация — этот термин используется в различных сферах бизнеса и финансов, в правовой сфере, в банковском деле и в других сферах. Значение термина происходит от соединения латинских слов: «con» – «вместе», и «solido» – «укрепляю». Таким образом, консолидация — это укрепление, объединение, сплачивание.

Консолидация на фондовом и валютном рынке — состояние рынка, при котором цены на активы изменяются в узком диапазоне без явной тенденции. Такое равновесие возникает в результате примерного равенства между спросом и предложением. Консолидация может сигнализировать о скором появлении важных новостей, после оглашения которых стоимость ценных бумаг или валюты значительно поменяется и выйдет из узкого диапазона. Также это явление характерно для стабилизации котировок, которая наступает после завершения тренда.

Консолидация в бизнесе — это процесс объединения двух или более юридических лиц в одну компанию или группу компаний. В этом случае консолидация может происходить путем поглощения, слияния или приобретения одной компанией контрольного пакета другой.

Консолидация в бухгалтерском учете — это процесс подготовки сводной или консолидированной отчетности. В консолидированной отчетности отражается деятельность всех дочерних предприятий, входящих в состав объединенной группы.

Контанго — это ситуация, при которой ближний фьючерс стоит дешевле дальнего.

Контрольный пакет акций – количество акций, дающее акционеру контроль в компании, то есть возможность оказывать решающее влияние на деятельность акционерного общества.

Короткая продажа (Short sell, Шорт) — способ получения прибыли при снижении стоимости акций. Для этого инвестор занимает определенное число акций у брокера и продает их по текущей рыночной цене. В дальнейшем, если стоимость акций снизится, инвестор покупает такое же число акций на рынке по более низкой цене и возвращает их брокеру. Разница в стоимости акций при продаже и последующей покупке является прибылью инвестора.

Корпорация – термин, обозначающий в США и ряде других стран акционерные общества и другие организации.

Корпоративное управление — это совокупность механизмов внутреннего контроля и мотивации компании, применяемая советами директоров для разрешения конфликтов интересов акционеров, кредиторов, менеджеров и работников. Система мер, направленная на защиту прав и интересов акционеров, органов управления, иных заинтересованных лиц и получение максимальной прибыли от всех видов деятельности компании

Корпоративные облигации – облигации, эмитентом которых являются акционерные общества и иные коммерческие организации.

Корпоративный венчурный фонд (corporate VC fund) – вид венчурного фонда, который инвестирует капитал корпорации во внешние инновационные технологические компании.

Коррекция – изменение стоимости активов, в том числе, курсов акций, облигаций или валют в противоположную тренду сторону.

Корреляяция, корреляциоонная завиисимость (лат. correlatio «соотношение»)  — статистическая взаимосвязь двух или более случайных величин, когда изменения значений одной или нескольких из этих величин сопутствуют систематическому изменению значений другой или других величин. На финансовых рынках это статистическая мера отношений между стоимостью двух или более ценных бумаг или иных активов. Измеряется в виде «коэффициента корреляции», значения которого находятся от -1 до +1:

• если коэффициент корреляции = +1, то стоимость обеих ценных бумаг всегда движется в одном направлении;
• если коэффициент = -1, то стоимость обеих ценных бумаг всегда движется в противоположных направлениях;
• если коэффициент корреляции = 0, то отношения между стоимостью обеих ценных бумаг случайны.

Котировка — цена актива на бирже в текущий момент времени или по итогам торгов.

Котировальный лист – список ценных бумаг, которые соответствуют биржевым требованиям и допущены к биржевым торгам.

Кофаундер – cооснователь компании или стартапа.

Коэффициент Альфа (Alpha, Индекс Йенсена) — показатель ожидаемой доходности с учетом риска, который определяется как регрессия избыточной доходности ценной бумаги или инвестиционного фонда на избыточную доходность S&P 500.

Коэффициент инвестиций в долгосрочные активы (IFAIR) – соотношение вложений в долгосрочные активы и прироста выручки за год. Коэффициент показывает затраты на приобретение долгосрочных активов для увеличения выручки на 1 рубль.

Коэффициент дивидендной доходности (Dividend yield) — показывает отношение дивидендов на акцию, выплаченных акционерам, к текущей рыночной цене акции.

Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) — показатель эффективности инвестиционного портфеля (или актива) с поправкой на риск. Коэффициент Шарпа рассчитывается путем деления доходности, превысившей норму, на стандартное отклонение доходности. Чем выше коэффициент, тем эффективнее работает портфель.

Формула: Коэффициент Шарпа = (Доходность портфеля — Безрисковая ставка доходности)/Стандартное отклонение доходности портфеля.

Коэффициент цена/прибыль (P/E) – показатель, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на одну акцию.

Краудинвестинг – разновидность краудфандинга, при которой инвесторы предоставляют финансирование проектам в обмен на долю участия в проекте. 

Краудлендинг  – разновидность краудфандинга, при которой инвесторы предоставляют краткосрочные займы юридическим и физическим лицам. 

Краудревординг – разновидность краудфандинга, при которой инвесторы предоставляют финансирование проектам в обмен на продукты или услуги, получаемые при реализации проекта. 

Краудфандинг (Сrowdfunding) – вид альтернативного инвестирования, при котором инвесторы предоставляют небольшие суммы финансирования проектам, находящиеся на ранних стадиях развития, посредством инвестиционных оналайн платформ. 

«Красные фишки» — акции компаний с государственным участием — Газпром, Сбербанк (Сбер), Роснефть и другие.

Краткосрочные обязательства – это обязательства, удовлетворяющие хотя бы одному из критериев:

• их предполагается погасить в рамках обычного операционного цикла предприятия;
• они удерживаются в основном для целей перепродажи;
• подлежат погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Кредиторская задолженность – это сумма, причитающаяся к оплате поставщикам товаров, работ или услуг, задолженность компании перед ними.

Кредитное плечо – отношение суммы собственных средств клиента к сумме средств, занятых клиентом у брокера или банка. Например, плечо 1:1.

Кредитный выкуп (Leveraged Buyout) – приобретение компании со значительным использованием кредитных средств, при котором активы приобретаемой компании являются обеспечением по кредиту, привлеченному для выкупа. 

Кредитный риск — это риск (возможность) того, что компания-эмитент или заемщик может не выполнить своих обязательств перед кредитором, то есть не рассчитаться по своим долгам и обанкротиться.

Кривая доходности — график, показывающий зависимость процентных ставок от времени. При этом доходность откладывается по вертикальной оси, а срок погашения — по горизонтальной. Нормальная кривая доходности — возрастающая кривая линия, где краткосрочные процентные ставки располагаются на графике ниже долгосрочных. Перевернутая («инвертированная») кривая доходности является нисходящей линией, где краткосрочные ставки выше долгосрочных.

Кризис платежного баланса — экономический кризис, при котором государственные расходы за рубежом не могут поддерживаться на прежнем уровне в связи с падением доходов (притока капитала), которые страна получает из-за рубежа. Рассматриваемый кризис сопровождается валютным и долговым кризисами.

Купон – часть ценной бумаги в виде отрезного талона, который отделяется от ценной бумаги (например, облигации) и предъявляется для получения выплат (процентов). Для бездокументарных ценных бумаг купоном называют объявленный размер дохода по ценной бумаге.

Кэптивные инвестиционные фонды – инвестиционные фонды, управляемые в интересах определенной группы инвесторов или финансово-промышленной группы.

Л

Левередж (Leverage, рычаг) — использование заемных средств для инвестирования. Оно несет повышенный риск, поскольку проценты по кредиту придется платить обязательно, а дохода от инвестиций может и не быть.

Лемминг – 1) начинающий спекулянт, раз за разом повторяющий типовые ошибки и не желающий учиться; 2) неисправимый дилетант; 3) эмоциональный трейдер.

Либор (LIBOR) — Лондонская межбанковская ставка предложения (London Interbank Offered Rate) — средневзвешенная процентная ставка кредитования, по которой банки-участники лондонского межбанковского рынка предоставляют средства на сроки от одного дня до года. На эти ставки ориентируются другие участники рынка при определении условий кредитования, покупки облигаций и других краткосрочных финансовых инструментов.

Лизинг (leasing, от to lease — сдать в аренду) — вид финансовых услуг для приобретения основных средств и других активов. Сублизинг — передача прав пользования лизинговым имуществом третьим лицам.

Лизингодатель — лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его за определенную плату, на определенных условиях и на определенный срок в качестве предмета лизинга лизингополучателю во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель — лицо, которое принимает предмет лизинга за определенную плату, на определенных условиях и на определенный срок во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга.

Лизинговые платежи — платежи по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга. В общую сумму лизинговых платежей входят доход лизингодателя, возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, а также возмещение затрат, связанных с оказанием других услуг по договору лизинга.

Ликвидность — показатель показывающий, насколько быстро можно купить или продать актив по рыночной цене (без существенной потери стоимости). Чем больше активов находится в обращении на рынке и чем они привлекательнее для инвесторов, тем выше ликвидность. Например, недвижимость — менее ликвидный инструмент, чем акции, а акции «второго» эшелона менее ликвидны, чем «первого».

Ликвидность ценной бумаги — свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для владельца при небольших колебаниях рыночной стоимости и без больших издержек на реализацию.

Лимитирование — установление предприятием предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций. Например, лимит на одного заемщика в банке или лимит на максимальную сумму отгрузки продукции поставщиком одному покупателю.

Линейные объекты — линии электропередачи, линии связи (линейно-кабельные сооружения), трубопроводы, автомобильные дороги, железнодорожные линии и другие подобные сооружения.

Листинг — это список всех ценных бумаг, допущенных к торгам на бирже. Чтобы пройти листинг (разместиться) на бирже, ценные бумаги и эмитенты нужно соответствовать требованиям биржи.

Листинговая (листингованная, котируемая) компания – компания открытого типа, акции которой торгуются на фондовой бирже.

Лицензия – разрешение на осуществление определенных видов деятельности. На рынке ценных бумаг лицензия выдается биржам, брокерам, дилерам и другим профессиональным участникам рынка уполномоченными органами (в России – Банком России).

Лонг — это длинная позиция, покупка актива — противоположность шорту. Инвестор открывает лонг, когда рассчитывает на рост цен, чтобы продать активы дороже, чем купил. Пока он держит активы, он «сидит в лонгах». 

«Лось» (англ. Loss) – убыток. В трейдерской терминологии встречается много производных выражений с этим словом: «пасти лосей», «откармливать лося», «зарезать лося» и др.

Лот — минимальное количество ценных бумаг, доступное для покупки на бирже в рамках одной сделки. Например, в одном лоте может быть 10 или 100 акций компании.

М

Мажоритарный акционер («мажоритарий»)— акционер, обладающий значительным (в том числе, наибольшим) количеством акций акционерного общества. Остальные акционеры с небольшой долей акций — это «миноритарии», миноритарные акционеры.

Манипулирование на рынке ценных бумаг – незаконные действия, совершенные с целью получения выгоды, которые направлены на создание или поддержание ложного, не обусловленного объективными обстоятельствами уровня спроса или предложения на ценные бумаги.

«Мамба» (слэнг) — Московская биржа — слово произошло от предыдущего названия биржи ММВБ.

Маржинальная сделка – сделка с использованием полученных от брокера в кредит активов (денежных средств или ценных бумаг).

Маржинальные ценные бумаги – ценные бумаги, с которыми можно совершать маржинальные сделки.

Майнинг — добыча криптовалюты с помощью вычислительных мощностей.

Маржинколл — это такая ситуация при торговле с плечом, когда деньги на счете инвестора уменьшаются и достигают критически низкой величины. Тогда инвестору нужно пополнить свой счет, иначе брокер принудительно продаст предоставленный в залог актив инвестора (закроет позицию).

Маркетмейкер — это компания, заключившая договор с биржей или определенным эмитентом, чтобы поддерживать ликвидность ценных бумаг и цену, близкую к справедливой.

Маркетинговая дифференциация – это создание продукта или бренда с набором особенных свойств, которые выгодно отличают его от аналогичных продуктов и брендов конкурентов. Цель маркетинговой дифференциации — отделить компанию и ее продукты в сознании потребителей от конкурентов, придав им положительные свойства так, чтобы потребители видели в продуктах компании необходимую им ценность и были готовы за нее платить.

«Медведь» — это инвестор или трейдер, который рассчитывает на понижение цен и надеется продать актив дорого, и купить его позже дешевле — игрок на понижение цен.

Медвежий рынок (Bear Market, Downtrend, Downward Market) — рынок с падающими ценами на активы, с нисходящим трендом.

Мезонинное финансирование – гибридная форма долгосрочного финансирования, сочетающая долговые и долевые инструменты и позволяющая при наступлении установленных событий конвертировать долг в долю участия в капитале портфельной компании. 

Меморандум о намерениях (Memorandum of intent, MOI; Letter of intent, LOI) — предварительный, как правило, не имеющий юридической силы документ, который составляется перед заключением основного контракта, например, перед слиянием, поглощением, инвестированием. Он закрепляет достигнутые на переговорах договоренности по будущему контакту. В англоязычной литературе чаще применяется термин «письмо о намерениях» — LOI, или Letter of intent — в отличие от принятого в русскоязычной среде, он содержит более обобщенные указания.

Ментор — это наставник стартапа (нового проекта) — человек, который добился успеха в другом бизнесе и готов делиться знаниями, опытом, советами, связями и ресурсами с основателями (фаундерами) стартапа.

Метод выручки от ликвидации активов (Net realized proceeds, NRP) – метод оценки завершающего (остаточного) потока денежных средств в соответствии с сценарием прекращения операций в данных видах деятельности в завершающем (остаточном ) периоде.

Метод капитализации растущего потока – метод оценки завершающего (остаточного) потока денежных средств в соответствии с сценарием стабильного роста потоков свободных денежных средств в данных видах деятельности компании в завершающем (остаточном) периоде.

Метод Монте-Карло – метод статистических испытаний, численный метод решения математических задач при помощи моделирования случайных процессов и событий.

Метод начисления – способ учета, при котором хозяйственные операции и другие события признаются тогда, когда они имели место (а не только тогда, когда денежные средства или их эквиваленты поступили или были выплачены).

Метод оборачиваемости – метод определения ликвидационного фактора, или верхней границы цены актива в сравнении с балансовой стоимостью актива, необходимых для применения ликвидационного метода определения завершающего (остаточного) потока денежных средств.

Миноритарные акционеры – акционеры, владеющие небольшим пакетом акций.

Модель переоценки — предполагает, что после первоначального признания объект основных средств или нематериальных активов учитывается по переоцененной стоимости, являющейся его справедливой стоимостью на дату переоценки за вычетом амортизации и убытков от переоценки.

Мощность производственного предприятия — максимальный годовой или суточный объем выпуска продукции предприятием при заданном ассортименте, с учетом наилучшего использования всех ресурсов, имеющихся у предприятия.

МСФО (международные стандарты финансовой отчётности или IFRS, international financial reporting standards) — набор стандартов и интерпретаций, регламентирующих правила составления финансовой отчётности, необходимой внешним пользователям для принятия решений в отношении компании. Цель применения стандартов — сокращение различий в формах предоставления отчётности, улучшение качества и сопоставимости информации. Стандарты позволяют более эффективно сравнивать и оценивать результаты деятельности различных компаний. МСФО, в отличие от многих национальных правил составления отчётности, основываются на принципах, а не на жестко прописанных правилах.

Муниципальные облигации – облигации, выпущенные органами местного самоуправления, например, администрацией города.

МФТР — Международный фонд технологического развития. Глобальный технологический инвестор и международный институт развития, созданный Правительством Российской Федерации 21 ноября 2019 года. Ресурсы Фонда направляются на реализацию проектов трансфера передовых технологий, оказывающих системный эффект на развитие экономики России. Учредителями Фонда являются Правительство РФ и Международный банк экономического сотрудничества

Н

Налоговая льгота — это установленная налоговым законодательством возможность не начислять налог или делать это по сниженной ставке. Это скидка, которую дает государство, чтобы стимулировать развитие коммерческой деятельности путем снижения налоговой нагрузки.

Налоговая ставка — это величина отчислений физического лица, предпринимателя или компании, которая рассчитывается на единицу налогооблагаемой базы и устанавливается законодательством государства.

Налоговая юрисдикция — это территория или круг субъектов, в рамках которых фискальный орган имеет право устанавливать виды налогов, налоговые ставки и порядок их взимания. Это право государства защищать свой суверенитет с точки зрения налогового законодательства. Каждая страна допускает применение только собственных налоговых норм в своих государственных границах.

Налоговый вычет — это инструмент, применяемый физическими и юридическими лицами в целях уменьшения базы для расчета налогов, а также возврата части средств, перечисленных в бюджет. Есть разные виды вычетов по НДФЛ:

• Стандартные, которые затрагивают все категории работников
• Имущественные — применяются при совершении сделок с недвижимостью
• Социальные — они касаются здравоохранения, образования и страхования
• Профессиональные — они распространены среди отдельных категорий работников
• Инвестиционные — применяются при совершении долгосрочных вложений в ценные бумаги.

Налоговые каникулы — это один из видов налоговых льгот, согласно которому компания или предприниматель освобождается от уплаты всех или части обязательных платежей в бюджеты на определенный период. Порядок и сроки предоставления налоговых каникул устанавливается национальным налоговым законодательством.

Налоговый период — это период времени (например, квартал или год), по окончании которого определяется налоговая база и исчисляется сумма налога, подлежащая уплате.

НДФЛ — налог на доходы физических лиц.

Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) — это организация, которая занимается пенсионным обеспечением своих участников. НПФ инвестирует доверенные ему средства в различные активы и финансовые инструменты, чтобы получить инвестиционный доход. Из этого дохода и взносов вкладчиков НПФ делает выплаты своим участникам.

Недвижимость — это один из классов активов и вид имущества, признаваемого недвижимым в установленном законом порядке. К недвижимости относятся земельные участки, участки недр и прочно связанные с землей объекты, перемещение которых невозможно без несоразмерного ущерба их назначению, в том числе здания, сооружения, объекты незавершённого строительства. Есть две основных категории, которые выделяются инвесторами в классе активов «недвижимость» — жилая и коммерческая недвижимость.

Также в России существует и «недвижимость по закону». К ней относятся подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, а также суда внутреннего плавания.

Недоинвестирование – неэффективное управление средствами компании, которое проявляется в стремлении акционеров не допустить вложения средств в относительно нерентабельные проекты и сохранить, таким образом, определенный уровень доходности.

Независимый директор – член совета директоров, не являющийся сотрудником компании или ее собственником.

Некапитальные строения, сооружения — строения и сооружения, которые не имеют прочной связи с землей и конструктивные характеристики которых позволяют осуществить их перемещение и (или) демонтаж и последующую сборку без несоразмерного ущерба назначению и без изменения основных характеристик строений, сооружений (киосков, навесов и других подобных строений, сооружений).

Нематериальные активы – немонетарные активы, не имеющие физической формы и выгоды от которых не связаны с их физической формой.

Нераспределенная прибыль – накопленная прибыль и убытки корпорации за вычетом дивидендов, выплаченных акционерам.

Номинальная стоимость (номинал) – объявленная стоимость ценной бумаги. Рыночная стоимость ценной бумаги может значительно отличаться от номинала.

Номинальная цена акции рассчитывается при формировании акционерного общества по формуле: размер капитала делится на количество выпущенных акций.

Норма выработки – количество продукции, которое должен произвести рабочий в единицу времени. Норма выработки – это показатель производительности труда. Она принимается за основу при определении размеров сдельной оплаты труда рабочего. Норма выработки зависит от уровня технической оснащенности, технологии и организации производства.

«Ночной дрифт» — тренд, состоящий в том, что фьючерсы на S&P 500 имеют историческую тенденцию подрастать ночью к открытию бирж в Азии и Европе. Он сложился в конце 1990-х годов, когда зародилась электронная торговля этими инструментами.

О

Облигация (Bond) — это долговая ценная бумага, которая обязывает эмитента (организацию, выпускающую облигации) выплатить в установленный срок определенную сумму и проценты за пользование средствами. Облигации — это аналог долговых расписок в обычной жизни.

Облигация дисконтная – облигация, размещаемая с дисконтом по цене ниже номинальной стоимости и погашаемая в установленный срок по номиналу. Разница в ценах покупки и погашения (дисконт) является доходом для владельцев таких облигаций.

Облигация структурная («структурный продукт») — комплексный инструмент, который состоит из сочетания долговых и производных финансовых инструментов. Из-за использования производных инструментов ценообразование таких продуктов и их доходность зависят от поведения базовых активов.

Облигация с переменным купонным доходом (флоутер, флоатер от англ. float — «плыть») — облигация с меняющейся (плавающей) ставкой купонного процента, который меняется в зависимости от определенного показателя. Плавающая (переменная) ставка может быть привязана к ключевой ставке ЦБ (Банка России), величине инфляции, ставке межбанковских кредитов, кривой бескупонной доходности и другим показателям. Чем выше ставка соответствующего индикативного показателя, тем выше доходность по таким облигации, и наоборот. В переменном купоне может быть предусмотрена надбавка (премия) к ставке купона. Например, ставка купона = ключевой ставке ЦБ + 2% (процентных пункта).

Оборотные активы – активы, которые, как ожидается, будут конвертированы в денежные средства в течение одного операционного цикла.

Обращаемость ценной бумаги — способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке (т.е. вызывать и поддерживать спрос и предложение), а также иногда выступать в качестве платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Обязательство (liability) — существующая обязанность организации, возникшая в результате прошлых событий, погашение которой, как ожидается, приведет к выбытию из организации ресурсов, содержащих экономические выгоды.

Овердрафт — кредит, который дается компании или предпринимателю на пополнение оборотных средств на короткий срок, например, на один месяц. Размер овердрафта привязываются к обороту по счету компании таким образом, чтобы она могла «уходить в минус» на величину овердрафта. Лимит кредита рассчитывается исходя из среднемесячного размера поступлений на счет компании от покупателей товаров и услуг.

Овернайт — это краткосрочный кредит или депозит, срок предоставления или размещения которого составляет, как правило, одну ночь. Часто их размещают друг у друга банки, а также крупные компании и финансовые организации, чтобы получить дополнительный доход.

Ограниченный партнер (limited partner) – инвестор инвестиционного фонда, имеющий право на определенную доходность (в случае успешной реализации деятельности фонда), но не имеющий возможности управлять инвестициями фонда.

Ожидаемая прибыль на инвестированный капитал (Expected return on investment) — ожидаемая прибыль, которую планируется получить от инвестиций (инвестированного капитала).

Оператор рекламных данных, ОРД – владелец специального программного обеспечения (ПО), через которое он передает данные в ЕРИР – систему учета интернет-рекламы, находящейся в ведении Роскомнадзора.

Оптимальная структура капитала – такая структура капитала, при которой достигается максимум стоимости компании при минимуме затрат на совокупный капитал.

Опцион (лат. optio — «выбор, усмотрение») — это право (но не обязанность) покупателя опциона (инвестора) на покупку или продажу базисного актива по установленной цене на определенную дату (дату истечения) или ранее.

Опцион-кол — такой опцион дает право на покупку актива по заранее определенной цене.

Опцион-пут — предоставляет право на продажу актива по определенной цене.

Организация производства – форма соединения труда с вещественными элементами производства для обеспечения выпуска высококачественной продукции, достижения высокой производительности труда на основе лучшего использования производственных фондов и трудовых ресурсов.

Организация строительства зданий (строительного производства) – согласование строительно-монтажных работ во времени и в пространстве с целью ввода законченных строительством объектов в эксплуатацию в установленные сроки при достижении высоких технико-экономических показателей.

Основные средства – это материальные активы, которые:

• предназначены для использования в процессе производства или поставки товаров и предоставления услуг, при сдаче в аренду или в административных целях;
• предполагаются к использованию в течение более чем одного отчетного периода.

Открытый инвестиционный фонд (Open-Ended Fund) — инвестиционный фонд, который может регулярно (как правило, каждый рабочий день) выпускать дополнительные паи (акции) и продавать их инвесторам по расчетной цене на основе стоимости чистых активов фонда и выкупать их обратно в любой рабочий день по текущей рыночной цене.

«Отскок» (слэнг) — рост цен на акции и другие активы после падения (или падение цен после их роста). «Отскок дохлой кошки» — незначительный рост после сильного падения, после которого актив снова падает еще сильнее.

ОФЗ (облигации федерального займа) — вид долговых ценных бумаг государства. Различают несколько видов государственных облигаций, отличающихся доходностью, сроками выплат и другими характеристиками:

Оффшорная зона — территория, на которой установлены низкие налоги или отсутствует налогообложение для организаций определенного вида (либеральное налоговое законодательство), а также существует упрощенная система регистрации юридических лиц.

Оффшорная компания – компания, созданная на территории, которая отличается либеральным налоговым законодательством («оффшорная зона»).

Ошибка следования (отслеживания, слежения, tracking error) — отклонение доходностей инвестиционного фонда (например, индексного или ETF) от эталонного индекса или портфеля ценных бумаг (бенчмарка), на который ориентируется этот фонд. Ошибка показывает насколько точно фонд отслеживает соответствующий бенчмарк. Чем меньше ошибка следования — тем лучше. Ошибка следования рассчитывается по дневным доходностям и представляется, как среднегодовое значение.

П

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это объединенные вместе средства инвесторов, с целью вложения в определенный набор активов, среди которых могут быть акции, облигации, доли обществ с ограниченной ответственностью, недвижимость и другие активы. ПИФ представляет собой имущественный комплекс без образования юридического лица. 

«Падающий нож» (слэнг) — быстрое падение стоимости актива. Попытка «поймать падающий нож» (купить надеясь, что позже цена снова поднимется) может привести к убыткам.

Пай (Инвестиционный пай) — это именная ценная бумага, подтверждающая право его владельца на часть имущества фонда, а также право погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Это доля в инвестиционном портфеле Паевого инвестиционного фонда (ПИФа). Пай можно продать и заложить. Рост цены пая приносит доход инвесторам, когда инвесторы продают свои паи.

Паблишер – владелец площадки, на которой рекламодатели распространяют рекламу.

«Памп» (слэнг) — искусственное завышение цен активов, путем рекомендаций розничным (частным) инвесторам активно торговать (покупать) для движения котировок в нужном направлении.

«Паникбай» (слэнг, от англ. panic buy) — панические, импульсивные покупки во время резкого роста стоимости ценных бумаг.

«Папира» (слэнг, от англ. paper) — ценная бумага, акция.

Парадокс Гиффена (Эффект Гиффена, Giffen effect) — это явление, когда повышение цены на товар приводит к повышению спроса на него, а снижение цены на товар приводит к снижению спроса.

Парниковые газы — это газообразные вещества природного или антропогенного происхождения, которые поглощают и переизлучают инфракрасное излучение. Выбросы парниковых газов — выбросы в атмосферу парниковых газов, образуемых в результате осуществления хозяйственной и иной деятельности за определенный интервал времени. Поглощение парниковых газов — естественный природный процесс или вид хозяйственной деятельности, в результате которых происходят извлечение из атмосферного воздуха парниковых газов и их накопление в других компонентах природной среды, природных, природно-антропогенных и антропогенных объектах.

Пассивный доход – это доход, получаемый инвестором вне зависимости от других видов деятельности инвестора.

Пассивное (индексное) управление (инвестирование) — метод управления инвестиционным портфелем, при котором цель состоит не в том, чтобы «обыграть» рынок, а в том, чтобы получить рыночную доходность. Это достигается за счет составления индексных портфелей, структура которых повторяет состав и структуру того или иного индекса.

«Пациент» (слэнг) — ценная бумага, долго торгующаяся в «боковике» (в боковом тренде без значительного изменения цены).

Первичное размещение, первичный рынок – продажа ценных бумаг первым владельцам непосредственно эмитентом.

Первоначальная стоимость обязательств – стоимость активов, в связи с получением которых возникли обязательства.

Первоначальная стоимость обязательств, не связанных с получением активов – сумма денежных средств, необходимых для погашения этих обязательств.

Переинвестирование – неэффективное управление средствами компании, проявляющееся в стремлении управляющих как можно большую долю прибыли инвестировать в различные инвестиционные проекты, в том числе с низким уровнем доходности.

Перевооружение (техническое) предприятий и организаций — это комплекс мер по повышению технического уровня производств, цехов и участков на основе внедрения передовой техники и технологии, механизации и автоматизации производства, компьютеризации, модернизации и замены устаревшего, физически и морально изношенного оборудования новым, более производительным и экономичным, а также мероприятия по совершенствованию деятельности производственного хозяйства и вспомогательных служб.

Перекладывание риска – вложения менеджеров компании в более рискованные проекты, перенося, таким образом, финансовый риск за их неудачный исход с акционеров на кредиторов компании.

Пивот (англ. Pivot) – это изменение направления работы стартапа с целью протестировать новые гипотезы для развития, например, гипотезы о продукте, бизнес-модели или механизмах привлечения пользователей. 

Плечо — это маржинальный кредит, который брокер дает инвестору, если у инвестора не хватает собственных средств для покупки актива. Плечо дает возможность вложить больше денег, а значит, больше заработать, когда цены движутся в нужном направлении. Но плечо повышает риск и размер потери денег, когда цены движутся не в нужном направлении. 

Поглощение – сделка, совершаемая с целью установления контроля над фирмой, предполагающая, что акции или активы корпорации становятся собственностью покупателя.

Подрядчик или генеральный подрядчик (в сфере недвижимости) — строительная компания, которая осуществляет строительство объекта по контракту или договору подряда.

Политика выплат компании – принятые в компании правила вознаграждения акционеров.

Политика финансирования – долгосрочная политика компании, направленная на реализацию выбранной структуры капитала.

Портфель ценных бумаг – совокупность ценных бумаг, которыми владеет инвестор. Портфель формируется в зависимости от предпочтений инвестора.

Портфельная компания – компания, которая (или часть акций которой) была приобретена инвестиционным фондом или другим портфельным инвестором.

Портфельная теория (Современная портфельная теория, Portfolio theory, Modern portfolio theory) — принципы и методы, лежащие в основе анализа, оценки и выбора инвестиционного портфеля на базе соотношения риска и доходности с использованием диверсификации.

Поток свободных денежных средств для собственников (FCFE) – поток, свободный для изъятия собственниками после того, как сделаны все инвестиции, необходимые для реализации стратегии фирмы.

Премия за риск — увеличение ожидаемой и требуемой доходности над номинальной безрисковой ставкой называется «премией за риск» или «рисковой премией».

Прибыль до налогообложения (Profit before tax) – сумма прибыли от операционной деятельности и финансовых доходов за вычетом финансовых расходов.

Прибыль на одну акцию (EPS) — величина показывающая, сколько чистой прибыли за определенный период времени было заработано на каждую обыкновенную акцию в обращении (Базовая прибыль на акцию) или акцию, с учетом всех потенциальных акций (Разводненная прибыль на акцию).

Приведенная (дисконтированная) стоимость (приведенная стоимость денежных потоков)– дисконтированная стоимость будущих чистых поступлений (оттоков) денежных средств или полезного потенциала, ожидаемых от актива (обязательства) в ходе обычных операций субъекта.

Приватизация – продажа государственного и муниципального имущества (объектов приватизации) в собственность граждан и юридических лиц. После продажи государственная собственность становится частной.

Принцип соответствия – в соответствии с ним все затраты и доходы, связанные с конкретной продажей, должны быть признаны вместе в отчете о совокупном доходе в том периоде, в котором происходила продажа.

«Пробой» (слэнг) — движение цены актива выше определенного уровня (например, уровня сопротивления).

Продолжительность горизонта планирования – определяется наличием у компании ключевых компетенций, необходимых для успеха в конкуренции (core competencies) и позволяющих строить прогноз будущих потоков свободных денежных средств по годам.

Проектная документация (в строительстве) — это документация, содержащая материалы в текстовой и графической формах и (или) в форме информационной модели и определяющая архитектурные, функционально-технологические, конструктивные и инженерно-технические решения для обеспечения строительства, реконструкции объектов капитального строительства, их частей, капитального ремонта.

Проектировщик или генеральный проектировщик (в сфере недвижимости) — проектная, проектно-изыскательская или научно-исследовательская компания, осуществляющая разработку проекта объекта строительства по договору с заказчиком.

Проект организации строительства (ПОС) — раздел проектной документации, определяющий общую продолжительность и промежуточные сроки строительства, распределение капитальных вложений и объемов строительно-монтажных работ, материально-технические и трудовые ресурсы и источники их покрытия, основные методы выполнения строительно-монтажных работ, структуру управления строительством объекта и другие сведения в соответствии с требованиями действующего законодательства.

Проект производства работ (ППР) — один из основных организационно-технологических документов, описывающих применяемые организационно-технологические решения для обеспечения оптимальной технологичности производства и безопасности соответствующих видов строительных работ, а также экономической эффективности капитальных вложений.

Производительность труда – продуктивность производственной деятельности людей. Производительность труда измеряется количеством продукции произведенной работником за единицу времени (час, смену, месяц, год). Производительность труда – показатель экономической эффективности производства.

«Пролив» (слэнг) — резкое снижение котировок ценных бумаг из-за их массовой распродажи.

Проспект эмиссии – документ, содержащий информацию о предстоящем выпуске ценных бумаг и деятельности их эмитента. В проспекте указываются данные эмитента (наименование компании, ее адрес, финансовое положение, перспективы бизнеса), сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг (вид ценных бумаг, сроки начала и окончания их размещения ценных бумаг, цены и порядок оплаты). Проспект эмиссии помогает инвесторам принять решение о покупке ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – брокеры, дилеры, депозитарии, биржи и другие лица, которые в установленном законодательством порядке, на основе лицензии Банка России, совершают или помогают другим лицам совершать сделки с ценными бумагами.

Процентная ставка – размер платы заемщика кредитору за предоставленный кредит или заем.

Прямые инвестиции (Private Equity инвестиции, Private Equity) – коллективное инвестирование в акции/доли в уставном капитале преимущественно непубличных компаний, обладающих значительным потенциалом роста. 

Пузырь (англ. Bubble) — рыночная ситуация, при которой на ажиотажном спросе цены на определенный актив поднимаются до уровня, не имеющего объективной рыночной основы. Споры о причинах возникновения пузырей не утихают в экономической литературе. Существуют теории, основанные на иррациональности поведения инвесторов, на ценовых сговорах и другие. Каждый пузырь разрастается на надеждах инвесторов и когда-то, к сожалению, обречён лопнуть. «Схлопывание» пузыря ведёт к резкому падению цен на актив и зачастую порождает масштабные кризисные явления в экономике отдельной страны или мира целиком.

Пут опцион – опцион, дающий покупателю право продажи определенного количества базового актива по цене страйк в срок до определенной контрактом даты.

Р

Рабочая документация — комплекс документации, содержащей материалы в текстовой и графической формах и (или) в форме информационной модели, в соответствии с которой осуществляются строительство, реконструкция объекта капитального строительства, их частей. Состав рабочей документации и ее оформление регламентируется ГОСТ Р 21.101-2020 «Система проектной документации для строительства (СПДС). Основные требования к проектной и рабочей документации». Рабочая документация разрабатывается на основании проектной документации. Подготовка проектной документации и рабочей документации может осуществляться одновременно.

Развивающиеся рынки капитала – не полностью сформированные, незрелые рынки капитала, характеризующиеся слабостью институциональной структуры.

«Ракета» (слэнг) — резкий рост цены ценной бумаги или акция, от которой ждут сильного роста. Вовремя «сесть в ракету» — значит купить акции перед бурным ростом.

Раскрытие информации – обеспечение доступа всех заинтересованных лиц к данной информации.

Расходы (Expenses) – уменьшение экономических выгод в течение отчетного периода в форме выбытия или «истощения» активов или увеличения обязательств, которые приводят к уменьшению собственного капитала, не связанному с его распределением между участниками капитала.

Расширение предприятия — строительство дополнительных производств, отдельных цехов на действующем предприятии и в организации. К расширению действующих предприятий и организаций относится также строительство новых филиалов и производств, которые после их ввода в эксплуатацию будут входить в состав действующего предприятия или организации.

Регионалная инвестиционная политика — комлекс мер, реализуемых на уровне региона и направленных на активизацию инвестиционной деятельности, мобилизацию инвестиционных ресурсов и определение направлений их наиболее эффективного использования в интересах экономики и населения региона.

Реестродержатель — профессиональный участник рынка ценных бумаг, по договору с эмитентом осуществляющий деятельность по ведению реестра.

Реестр ценных бумаг — список владельцев всех ценных бумаг компании на определенную дату.

Реинвестиции — повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов или финансовых инструментов.

Реинвестирование — это повторное вложение прибыли или дохода от актива в покупку новых активов. Например, вложение полученных дивидендов в покупку новых акций. 

Рейтинг кредитный (Credit Rating) — мера кредитоспособности компании, страны или частного лица. Рейтинг рассчитывается на основе ряда показателей, прежде всего, текущего финансового состояния. Рейтинги дают инвесторам представление о вероятности своевременного погашения субъектом своих финансовых обязательств. Присвоением кредитных рейтингов занимаются рейтинговые агентства, самыми авторитетными из которых являются Moody’s, Standard and Poor’s и Fitch Ratings.

Реклама – информация, распространенная любым способом, в любой форме и с использованием любых средств, адресованная неопределенному кругу лиц и направленная на привлечение внимания к товару или услуге.

Рекламодатель – изготовитель или продавец товара, чей товар или услуга рекламируется, либо заказчик рекламы, определивший объект рекламирования и содержание рекламы.

Рекламораспространитель – лицо, которое распространяет рекламу любым способом, в том числе через посредников, например, рекламные агентства или блогеров.

Реконструкция — особая разновидность строительства, связанная с переустройством существующих зданий и сооружений с целью полного или частичного изменения их функционального назначения, замены морально устаревшего и физически изношенного технологического и инженерного оборудования, изношенных или несоответствующих эксплуатационным требованиям конструкций и инженерных систем, приведения здания в соответствие с современными санитарно-гигиеническими, техническими и экологическими требованиями. К реконструкции относится и расширение действующих зданий за счет их надстройки и пристройки к ним.

Реконструкция объектов капитального строительства (за исключением линейных объектов) — изменение параметров объекта, его частей (высоты, количества этажей, площади, объема), в том числе надстройка, перестройка, расширение объекта капитального строительства, а также замена и (или) восстановление несущих строительных конструкций объекта, за исключением замены отдельных элементов таких конструкций на аналогичные или иные улучшающие показатели таких конструкций элементы и (или) восстановления указанных элементов.

Реконструкция предприятий и организаций — полное или частичное переустройство существующих производств, цехов и других объектов, как правило, без расширения имеющихся зданий и сооружений, связанное с совершенствованием производства и повышением его технико-экономического уровня в целях увеличения производственных мощностей.

Рентабельность по операционной прибыли (Operating margin) — это отношение EBIT (операционной прибыли) к выручке от продаж.

Рентабельность по чистой прибыли (Net margin) — отношение чистой прибыли к выручке — показывает сколько единиц чистой прибыли приходится на 1 ед. выручки от продаж.

Рентабельность продаж (Profit margin) – отношение прибыли до вычета процентов и налогов на прибыль к выручке.

Репо, сделка Репо (РЕПО) — дериватив, который фиксирует двойную операцию — продажу ценных бумаг и их обратный выкуп прежним владельцем по более высокой цене. Договор, согласно которому одна сторона продает ценную бумагу другой стороне с обязательством ее последующего выкупа в определенную дату по установленной цене.

Реструктуризация долга – изменение условий возврата долга: отсрочка, рассрочка (выплата долга по частям), снижение суммы долга, предоставление в счет уплаты долга иного имущества, помимо денег. Реструктуризация долга возможна по соглашению между должником и кредитором.

Реструктуризация организации – комплекс мер, направленных на преодоление финансовой неустойчивости, восстановление платежеспособности либо на осуществление ликвидации организации.

Рефляция — это ожидаемый рост цен. Термин используется в более широком смысле, чем инфляция, чтобы описать увеличение темпов роста и ценового давления после периода спада. Как правило, рефляция описывает относительные изменения, а не абсолютный уровень цен. 

Риск — в широком смысле — это возможность наступления неблагоприятного события. Деятельность на фондовом рынке в сопряжена с финансовыми рисками, под которыми подразумевают вероятность наступления потерь в виде прямых финансовых убытков, упущенной выгоды или снижения доходности инвестиций.

Риск инвестиционный — вероятность отклонения величины фактического полученного инвестиционного дохода от величины ожидаемого дохода. Чем больше и изменчивее диапазон колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот.

Риск ликвидности — возможность того, что акции или другие активы будет трудно быстро продать без значительной потери их стоимости. Акции крупных публичных компаний, торгующиеся на бирже, можно продать легко — это так называемые «голубые фишки». Акции непубличных компаний будет продать сложнее и для их продажи может понадобиться существенный дисконт к цене.

Риск процентный — степень неопределенности курсов ценных бумаг, вызванная изменением рыночных процентных ставок. С увеличением процентных ставок курсы ценных бумаг, прежде всего с фиксированным доходом, снижаются, а со снижением ставок — наоборот поднимаются.

Риск финансовый — степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании или проекта. Чем больше доля заемных средств при финансировании, тем выше финансовый риск.

Роскомнадзор — Федеральная служба по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций — федеральный орган исполнительной власти, занимающийся регулированием связи, информационных технологий и СМИ. Роскомнадзор также регулирует защиту персональных данных и работу радиочастотной службы.

Рыночный риск — риск негативного изменения рыночной стоимости ценных бумаг и других активов, которые могут как расти, так и падать в цене. 

Рынок ценных бумаг — часть рынка капитала, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. На первичном рынке ценных бумаг происходит их продажа первым владельцам. Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором ценные бумаги перепродаются другим инвесторам.

Рыночная капитализация (Market capitalization) – произведение цены акции на количество обращающихся на рынке акций компании, рыночная стоимость обращающихся акций.

Рыночная цена ценной бумаги (котировка, курс) — цена, по которой на бирже можно продать или купить ценную бумагу (например, акцию). В течение дня цены на бирже постоянно меняются. Котировальная комиссия биржи фиксирует цены и публикует официальные котировки: цены открытия и закрытия биржевой сессии, максимальную и минимальную цену дня.

Рыночная заявка – заявка на покупку или продажу ценной бумаги, которая должна быть выполнена брокером немедленно по текущей рыночной цене.

Рынок на повышение («бычий») – состояние рынка, когда цены на активы в основном растут.

Рынок на понижение («медвежий») – состояние рынка, когда цены на активы в основном снижаются.

Рынок спот – рынок, на котором происходит торговля реальным товаром с немедленной поставкой.

С

Саморегулируемые организации – некоммерческие организации, созданные профессиональными участниками рынка ценных бумаг для соблюдения стандартов профессиональной этики, зашиты инвесторов, установления правил, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке.

Сатоши — 0,00000001 часть Биткоина.

Сбалансированный фонд (Balanced fund) — взаимный фонд (ПИФ), портфель которого диверсифицирован за счет вложений в различные финансовые инструменты в определенных пропорциях: акции (обыкновенные и привилегированные) и облигации. 

Сбережения — часть денежных доходов населения после уплаты налогов и всех обязательных платежей, которая не расходуется на приобретение потребительских товаров и услуг.

«Свин», «свинья» (слэнг) — название американской компании Southwestern Energy на слэенге трейдеров — из-за сходства с тикером SWN.

Свободный денежный поток (FCFF) — показывает денежные средства, полученные от операционной деятельности после корректировки на капитальные расходы.

Себестоимость продаж – расходы, связанные с производством продукции, которая была реализована в течение отчетного периода.

Селитебная территория — это земельные участки в городах и других населенных пунктах, занятые жилой и общественной застройкой, улицами, площадями и зелеными насаждениями общего пользования, а также предназначенные для этих целей участки. Селитебная территория в среднем занимает 50−60 % территории населенного пункта. В селитебной зоне могут размещаться отдельные коммунальные и промышленные объекты, не требующие устройства санитарно-защитных зон.

Сервитут — ограниченное право пользования чужим недвижимым имуществом. Сервитут в отношении земельных участков регулируется статьёй 23 Земельного кодекса РФ.

Сетевая модель — инструмент моделирования строительного производства, базирующийся на математической теории графов, с возможностью расчета временных параметров установленными методиками.

Сетевой график — Сетевая модель с детерминированными временными параметрами.

«Сидеть на заборе» (слэнг) — положение, при котором трейдер «сидит в кэше» (со свободными денежными средствами), закрыв все позиции, и наблюдает за рынком со стороны.

«Сиплый» (слэнг) — название индекса S&P 500 (главный фондовый индекс США) на слэнге трейдеров.

Скальпер — это активный трейдер, который совершает множество сделок в течение короткого торгового периода, зарабатывая на незначительных колебаниях котировок. Эта стратегия называется скальпинг. 

Скрытые работы — работы, качество выполнения которых влияет на безопасность и (или) долговечность объекта капитального строительства, но в соответствии с технологией их проведения, контроль за осуществлением которых не может быть проведён после выполнения последующих работ без их вскрытия, разборки или повреждения строительных конструкций и участков сетей (систем) инженерно-технического обеспечения.

«Слив» (слэнг) — распродажа активов.

«Слив депозита» (слэнг) — уменьшение или полная потеря депозита (средств) инвестора у брокера.

Слияние – объединение двух или более хозяйственных субъектов, в результате которого образуется новый экономический субъект.

Смарт-контракт (smart contract, умный контракт) — компьютерный алгоритм, предназначенный для формирования, управления и предоставления информации о владении чем-то (например, цифровым активом), как правило, с использованием блокчейн-технологии.

Сметная стоимость строительства — сумма денежных средств, необходимых для реализации проекта, рассчитанная установленным методом и представленная в сводном сметном расчете.

Собственный капитал – доля в активах компании, остающаяся после вычета всех обязательств.

Совокупный доход — годовой рост стоимости вложения во взаимный фонд (ПИФ) плюс реинвестированный доход, полученный инвестором в результате распределения прибыли фонда. Совокупный доход рассчитывается в процентах к сумме первоначального вложения.

Социально ответственное инвестирование — подход к инвестированию, который стремится включить в процесс принятия инвестиционных решений факторы охраны окружающей среды, социальные факторы и факторы управления (ESG критерии — Environmental, Social, Governance) для лучшего управления рисками, устойчивого и долгосрочного возврата от инвестиций.

Спекулятивный рынок – рынок, на котором преобладают сделки с целью извлечения прибыли от краткосрочного изменения цены, без цели долгосрочных вложений.

Сплит (дробление) акций — это процедура, при которой акций акции делятся на части, заменяя одну существующую акцию на несколько (две, три и более). Дробление акций на части снижает их цену для инвесторов. Это повышает ликвидность акции (возможность быстро ее купить или продать), так как ей сможет владеть большее число инвесторов.

Спонсор — лицо, предоставившее средства либо обеспечившее предоставление средств для организации и/или проведения спортивного, культурного или любого иного мероприятия, создания и/или трансляции теле- или радиопередачи либо создания и/или использования иного результата творческой деятельности.

Спред — это разница между ценой покупки (бид) и продажи (аск) актива (например, акции) в определенный момент времени. Если разница мала, то спред считается узким, а если велика, то широким. Чем ликвиднее актив, тем спред уже.

Спрос (платежеспособный спрос) – совокупность заявок (заказов) на товар со стороны покупателей, подкрепленных денежной возможностью покупателей приобрести товар.

Справедливая стоимость (Fair Value) – цена, которая была бы получена при продаже актива или уплачена при передаче обязательства в рамках обычной сделки (невынужденной продажи) между участниками рынка на дату оценки (текущая цена).

Средневзвешенная доходность портфеля (Weighted average portfolio yield) — средневзвешенная величина доходности всех ценных бумаг, составляющих портфель.

Срочный рынок — это рынок, на котором заключение сделок и расчеты по ним разнесены во времени. На срочном рынке торгуются производные инструменты (деривативы), в том числе: фьючерсы и опционы, форвардные контракты. Срочный рынок может быть как биржевым (рынок фьючерсов и опционов), так и внебиржевым (форвардные контракты). На биржевом срочном рынке обращаются биржевые контракты, стандартизованные биржей.

Ссудный капитал — средства, передаваемые взаймы с целью получения дохода в виде процентов по займу.

Стартап – это недавно созданный проект (или компания), нацеленный на быстрый рост и, как правило, работающий в сфере инновационных технологий. Это проект, который находится в поисках воспроизводимой масштабируемой бизнес-модели.

Стейкхолдеры — группы влияния, существующие внутри и вне компании, которые нужно учитывать для осуществления корпоративных изменений.

Стоимость возможной реализации активов (погашения обязательств) – сумма денежных средств или их эквивалентов, которые могут быть получены на отчетную дату при продаже актива (погашении обязательства) в ходе обычных операций субъекта.

Стоимость компании (Enterprise Value, стоимость бизнеса) – рыночная стоимость акций плюс долгосрочный долг, минус наличные денежные средства компании.

Стоп-заявка – это заявка на покупку (или продажу) финансового инструмента, которая отправляется на биржу только после выполнения установленного в заявке условия. До исполнения условия заявка хранится на сервере брокера. При достижении уровня цены-стоп заявка становится лимитированной.

Стоп-лосс — это уровень цены, при достижении которого брокер автоматически закрывает сделку (например, продает актив) инвестора, когда цена доходит (например, падает) до определенной отметки с целью ограничить («зафиксировать») убытки. Его удобно использовать, когда нет возможности постоянно следить за ценами.

Стратегия — в широком смысле это способ достижения поставленных стратегических целей.

Стратегия инвестиций — то же, что и Инвестиционная стратегия. Это понятие может применяться не только к инвестициям на фондовом рынке, но и в бизнесе и других сферах.

Стратегия бизнеса — это комплекс планов и действий, который формулирует главные цели компании, определяет основные пути их достижения и задает направление движения компании.

Стратегия конкуренции или Конкурентная стратегия — это способ, которым компания добивается конкурентных преимуществ над другими участниками рынка.

Стратегия голубого океана (Blue Ocean Strategy) — это инновационный способ создания новых рынков и возможностей для развития бизнеса, где нет конкуренции. Такие рынки дают компании возможность значительного роста доходов и прибыли за счет продажи новых продуктов и услуг с высокой маржинальностью. Согласно этой концепции вселенная бизнеса состоит из двух разных пространств, двух океанов — алого и голубого:

• Алый океан — это существующие отрасли и существующие рынки с высокой конкуренцией. 
• Голубой океан — это не существующие сегодня отрасли и неосвоенные рынки. Спрос на них нужно создавать, а не бороться за него. Поэтому, там компании могут быстро расти, получая высокую прибыль. 

Стратегическая аллокация — это распределение активов в портфеле между классами активов — например, акциями, облигациями, паевыми фондами, недвижимостью, а также между инвестиционными рынками (фондовым, товарным, валютным, географическим).

Стратегический инвестор – инвестор, осуществляющий инвестиции преимущественно в целях интеграции объекта инвестиции в свой текущий бизнес (в отличие от финансового инвестора). 

Стратегический менеджмент (стратегическое управление) – это разработка и реализация действий, ведущих к долгосрочному повышению конкурентоспособности компании; одна из функций управления, которая распространяется на долгосрочные цели и действия.

Строительство — создание зданий, строений, сооружений, в том числе на месте сносимых объектов.

Строительный контроль — проверка подрядчиком и заказчиком выполнения работ при строительстве объектов капитального строительства на соответствие требованиям проектной и рабочей документации, результатам инженерных изысканий, требованиям градостроительного плана земельного участка, требованиям технических регламентов в целях обеспечения безопасности зданий и сооружений.

Структура капитала – соотношение заемного и собственного капитала компании.

Структура собственности – соотношение долей в капитале компании, принадлежащих различным собственникам компании.

Структура холдингового типа – это совокупность материнской компании и контролируемых ею дочерних компаний.

Субординированный заем (долг) – вид займа (долга), который выплачивается после исполнения обязательств по несубординированным займам (долгам). 

Суверенный долг (Sovereign Debt) — государственный долг, выраженный в национальной или в иностранной валюте, который возник в результате выпуска (эмиссии) страной облигаций.

Т

Текущая стоимость (стоимость замещения) – сумма денежных средств, необходимых для приобретения аналогичного актива (погашении обязательства) на отчетную дату.

Теория порядка выбора источников финансирования – предполагает, что компании следуют строгой последовательности при выборе источников финансирования долгосрочного развития. Классический вариант теории исходит из предпосылки о приоритете внутренних источников (нераспределенная прибыль), и при их исчерпании переходе к заемному капиталу и в последнюю очередь – к новой эмиссии акций.

Тикер — короткий набор букв, цифр или символов (код, обозначение) актива на бирже. Например, Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corporation (MSFT), Сбербанк (SBER). Тикеры используются для удобства, чтобы постоянно не печатать в биржевых сводках полное наименование.

То́кен (цифровой) — это единица учёта, не являющаяся криптовалютой и выполняющая функцию «заменителя ценных бумаг» в цифровом мире. Токены — это записи в блокчейне. Управление токеном обычно реализуется с помощью смарт-контракта.

Торговая сессия — это период времени, когда на бирже можно совершать сделки.

Трейдинг — торговля на бирже. Трейдер продает и покупает ценные бумаги или другие активы, рассчитывая продать активы дороже, чем они были куплены.

Трейдер — физическое или юридическое лицо, торгующее на бирже.

«Туземун» (слэнг от англ. to the Moon — «на Луну») — ситуация бурного роста стоимости актива — «до Луны».

Тэйк-профит — это уровень цены, при достижении которого брокер автоматически закрывает сделку (например, продает актив) инвестора, когда цена доходит (например, вырастает) до определенной отметки с целью получить («зафиксировать») прибыль. Его удобно использовать, когда нет возможности постоянно следить за ценами.

У

Уникальное торговое предложение (УТП, Unique Selling Proposition, USP) — это отличительная характеристика продукта или бренда, создающая потребительский стимул, часть конкурентного преимущества, на основе которого клиент выбирает компанию или продукт. Концепцию УТП дополняют понятия уникального ценностного предложения (Unique Value Proposition; UVP) и уникального эмоционального предложения (Unique Emotional Proposition; UEP).

Управление активами (инвестиционный менеджмент, доверительное управление) – профессиональное управление ценными бумагами (акциями, облигациями и т.п.) и другими активами (например, недвижимостью), целью которого является получение прибыли. Инвесторами могут выступать как компании (страховые компании, пенсионные фонды, корпорации и др.), так и частные инвесторы (непосредственно или с помощью коллективного инвестирования). Передача активов в управление осуществляется на основе договора доверительного управления.

Управление риском, риск-менеджмент (risk management) – процесс принятия решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь.

Управляющий, доверительный управляющий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами — это компания со специальной лицензией, которой вы доверите управление своими деньгами и ценными бумагами по заранее утвержденной инвестиционной стратегии (инвестиционной декларации).

Управляющая компания (УК) — компания, которая управляет инвестиционным фондом, решая, какие ценные бумаги или другие активы приобрести, и какие и когда продать. По Закону об инвестиционных фондах деятельность по доверительному управлению ПИФом может осуществляться только акционерным обществом или обществом с ограниченной ответственностью на основании лицензии управляющей компании. Управляющая компания вправе осуществлять инвестирование собственных средств, совершать сделки по передаче имущества в пользование, а также оказывать консультационные услуги в области инвестиций.

Управляющий партнер (general partner) инвестиционного фонда – лицо осуществляющее управление фондом, определяющие объекты и объемы инвестирования, контролирующее портфельные компании. Как правило, работает за фиксированное ежегодное вознаграждение + премия по итогам инвестирования.

«Усреднение» — дополнительная покупка подешевевших ценных бумаг в инвестиционный портфель. Оно используется для снижения средней стоимости бумаги в портфеле.

Уставный капитал акционерного общества – составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов, он не может быть менее размера, предусмотренного законом.

Ф

Фаундер — это человек, который основал стартап или компанию. Его партнеры, которые присоединились к фаундеру на ранних стадиях – кофаундеры.

Факторинг – инструмент финансирования дебиторской задолженности и покрытия рисков неплатежа со стороны покупателя. В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания) — покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара.

«Федя» (слэнг) — название американской компании FedEx на слэнге трейдеров (по созвучному звучанию).

Финансовая архитектура – система структурных характеристик компании, охватывающая собственность, организационно-правовую форму, способы финансирования и распределения рисков между инвесторами.

Финансовый инвестор  – инвестор, осуществляющий инвестиции преимущественно с целью получения прибыли от последующей перепродажи объекта инвестиции (в отличие от стратегического инвестора). 

Финансовые институты — организации, оказывающие услуги по передаче денег и предоставлению займов и влияющие на функционирование экономики, действуя в качестве посредников в процессе превращения сбережений и других денежных средств в инвестиции.

Финансовый кризис – нарушение нормальной работы финансовой системы страны, имеющее длительные последствия и проявляющееся в несоответствии бюджетных доходов и расходов, неустойчивости валютных курсов и курсов ценных бумаг, взаимных неплатежах организаций и предприятий, повышенной инфляции. 

Финансовый уполномоченный – лицо, уполномоченное Законом № 123-ФЗ на рассмотрение споров между потребителями финансовых услуг и финансовыми организациями (кредитные, страховые, микрофинансовые организации, негосударственные пенсионные фонды, кредитные потребительские кооперативы и ломбарды) в порядке досудебного урегулирования.

Финансовый рычаг – показатель интенсивности использования заемных средств, рассчитываемый как отношение заемного капитала к собственному капиталу, либо как отношение заемного капитала к совокупному капиталу.

Финансовый сектор — часть экономики, связанная с деятельностью финансовых институтов.

Финансовый учет – язык, переводящий экономические события в единообразную и всеобъемлющую информацию, понятную для внешних наблюдателей.

Фиат — деньги, подкрепленные государственными обязательствами (доллар, рубль, евро, юань и другие).

Фондовая биржа – биржа, которая организует заключение сделок купли-продажи ценных бумаг участниками торгов.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) — это вся совокупность сделок по торговле ценными бумагами, которые проводятся как на бирже, так и за ее пределами.

Фонд прямых инвестиций (ФПИ или PE фонд) – инвестиционный фонд, инвестирующий в акции компаний, которые не обращаются на фондовом рынке. ФПИ, как правило, организуются в виде партнерства. При этом отношения между партнерами (инвесторами и управляющей компанией) регулируются так называемыми эксплицитными контрактами.

Форк (криптовалютный термин) — появившаяся позднее криптовалюта и являющаяся частичным аналогом предшественника.

Форвард (форвардный контракт) – обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем. Цена товара, валютный курс и другие условия фиксируются в момент заключения сделки.

ФРП, Фонд развития промышленности создан в 2014 году по инициативе Министерства промышленности и торговли РФ. Фонд предлагает льготные условия финансирования промышленных проектов, направленных на разработку новой высокотехнологичной продукции и импортозамещение, цифровизацию действующих производств и повышение производительности труда. Фонд предоставляет целевые займы по ставке 1% и 3% годовых сроком до 7 лет в объеме от 5 млн до 2 млрд рублей, стимулируя приток прямых инвестиций в реальный сектор экономики.

ФРС, Федеральная резервная система США – аналог центрального банка в США.

Фундаментальная (подлинная) стоимость компании – совокупность будущих потоков свободных денежных средств компании, измеренных с учетом инвестиционного риска.

Фьючерс (фьючерсный контракт) – это стандартизованный производный финансовый инструмент (контракт), торгующийся на бирже, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по установленной цене в определенный срок, а покупатель обязан выкупить предмет сделки. В основе фьючерсного контракта лежит базовый актив, например, акция, нефть, золото, или индекс. Цена актива устанавливается в момент заключения контракта.

Фьючерс называется поставочным, если контракт предполагает, что к дате истечения контракта (дата экспирации) продавец продаст базовый актив, а покупатель выкупит его.

Х

«Хай» (слэнг) — максимум цены актива. «Купить на хаях» — купить бумаги на максимуме (пике) цены. «Истхай» — исторический максимум цены.

Халвинг (halving, «уполовинивание») — уменьшение размера вознаграждения майнерам в два раза за добавление ими нового блока в блокчейн.

«Хомяк» (он же «лемминг», слэнг) — начинающий инвестор, покупающий ценные бумаги по чужим рекомендациям, вместе с толпой других «хомяков», зачастую на эмоциях, не понимая, что и зачем он делает.

Хеджирование (англ. hedge – страховка, защита) — использование одного финансового инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену или на генерируемые им денежные потоки, другого, связанного с первым, инструмента. Термин, используемый для обозначения различных методов страхования прибыли от изменения цен или валютных курсов.

Холдинг – совокупность компаний, одна из которых является основной (холдинговой, головной или материнской), а другие – дочерними. Холдинговая компания управляет деятельностью дочерних компаний и владеет контрольными пакетами их акций.

Ц

Цена страйк (англ. strike price), цена исполнения (exercise price) – цена, установленная в опционе, по которой покупатель опциона может купить (при опционе колл) или продать (при опционе пут) базовый актив по этому опциону, а продавец опциона обязан продать или купить соответствующее количество базового актива.

Ценная бумага — документ, удостоверяющий (с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Например, акция или облигация. Может существовать в документарном и бездокументарном (электронном) виде.

Целевая структура капитала – выбранное соотношение заемного и собственного капиталов, находящееся в интервале значений оптимальной структуры капитала.

Целевой уровень дивиденда — размер выплат акционерам при данном уровне прибыли при условии, что размер чистой прибыли не изменится в будущем.

Циклические акции (cyclical stocks) – акции компаний, у которых прибыль изменяется в зависимости от бизнес-цикла в экономике. Такие компании производят товары долгосрочного пользования. Например, автомобильные, сталелитейные и строительные компании – это примеры циклических компаний.

Цикл (жизненный) инвестиционного проекта — период времени между моментами создания проекта и окончанием его реализации.

Цикл капитального строительства — время от начала проектирования объекта до ввода его в эксплуатацию.

Цифровой рубль, согласно представленной концепции Банка России — это третья форма денег вместе с наличной и безналичной формами. Эмитентом цифрового рубля является Банк России. Цифровой рубль – это обязательство Банка России.

Ч

Чарт (англ. chart) – график. графическое отображение изменения цен и другой информации.

Чистая прибыль (англ. Net profit) – это часть прибыли предприятия, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов и других обязательных платежей. В случае отрицательной «чистой прибыли», ее называют «чистым убытком».

Чистый денежный поток (англ. Net Cash Flow) – разница между положительным и отрицательным потоками (между поступлением и расходованием денежных средств), возникающими в основной, инвестиционной и финансовой деятельности организации или предпринимателя.

Чистый оборотный капитал – разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами компании за тот же период.

Член биржи – гражданин или юридическое лицо, имеющее право участвовать в биржевых торгах.

Ш

Шорт (слэнг) — то же, что и «короткая продажа» — продажа занятых у брокера ценных бумаг.

Шорт-сквиз (слэнг) — резкий подъем стоимости ценных бумаг, заставляющий продавцов («шортселлеров») закрывать «короткие позиции», покупая бумаги, чтобы вернуть их брокеру. «Порванные шорты» — это неудачная короткая позиция, когда вместо падения ценные бумаги выросли в цене и принесли убытки продавцу-шортселлеру.

Э

Экономическая прибыль – показатель результата деятельности компании, отражающий анализ фактических и альтернативных издержек компании путем вычитания их из полученного дохода компании. Рассчитывается как прибыль от основной деятельности после налога на прибыль за вычетом затрат на инвестированный капитал, рассчитанных путем умножения средневзвешенной ставки затрат на капитал компании на ее задействованный капитал.

Экологическое, социальное и корпоративное управление (Environmental, Social, Governance, ESG) — совокупность характеристик управления, при котором происходит вовлечение организации в решение экологических, социальных и управленческих проблем

Экспирация – наступление даты исполнения фьючерсного или опционного контракта.

Электронный кошелек — виртуальный счет для хранения денежных средств и совершения операций с ними.

Эмиссия — соответствующая закону последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг на фондовом рынке. Она включает несколько этапов: принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг, государственную регистрацию выпуска, размещение (продажа) ценных бумаг и регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг. Эмиссию может производить государство или юридические лица — в этом случае они называются эмитентами.

Эмиссионная ценная бумага — ценная бумага, характеризующаяся одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Эмитент — организация, выпустившая ценные бумаги для финансирования своей деятельности и развития. Эмитентом может быть государство, региональные и муниципальные органы власти, а также частные компании. Когда ценные бумаги эмитента котируются на бирже, они доступны для покупки/продажи неограниченному кругу лиц (однако, могут быть исключения для неквалифицированных инвесторов).

Эффективная ставка налога на прибыль (Tax rate) – фактическая ставка налога на прибыль, отражающая влияние полученной экономии на налоге на прибыль из-за заимствования или иных причин.

Эффективная граница Марковица (Граница эффективности Марковица, англ. Markowitz efficient frontier) — изображение эффективного набора портфелей Марковица, представляющее собой границу ряда допустимых портфелей с максимальной для данного уровня риска доходностью. Портфели в области выше границы не могут быть составлены. Портфель, находящийся ниже границы, по своим показателям окажется хуже тех, которые принадлежат к эффективному набору портфелей Марковица.

Эффективный портфель (Efficient portfolio) — инвестиционный портфель, обеспечивающий самую высокую ожидаемую доходность при заданном уровне риска, или самый низкий риск при заданной ожидаемой доходности.

«Эффект размера» (Size effect) — факт наличия наибольших доходностей у акций наименьших по размеру компаний по сравнению с более крупными компаниями; впервые был обнаружен Банзом (Banz, 1981) при тестировании САРМ на американском рынке капитала.

Эфириум, Эфир (Ethereum) — вторая по популярности и капитализации криптовалюта и платформа для создания децентрализованных приложений, работающих на базе «умных контрактов» (smart contract, смарт-контракт). Концепция предложена Виталиком Бутериным.

Эшелон ценных бумаг на бирже (первый, второй, …) — это условные категории, которыми обозначают привлекательность и ликвидность ценных бумаг для инвесторов. В листинге Московской биржи отражаются как первая, вторая и третья категория. Акции первого эшелона торгуются активнее, чем второго и третьего. Чтобы причислить акцию к определенному эшелону, эксперты смотрят на их ликвидность, спред и волатильность.

Ю

Юникорн (англ. Unicorn) – это компания (проект), капитализация которой составляет более 1 миллиарда долларов. Декакорн (Decacorn) – компания, капитализация которой составляет более 10 млрд долларов.

Юридическое лицо – зарегистрированная в установленном порядке организация, которая имеет обособленное имущество и может от своего имени приобретать права и нести обязанности.

Я

«Яша» (слэнг) — называние компании «Яндекс» на слэнге трейдеров.

Англоязычные инвестиционные термины и сокращения

А

Agile (эджайл) — это обобщающий термин для целого ряда подходов и практик разработки программного обеспечения (ПО) и реализации проектов, основанных на 4 ценностях Agile манифеста и 12 принципах, лежащих в его основе. Это гибкая методология работы над проектом в условиях меняющихся требований заказчика и реализация их с помощью постоянного взаимодействия групп специалистов.

B

Break-even point (точка безубыточности) – это объем операций, при котором доход от продаж продукта или услуги оказывается равен расходам на их производство и продажу. Это точка нулевой прибыли и нулевых убытков. При дальнейшем увеличении производства и продаж выше точки безубыточности компания начинает получать дополнительную положительную прибыль.

Brent (Brent Crude Oil, Брент) — наиболее известный эталонный сорт нефти, названный в честь одноименного месторождения в Северном море, из которого первоначально велась добыча такой нефти. Сейчас Brent является смесью сортов, добываемых с четырех месторождений между побережьями Норвегии и Шотландии — Brent, Forties, Oseberg, Ekofisk. Стоимость сорта Brent влияет на цены других сортов нефти в различных странах, прежде всего, в Европе и Азии.

Bootstrapping – способ финансирования проекта (компании) за счет своих собственных средств, без привлечения внешних инвестиций.

Burn rate – денежные средства, расходуемые стартапом за определенный период, например, за месяц. Это один из показателей (метрик) стартапа, позволяющий понять за какое время стартап потратит венчурные инвестиции, чтобы начать готовиться к новому раунду инвестиций.

Business model canvas – инструмент, помогающий понять бизнес-модель проекта (компании) в структурированном виде.

C

Capitalization table (cap table, таблица капитализации) – таблица, показывающая в хронологическом порядке процент каждого участника (учредителя, инвестора) проекта, владеющего долей в капитале компании. Также таблица помогает спрогнозировать, какое количество акций будет иметь совладелец компании при следующем раунде инвестиций.

CAPM (Capital Asset Pricing Model) – модель ценообразования активов.

Carry – доля дохода управляющей компании (GP) инвестиционного (в том числе, венчурного) фонда в прибыли, образующейся в результате деятельности фонда. Как правило, carry составляет от 15% до 30%.

Cliff (клиф, например на 1 год, 2 года ….) – ограничение по времени для получения акций проекта (стартапа), в качестве вознаграждения за работу в стартапе. Например, клифф на 1 год означает, что сотрудник не получит акций (доли) проекта до окончания 1 года работы в стартапе.

Convertible loan (конвертируемый заем) – это заем, который конвертируется в капитал компании на следующем инвестиционном раунде.

CPM (Cost per mille или CPT, Cost per Thousand, Цена за тысячу контактов) — стоимость 1000 медиа контактов с читательской, слушательской или зрительской аудиторией. Это один из основных показателей, позволяющих сравнить эффективность разных медиа каналов по одному параметру — цене за тысячу контактов. Чем ниже CPM/CPT канала, тем дешевле реклама обходится рекламодателю. Показатель рассчитывается по формуле: CPM = (стоимость рекламы / количество контактов) * 1000.

Customer development (custdev, кастдев) — это тестирование идеи или прототипа будущего продукта на потенциальных потребителях, процесс определения потребностей потребителей путем углубленных интервью и взаимодействия с ними. Термин введен американским предпринимателем Стивеном Бланком.

Customer acquisition cost (CAC) – количество средств, которое тратятся на привлечение одного клиента.

Customer retention (удержание клиентов) – показатель того, сколько клиентов сервиса возвращаются за новой покупкой за определенный период, например месяц или год.

Churn rate (отток, коэффициент оттока клиентов) – это процент пользователей сервиса, которые отказались от его услуг в течение определенного периода времени. Чтобы проект рос, необходимо, чтобы приток новых клиентов превышал отток.

D

Dark Store (Дарк Стор) — это магазин-склад, в котором комплектовщики собирают заказы из онлайн магазинов. Далее заказы доставляются покупателям. Как правило «дарк сторы» располагается на первых этажах зданий в спальных районах или на окраинах населенных пунктов.

DCF, Discounted Cash Flow — то же, что и ДДП, Дисконтированный денежный поток.

Decacorn – компания, капитализация которой составляет более 10 млрд долларов.

Deal flow (дил флоу) – термин, описывающий входящий поток потенциальных сделок. Например, «годовой deal flow» обозначает количество проектов для инвестиций, которые инвестиционный фонд рассматривает за год.

Drag-along rights – положение, позволяющее мажоритарному акционеру заставить миноритарного акционера участвовать в продаже доли в компании. Мажоритарный акционер, осуществляющий drag-along право, должен предоставить миноритарным акционерам такую же цену и условия, как и любому другому продавцу.

E

EBIAT – прибыль после налога, но до вычета расходов на выплату процентов по заемному капиталу.

EBIT – прибыль от операционной деятельности – валовая прибыль за вычетом прочих операционных расходов.

EBITDA – прибыль до учета расходов на выплату процентов (процентных платежей), налогов на прибыль и амортизации.

Elevator pitch – короткий рассказ о проекте. Продолжительность рассказа должна быть краткой — около тридцати секунд или 100-200 слов, чтобы он мог быть рассказан за время поездки в лифте.

ESG (Environmental, Social, Governance) — набор принципов и стандартов деятельности компании, которые инвесторы могут использовать для проверки инвестиций на соответствие ESG-критериям. Экологические критерии (Environmental) определяют, как компания сохраняет природу. Социальные критерии (Social) определяют, как компания управляет отношениями с сотрудниками, поставщиками, клиентами и обществом. Корпоративное управление (Governance) относится к руководству компании, оплате труда руководителей, аудиту, внутреннему контролю и правам акционеров.

ESG (Environmental, Social, Governance) principles — принципы руководства и деятельности организаций, основанные на защите окружающей среды (Environmental), создание благоприятных социальных условий (Social), добросовестном отношении с сотрудниками и клиентами и надлежащем корпоративном управлении (Governance). Эти принципы будут способствовать устойчивому долгосрочному существованию и развитию компании в современном мире.

ETF (exchange-traded fund) — один из видов фондов, который торгуется на бирже. Структура ETF как правило повторяет структуру выбранного индекса активов (акций, облигаций и других). Аналог российского БПИФ (Биржевой паевой инвестиционный фонд).

Executive summary – документ, кратко обобщающий важные моменты, основные расчеты и финансовые прогнозы проекта, а также его основные идеи, финансового состояния и перспективы.

Exit (экзит) – процесс «выхода» из инвестиции или компании, когда инвестор продает свою долю с целью получить прибыль или зафиксировать убыток от инвестиций. Обычно экзит (выход) происходит в случае:

• поглощения (покупки) проекта или компании другой компанией
• слияния двух компаний (в одной из которых была доля у инвестора)
• покупки доли раннего инвестора более поздним инвестором или другими акционерами компании
• выхода компании на биржу (IPO или SPO).

F

Family office (фэмили офис, семейный офис) – инвестиционная компания (группа компаний), инвестирующая средства определенной группы инвесторов (членов одной семьи или финансовой группы). Особенностью инвестиций «семейного офиса» по сравнению с классическими инвестиционными и венчурными фондами является то, то что family office может инвестировать не регулярно, а по мере появления свободных инвестиционных ресурсов.

FFF (friends, family, fools — друзья, семья, глупцы) – шуточная аббревиатура, показывающая тех, кто инвестирует в стартапы на ранних стадиях.

Founders agreement – документарное соглашение между учредителями (участниками) компании, фиксирующее условия партнерства и закрепляющее доли участников, их зоны ответственности и обязательства, а также условия выхода из состава учредителей.

Forward P/E (форвардный или прогнозный коэффициент P/E) рассчитывается как частное текущей стоимости ценной бумаги на прогнозируемую прибыль на акцию (EPS) на период следующих 12 месяцев.

G

General partner (GP) – управляющее лицо (человек или компания) инвестиционного фонда. Инвестиционные решения фонда (управление портфелем) принимает GP. Вознаграждение GP, управляющего фондом, производится сочетанием ежегодного management fee ( «плата за управление») и success fee (или carry) от успеха фонда.

Green harvesting (англ.) — метод корпоративного управления в сфере ESG, при котором компания демонстрирует заинтересованным сторонам результаты в легкодостижимых операционных ESG-задачах, не решая при этом проблемы своей долгосрочной устойчивости.

I

IFRS (international financial reporting standards) — то же, что и МСФО (международные стандарты финансовой отчётности).

IPO (англ. Initial Public Offering, первичное публичное предложение, ай-пи-о) — первое размещение акций компании на бирже. Выход на IPO — это более высокий уровень развития бизнеса — укрепляется репутация компании, более узнаваемым становится бренд, повышается ликвидность компании.

L

Lean ( «бережливое производство») – подход к управлению организацией, придуманный в компании Тойота, основанный на повышении качества продукции при одновременном сокращении расходов. Задача бережливого производства – непрерывное устранение потерь, чтобы добиться совершенства, снижать стоимость продукта и повышать его качество.

Lean startup («бережливый стартап») – концепция «бережливого» запуска и развития стартапов, предложенная Эриком Рисом в книге «Бизнес с нуля. Метод Lean Startup для быстрого тестирования идей и выбора бизнес-модели». В основе методологии lean – максимально аккуратное расходование ресурсов компании – денежных, временных и человеческих. Для этого используется научный подход к внедрению любого нового продукта, услуги или идеи: формулируется гипотеза, проводится ее тестирование и оценка результатов по метрикам. В случае успешной проверки идея масштабируется.

Leveraged buyout (LBO, выкуп с использованием заемных средств) – приобретение компании с использованием значительной суммы заемных средств для покрытия расходов на приобретение. Активы приобретаемой компании при этом, как правило, используются в качестве обеспечения по привлекаемым на выкуп кредитам.

Limited partners (LP) – внешние инвесторы в инвестиционный (венчурный) фонд. Ответственность этих инвесторов ограничивается объемом вложенного капитала.

LOI (Letter of intent) — то же, что и Меморандум о намерениях.

Loss (лос) — убыток, потери компании или инвестора.

Lifetime value (LTV) – жизненная ценность клиента, показывающая сколько средств тратит клиент на продукты стартапа за все время пользования сервисом.

M

Management fee – ежегодный процент от общего объема средств под управлением (средств инвестиционного фонда), взимаемых управляющей компанией за управление этими средствами (фондом). Это вознаграждение покрывает зарплаты команды и накладные расходы фонда (офис, юридические расходы, участие в конференциях). Обычно management fee составляет 2-3%.

MVP (Minimum viable product) – это минимально жизнеспособный продукт — ранняя полезная версия продукта, которая решает какую-либо задачу потенциального клиента. Главная ценность MVP — то, что потратив немного времени на дизайн и разработку, проект быстро получает обратную связь от своих пользователей. 

Monthly Recurring Revenue (MRR) – это сумма, которую ежемесячно платят клиенты стартапа за подписку на продукт или услугу. 

N

NPV (Net Present Value) – чистая приведенная стоимость, результат сопоставления приведенной (дисконтированной) стоимости притоков денежных средств и приведенной (дисконтированной) стоимости оттоков денежных средств.

NFT (non-fungible token, невзаимозаменяемый или уникальный токен) — это вид токенов, каждый экземпляр которых специфичен и уникален и, поэтому, и не может быть заменен другим аналогичным токеном.

O

Option (Опцион) – в сфере стартапов и венчурных инвестиций это право на получение акций (доли) в компании особенно ценными сотрудниками компании (проекта) в качестве компенсации за работу над проектом (помимо заработной платы). При этом могут использоваться ограничения в виде cliff и vesting.

P

Pivot (Пивот) – это изменение направления работы стартапа с целью проверить новые возможности развития. Pivot помогает проверить гипотезы о бизнес-модели, продукте или механизмах роста. Pivot стартапа входит в стадии развития стартапа в методологии Lean Startup Эрика Риса.

Pitch deck — презентация, которая используется проектом (стартапом) в своем выступлении, чтобы дать аудитории краткий обзор проекта. Презентация используется при общении с потенциальными инвесторами, клиентами и партнерами.

Рrivate placement — частное размещение акций, при котором акции продаются ограниченному кругу (числу) лиц.

Product-market fit – для стартапа это означает, что у него есть продукт, который может удовлетворить потребности конкретного рынка (пользователей).

Pre-money valuation (Пре-мани) – оценка компании до вложения в нее инвестиций. 

Post-money valuation (Пост-мани) – оценка компании с учетом полученных инвестиций.

Q

Quant (Квант, quantitative analyst) — это специалист, который занимается применением математики (численных методов) в финансах для анализа, выявления закономерностей и создания алгоритмов (торговых систем) — программ, которые занимаются автоматизированной торговлей на бирже.

Quantitative finance (Численные или Количественные финансы) — это использование математических моделей и больших данных для анализа финансовых рынков и цен. Могут применяться для создания моделей ценообразования производных инструментов (опционы, фьючерсы), акций и облигаций, для управления рисками и инвестиционными портфелями. Специалистов, работающих в этой области, часто называют «квантами» (quants).

Quantor (Квантор) — проект по созданию экосистемы, объединяющей экспертов и любителей алгоритмического трейдинга, а также решений с использованием Машинного обучения и Искусственного интеллекта для инвестиций.

R

Real Estate Investment Trust, REIT (Инвестиционный траст недвижимости) — инвестиционный фонд, специализирующийся на инвестировании в недвижимость путем вложений в капитал строительных и девелоперских проектов и компаний, а также за счет ипотечных строительных займов.

ROA (Return on Assets) – рентабельность (доходность) активов, доходность совокупного капитала.

ROCE (Return on Capital Employed) – рентабельность задействованного капитала.

ROE (Return on Equity) — рентабельность собственного капитала.

Runway – период времени (временной показатель, метрика стартапа), показывающий как долго компания сможет прожить, если доходы и расходы останутся неизменными. Когда стартап привлекает инвестиции, он увеличивает свой runway.

RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — среднее значение ставки овернайт, по которой банки выдают кредиты друг другу или размещают депозиты на одну ночь. Таким образом RUONIA показывает стоимость денег в текущий момент времени.

S

SAFE (simple agreement for future equity) – соглашение между инвестором и компанией (проектом), предоставляющее инвестору право на акции компании в будущем, когда состоится определенное событие (liquidity event). При этом инвестирует инвестор в настоящее время, а получит акции в будущем.

Scope 3 — косвенные выбросы компании, образующиеся при производстве и в процессах, оказывающих влияние на формирование стоимости.

Scouting (скаутинг) – поиск стартапов, решений или технологических команд. 

Self Storage — это склад индивидуального ответственного хранения — один из перспективных объектов инвестиций для инвесторов коммерческой недвижимости.

SPAC (Special-purpose acquisition company, специализированная компания по слияниям и поглощениям) — публичная компания-«оболочка», у которой деньги инвесторов это единственный актив. Инвесторы покупают акции SPAC рассчитывая, что акции вырастут, когда «оболочка» сольется с каким-то быстрорастущим непубличным бизнесом. Если в течение двух лет такого слияния не произойдет, инвесторам должны вернуть деньги, а SPAC распустить.

SPO (secondary public offering) – это публичное размещение акций, принадлежащих существующим акционерам компании. SPO, в отличие от IPO, не увеличивает капитал компании, но делает компанию публичной.

SWIFT — это международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей. Она доставляет защищенные сообщения более чем 11 000 финансовых учреждений и компаний в более чем 200 странах и территориях. Поскольку система не хранит депозиты, SWIFT не регулируется так, как банк. Система контролируется Национальным банком Бельгии и представителями центральных банков США, Великобритании, ЕС, Японии, России, Китая и других стран.

SWOT — анализ (свот) — это популярный метод анализа бизнеса, проекта, корпоративного портфеля и других объектов, а также метод стратегического планирования, заключающийся в выявлении факторов внутренней и внешней среды и разделении их на четыре категории:

• Strengths (S, сильные стороны),
• Weaknesses (W, слабые стороны),
• Opportunities (O, возможности),
• Threats (T, угрозы).

Сильные (S) и слабые (W) стороны являются факторами внутренней среды (на что объект способен влиять), возможности (O) и угрозы (T) являются факторами внешней среды (что влияет на объект извне и не контролируется объектом).
Практические действия по SWOT-анализу состоят в том, что создается таблица, содержащая в себе четыре категории (области, клетки), в которых указываются сильные и слабые стороны, возможности и угрозы. Таким образом, можно наглядно увидеть и понять все стороны и реально оценить перспективность проекта.

T

Tag-along rights (права совместной продажи) — договорные обязательства, которые используются для защиты миноритарного акционера. Например, если мажоритарный акционер продает свою долю в компании, это дает миноритарным акционерам право присоединиться к соглашению и тоже продать свою долю. Tag-along обязует мажоритарных акционеров учитывать активы миноритариев в переговорах о продаже долей.

Term-sheet — это предварительный договор или договор о намерениях. Он необходим, когда обе стороны сделки хотят зафиксировать предварительные договоренности перед подписанием основного договора — то есть, если сразу подписать основной договор невозможно, но обе стороны настроены на то, чтобы это сделать в скором времени. Предварительный договор нужен, чтобы один из участников сделки неожиданно для другого не заявил, что не станет вступать в сделку и подписывать основной договор. В Term-sheet пишут, что обе стороны собираются через некоторое время заключить сделку, а также вносят ее основные положения.

TradingView  — международная интернет-платформа и социальная сеть для трейдеров, ориентированная на частных инвесторов. В основе сервиса лежит платформа технического анализа. 

Traction (трекшн) – набор метрик, показывающих динамику развития проекта и использующихся, чтобы убедить потенциальных инвесторов в том, что стартап привлекателен для инвестирования. Среди этих метрик — рост числа клиентов, пользователей и продаж.

V

Value proposition – ценность, уникальные свойства и преимущества, которые компания предлагает своим потребителям и пользователям.

VBM (Value based management) – управление на основе стоимости компании) — концепция управления компанией, основанная на финансовой модели анализа компании и увязывающая обоснование стратегических решений и оценку их результатов с изменениями в стоимости бизнеса.

Vesting – это распределение во времени опциона (права на получение акций или долей проекта/стартапа) в зависимости от отработанного над проектом времени.

W

WACC (weighted average cost of capital) – средневзвешенная стоимость капиатала (затрат на капитал) компании.

WTI (Light Sweet Crude Oil) — вторая по значимости марка (сорт) нефти, добываемая в штате Техас (США). По своим характеристикам WTI схожа с сортом нефти Brent и классифицируется, как легкая и малосернистая. Цены на другие сорта нефти США и Западного полушария рассчитываются на основе котировок WTI.

При формировании словаря использованы открытые источники и материалы Банка России (Доклад “Развитие альтернативных механизмов инвестирования: прямые инвестиции и краудфандинг, Август 2020 года”).